Les American Depositary Receipts (ADR) sont des instruments de sécurité négociables émis par une banque américaine Principales banques aux États-Unis Selon la Federal Deposit Insurance Corporation des États-Unis, il y avait 6 799 banques commerciales assurées par la FDIC aux États-Unis en février 2014. La centrale du pays est la Federal Reserve Bank, qui a vu le jour après l'adoption de la Federal Reserve Act en 1913, qui représente un nombre spécifique d'actions d'une société étrangère négociée sur les marchés financiers américains Marché primaire Le marché primaire est le marché financier où de nouveaux titres sont émis et peuvent être négociés par des particuliers et des institutions. Les activités de négociation des marchés financiers sont séparées entre le marché primaire et le marché secondaire. .Les ADR versent des dividendes en dollars américains et se négocient comme des actions ordinaires Actions Qu'est-ce qu'une action? Un individu qui détient des actions dans une entreprise est appelé un actionnaire et a le droit de réclamer une partie des actifs résiduels et des revenus de l'entreprise (en cas de dissolution de l'entreprise). Les termes «actions», «actions» et «capitaux propres» sont utilisés de manière interchangeable. . Les entreprises peuvent désormais acheter en vrac des actions d'entreprises étrangères et les réémettre sur le marché américain. Les ADR sont cotés au NYSE, au NASDAQ, à l'AMEX et peuvent être vendus sans ordonnance.Les entreprises peuvent désormais acheter en vrac des actions d'entreprises étrangères et les réémettre sur le marché américain. Les ADR sont cotés au NYSE, au NASDAQ, à l'AMEX et peuvent être vendus sans ordonnance.Les entreprises peuvent désormais acheter en vrac des actions d'entreprises étrangères et les réémettre sur le marché américain. Les ADR sont cotés au NYSE, au NASDAQ, à l'AMEX et peuvent être vendus sans ordonnance.
Avant l'introduction des ADR en 1927, les investisseurs américains étaient confrontés à de nombreux obstacles lorsqu'ils tentaient d'investir dans des actions de sociétés étrangères. Les investisseurs américains ne pouvaient acheter les actions que sur des bourses internationales, ce qui impliquait de gérer les taux de change et les différences réglementaires dans les juridictions étrangères. Ils devaient se familiariser avec les différentes règles et risques liés à l'investissement dans des entreprises sans présence américaine. Cependant, avec les ADR, les investisseurs peuvent diversifier leur portefeuille en investissant dans des sociétés étrangères sans avoir à ouvrir un compte de courtage étranger.
Comment fonctionnent les certificats de dépôt américains
Les investisseurs disposés à investir dans des certificats de dépôt américains peuvent les acheter auprès de courtiers ou de revendeurs. Les courtiers et les négociants obtiennent des ADR en achetant des ADR déjà émis sur les marchés financiers américains ou en créant un nouvel ADR. Les ADR déjà émis peuvent être obtenus auprès du NASDAQ ou du NYSE.
La création d'un nouvel ADR implique l'achat des actions de la société étrangère sur le marché d'origine de l'émetteur et le dépôt des actions acquises dans une banque dépositaire sur le marché étranger. La banque émet alors des ADR égaux à la valeur des actions déposées auprès de la banque, et le courtier / courtier achemine l'ADR sur les marchés financiers américains pour les vendre. La décision de créer un ADR dépend du prix, de la disponibilité et de la demande.
Les investisseurs qui achètent les ADR reçoivent des dividendes en dollars américains. La banque étrangère verse des dividendes dans la devise nationale et le courtier / courtier distribue les dividendes en dollars américains après avoir pris en compte les frais de conversion de devises et les impôts étrangers. Cela permet aux investisseurs américains d'investir facilement dans une société étrangère sans se soucier des taux de change. Les banques américaines qui traitent les ADR exigent des entreprises étrangères qu'elles leur fournissent leurs informations financières, que les investisseurs utilisent pour déterminer la santé financière de l'entreprise.
