Guide d'analyse des états financiers

La tâche principale d'un analyste est d'effectuer une analyse approfondie des états financiers. Trois états financiers Les trois états financiers sont le compte de résultat, le bilan et l'état des flux de trésorerie. Ces trois déclarations fondamentales sont complexes. Dans ce guide gratuit, nous décomposerons les méthodes, types et approches les plus importants de l'analyse financière.

Ce guide est conçu pour être utile pour les débutants et les professionnels de la finance avancés, avec les principaux sujets couvrant: (1) le compte de résultat, (2) le bilan, (3) les flux de trésorerie et (4) les taux de rendement.

Analyse des états financiersImage: Exemple de modèle d'analyse financière.

# 1 Analyse du compte de résultat

La plupart des analystes commencent leur analyse des états financiers avec le compte de résultat Compte de résultat Le compte de résultat est l'un des principaux états financiers d'une entreprise qui montre ses profits et pertes sur une période donnée. Le bénéfice ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. . Intuitivement, c'est généralement la première chose à laquelle nous pensons avec une entreprise ... nous posons souvent des questions telles que «combien de revenus génère-t-elle, est-ce rentable, quelles sont les marges?»

Afin de répondre à ces questions, et bien plus encore, nous allons plonger dans le compte de résultat pour commencer.

Nous allons effectuer deux principaux types d'analyses: l'analyse verticale et l'analyse horizontale.

Analyse verticale

Avec cette méthode d'analyse des états financiers, nous examinerons le compte de résultat de haut en bas (d'où l'analyse «verticale») pour voir comment chaque élément de ligne se compare au chiffre d'affaires, en pourcentage.

Par exemple, dans le compte de résultat ci-dessous, nous avons les montants totaux en dollars et les pourcentages, qui composent l'analyse verticale.

analyse verticale

Comme vous le voyez dans l'exemple ci-dessus, nous effectuons une analyse approfondie du compte de résultat en considérant chaque élément de ligne comme une proportion du chiffre d'affaires Chiffre d'affaires Chiffre d'affaires Le chiffre d'affaires est le revenu perçu par une entreprise à partir de ses ventes de biens ou de la prestation de services. En comptabilité, les termes «ventes» et «revenus» peuvent être, et sont souvent, utilisés de manière interchangeable pour signifier la même chose. Le revenu ne signifie pas nécessairement l'argent reçu. .

Les indicateurs clés que nous examinons sont:

  • Coût des marchandises vendues (COGS) en pourcentage du chiffre d'affaires
  • Bénéfice brut Bénéfice brut Le bénéfice brut est le profit direct restant après déduction du coût des marchandises vendues, ou «coût des ventes», du chiffre d'affaires. Il est utilisé pour calculer la marge bénéficiaire brute et est le chiffre de profit initial indiqué sur le compte de résultat d'une entreprise. Le bénéfice brut est calculé avant le bénéfice d'exploitation ou le bénéfice net. en pourcentage du chiffre d'affaires
  • Amortissement Dotation aux amortissements La dotation aux amortissements est utilisée pour réduire la valeur des installations, des immobilisations corporelles pour qu'elle corresponde à leur utilisation et à leur usure au fil du temps. La dotation aux amortissements est utilisée pour mieux refléter la dépense et la valeur d'un actif à long terme par rapport aux revenus qu'il génère. en pourcentage du chiffre d'affaires
  • Vente générale et administrative (SG&A SG&A SG&A inclut toutes les dépenses non liées à la production engagées par une entreprise au cours d'une période donnée. Cela comprend les dépenses telles que le loyer, la publicité, le marketing, la comptabilité, les litiges, les déplacements, les repas, les salaires de la direction, les primes, etc. À l'occasion, il peut également inclure la charge d'amortissement) en pourcentage des revenus
  • Intérêts débiteurs Les intérêts débiteurs proviennent d'une entreprise qui finance par emprunt ou par crédit-bail. Les intérêts se trouvent dans le compte de résultat, mais peuvent également être calculés via le calendrier de la dette. Le calendrier doit décrire toutes les principales dettes qu'une entreprise a sur son bilan et calculer les intérêts en multipliant le en pourcentage des revenus.
  • Bénéfice avant impôts (EBT) en pourcentage du chiffre d'affaires
  • Taxe en pourcentage des revenus
  • Bénéfice net Bénéfice net Le bénéfice net est un élément clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit établi par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. en pourcentage du chiffre d'affaires

Pour savoir comment effectuer cette analyse étape par étape, veuillez consulter notre cours sur les principes de base de l'analyse financière .

Analyse horizontale

Il est maintenant temps d'examiner une manière différente d'évaluer le compte de résultat. Avec une analyse horizontale, nous examinons le compte de résultat en glissement annuel sur douze mois (année sur année). Utile pour mesurer la croissance, détecter les tendances (en glissement annuel) dans chaque élément de campagne.

Pour effectuer cet exercice, vous devez prendre la valeur de la période N et la diviser par la valeur de la période N-1, puis soustraire 1 de ce nombre pour obtenir la variation en pourcentage.

Par exemple, les revenus en 2017 s'élevaient à 4000 USD et en 2016 à 3000 USD. La variation annuelle des revenus est égale à 4 000 $ / 3 000 $ moins un, ce qui équivaut à 33%.

analyse horizontale

Pour voir exactement comment effectuer cette analyse horizontale des états financiers, veuillez vous inscrire dès maintenant à notre cours sur les principes de base de l'analyse financière !

# 2 Bilan et ratios de levier

Passons au bilan Bilan Le bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Ces déclarations sont essentielles à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. Le bilan affiche le total des actifs de la société et la manière dont ces actifs sont financés, soit par dette, soit par capitaux propres. Actif = passif + capitaux propres. Dans cette section d'analyse des états financiers, nous évaluerons l'efficacité opérationnelle de l'entreprise. Nous allons prendre plusieurs éléments du compte de résultat et les comparer aux immobilisations de la société figurant au bilan.

Les mesures du bilan peuvent être divisées en plusieurs catégories, notamment la liquidité, l'effet de levier et l'efficacité opérationnelle.

Les principaux ratios de liquidité d'une entreprise sont:

  • Ratio rapide
  • Ratio actuel
  • Fonds de roulement net Fonds de roulement net Le fonds de roulement net (NWC) est la différence entre l'actif courant (net de la trésorerie) et le passif courant (net de la dette) d'une entreprise dans son bilan. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est de

Les principaux ratios de levier sont:

  • De la dette à l'équité Les articles sur les finances de Finance Finance sont conçus comme des guides d'auto-apprentissage pour apprendre d'importants concepts financiers en ligne à votre propre rythme. Parcourez des centaines d'articles!
  • Dette au capital
  • Dette sur EBITDA
  • Couverture des intérêts
  • Taux de couverture des charges fixes

Les principaux ratios d'efficacité opérationnelle sont:

  • Rotation des stocks Rotation des stocks La rotation des stocks, ou taux de rotation des stocks, est le nombre de fois qu'une entreprise vend et remplace son stock de marchandises au cours d'une période donnée. Il considère le coût des marchandises vendues, par rapport à son inventaire moyen pendant un an ou pendant une période donnée.
  • Jours des comptes clients
  • Jours des comptes fournisseurs
  • Rotation totale des actifs Rotation des actifs La rotation des actifs est un ratio qui mesure la valeur des revenus générés par une entreprise par rapport à ses actifs totaux moyens pour une année fiscale ou civile donnée. C'est un indicateur de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise à la fois les actifs courants et fixes pour produire des revenus.
  • Rotation de l'actif net

En utilisant ces ratios, nous pouvons déterminer l'efficacité avec laquelle une entreprise génère des revenus et la rapidité avec laquelle elle vend ses stocks.

analyse du bilan

L'utilisation des ratios financiers ci-dessus dérivés du bilan vous aidera à évaluer la solvabilité et l'endettement d'une entreprise.

Dans notre cours sur l' analyse des états financiers , nous explorons en détail tous les indicateurs et ratios ci-dessus.

# 3 Analyse du tableau des flux de trésorerie

Avec le compte de résultat et le bilan à notre actif, regardons le tableau des flux de trésorerie. période. Il comprend 3 sections: trésorerie provenant des opérations, trésorerie provenant des investissements et trésorerie provenant du financement. et toutes les informations qu'elle nous apprend sur l'entreprise.

L'état des flux de trésorerie nous aidera à comprendre les entrées et les sorties de trésorerie au cours de la période que nous examinons.

Aperçu du tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie, ou état des flux de trésorerie, se compose de trois éléments:

  • Trésorerie provenant des opérations FFO - Fonds provenant des opérations FFO ou Fonds provenant des opérations est une mesure des flux de trésorerie générés par les opérations commerciales qui est souvent utilisée par les fiducies de placement immobilier - FPI. Les fonds provenant des opérations (FFO) correspondent au montant réel des flux de trésorerie générés par les opérations de base. Guide de FFO
  • Trésorerie utilisée pour investir
  • Trésorerie provenant du financement

Chacune de ces trois sections nous présente une partie unique et importante des sources et des utilisations des liquidités de l'entreprise au cours de la période évaluée.

De nombreux investisseurs considèrent le tableau des flux de trésorerie comme l'indicateur le plus important de la performance d'une entreprise et il est difficile d'imaginer que jusqu'à récemment, les entreprises n'avaient même pas à déposer un état des flux de trésorerie.

Aujourd'hui, les investisseurs se tournent rapidement vers cette section pour voir si l'entreprise gagne réellement de l'argent ou non, et quelles sont ses exigences de financement.

Il est important de comprendre comment différents ratios peuvent être utilisés pour évaluer correctement le fonctionnement d'une organisation du point de vue de la gestion de la trésorerie.

Dans notre cours d'analyse financière , nous passons en revue les différents types de financement par emprunt:

  • Obligations
  • Dette à terme
  • Crédits syndiqués et crédit-bail
  • Actions privilégiées
  • Actions ordinaires

Vous trouverez ci-dessous un exemple de tableau des flux de trésorerie et ses trois éléments principaux. Lier les 3 états financiers Comment les 3 états financiers sont liés Comment les 3 états financiers sont-ils liés entre eux? Nous expliquons comment relier les 3 états financiers entre eux pour la modélisation financière et la valorisation dans Excel. Les connexions du bénéfice net et des bénéfices non répartis, des immobilisations corporelles, des amortissements, des dépenses en capital, du fonds de roulement, des activités de financement et du solde de trésorerie dans Excel constituent la pierre angulaire de la modélisation financière. Pour en savoir plus, veuillez consulter nos cours en ligne pour découvrir le processus étape par étape.

analyse du tableau des flux de trésorerie

# 4 Taux de rendement et analyse de rentabilité

Dans cette partie de notre analyse des états financiers, nous débloquons les moteurs de la performance financière. En utilisant la pyramide des ratios, nous sommes en mesure de démontrer comment vous pouvez déterminer les facteurs de rentabilité, d'efficacité et de levier pour toute entreprise.

Il s'agit de la section la plus avancée et nous vous recommandons de regarder une démonstration de la façon dont les professionnels effectuent cette analyse.

Le cours comprend une étude de cas pratique et des modèles Excel Modèles de modèles Excel et financiers Téléchargez des modèles de modèles financiers gratuits - La bibliothèque de feuilles de calcul Finance comprend un modèle de modèle financier à 3 états, un modèle DCF, un calendrier de la dette, un calendrier d'amortissement, des dépenses en capital, des intérêts, des budgets, dépenses, prévisions, graphiques, graphiques, calendriers, évaluation, analyse d'entreprise comparable, plus de modèles Excel qui peuvent être utilisés pour calculer des ratios individuels et une pyramide de ratios à partir de n'importe quel ensemble d'états financiers.

Les principales informations à tirer de la pyramide des ratios comprennent:

  • Ratio de rendement des capitaux propres Le rendement des capitaux propres (ROE) Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d'une entreprise qui prend le rendement annuel (revenu net) d'une entreprise divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux (soit 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le résultat net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres. (CHEVREUIL)
  • Rentabilité, efficacité et ratios de levier
  • Ratios primaire, secondaire et tertiaire
  • Analyse Dupont Analyse DuPont Dans les années 1920, la direction de DuPont Corporation a développé un modèle appelé Analyse DuPont pour une évaluation détaillée de la rentabilité de l'entreprise.

pyramide de ratios pour l'analyse des états financiers

En construisant la pyramide des ratios, vous aurez une compréhension extrêmement solide de l'entreprise et de ses états financiers.

Inscrivez-vous à notre cours d'analyse financière pour commencer maintenant!

Plus d'analyse des états financiers

Nous espérons que ce guide sur l'analyse des états financiers a été une ressource précieuse pour vous. Si vous souhaitez continuer à apprendre avec des ressources financières gratuites, nous vous recommandons vivement ces guides supplémentaires pour améliorer l'analyse de vos états financiers:

  • Comment relier les 3 états financiers Comment les 3 états financiers sont liés Comment les 3 états financiers sont-ils liés entre eux? Nous expliquons comment relier les 3 états financiers entre eux pour la modélisation financière et la valorisation dans Excel. Connexions du bénéfice net et des bénéfices non répartis, des immobilisations corporelles, des amortissements, des dépenses en capital, du fonds de roulement, des activités de financement et du solde de trésorerie
  • Guide de modélisation financière Guide gratuit de modélisation financière Ce guide de modélisation financière couvre les astuces Excel et les meilleures pratiques sur les hypothèses, les moteurs, les prévisions, la liaison des trois états, l'analyse DCF, etc.
  • Comment devenir un analyste financier de classe mondiale Le guide Analyst Trifecta® Le guide ultime pour devenir un analyste financier de classe mondiale. Voulez-vous être un analyste financier de classe mondiale? Cherchez-vous à suivre les meilleures pratiques de l'industrie et à vous démarquer de la foule? Notre processus, appelé The Analyst Trifecta®, comprend l'analyse, la présentation et les compétences générales
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