Types de certificats de dépôt américains
Les ADR vendus sur les marchés financiers américains peuvent être classés en sponsorisés et non sponsorisés.
1. ADR sponsorisé
Pour un ADR sponsorisé, la société étrangère qui émet des actions au public conclut un accord avec une banque dépositaire américaine pour vendre ses actions sur les marchés américains. La banque américaine est responsable de la tenue des registres, de la vente et de la distribution des actions au public, de la distribution des dividendes, etc. Les ADR sponsorisés peuvent être cotés sur les bourses américaines.
2. ADR non sponsorisé
Un ADR non sponsorisé est créé par des courtiers / négociants sans la coopération de la société étrangère émettrice des actions. Les ADR non sponsorisés sont négociés sur les marchés de gré à gré américains sans nécessiter d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Avant 2008, tous les courtiers et négociants négociant des ADR étaient tenus de présenter une demande écrite avant d'être autorisés à négocier aux États-Unis. La modification de 2008 de la SEC prévoyait une exemption aux émetteurs étrangers qui satisfaisaient à certaines conditions réglementaires. Les ADR non sponsorisés ne sont négociés que sur les marchés de gré à gré.
Niveaux des certificats de dépôt américains
Les ADR sont regroupés en trois niveaux en fonction de l'étendue de l'accès de l'entreprise étrangère au marché commercial américain.
1. Parrainé de niveau I
Le niveau I est le niveau le plus bas auquel les ADR sponsorisés peuvent être émis. C'est le niveau le plus courant pour les entreprises étrangères qui ne sont pas éligibles à d'autres niveaux ou qui ne veulent pas que leurs titres soient cotés sur les bourses américaines. Les ADR de niveau I sont soumis aux exigences minimales de déclaration auprès de la Securities and Exchange Commission, et ils sont uniquement négociés de gré à gré. Les sociétés ne sont pas tenues de publier des rapports trimestriels ou annuels comme les autres sociétés cotées en bourse. Cependant, les émetteurs de niveau I doivent avoir leurs actions cotées sur une ou plusieurs bourses du pays d'origine. Le niveau I peut être mis à niveau au niveau II lorsque l'entreprise est prête à vendre via des bourses américaines.
2. ADR sponsorisés de niveau II
Les ADR de niveau II ont plus d'exigences de la SEC que de niveau I, et la société a la possibilité d'établir une présence commerciale plus élevée sur les marchés boursiers américains. L'entreprise doit déposer une déclaration d'enregistrement auprès de la SEC. En outre, la société doit déposer le formulaire-20-F conformément aux normes GAAP ou IFRS. Le formulaire 20-F est l'équivalent du formulaire 10-K qui est soumis par des sociétés américaines cotées en bourse. Si l'émetteur ne se conforme pas à ces exigences, il peut être radié ou rétrogradé au niveau I.
3. ADR sponsorisés de niveau III
Le niveau III est le niveau le plus élevé et le plus prestigieux qu'une entreprise étrangère puisse parrainer. Une société étrangère à ce niveau peut lancer une offre publique d'ADR pour lever des capitaux auprès d'investisseurs américains via des bourses américaines. Les ADR de niveau III font également l'objet de réglementations plus strictes de la part de la SEC. La société doit déposer le formulaire F-1 (prospectus) et le formulaire 20-F (rapports annuels) conformément aux normes GAAP ou IFRS. Tout matériel distribué aux actionnaires dans le pays d'origine de l'émetteur doit être soumis à la SEC sous forme de formulaire 6-K. Vodafone, Petrobras et China Information Technology sont des exemples d'entreprises étrangères qui ont réussi à entrer dans ce niveau ADR.
Résiliation ou annulation
Les ADR peuvent être annulés à la discrétion de l'émetteur étranger ou de la banque dépositaire qui les a créés. La résiliation entraîne l'annulation de tous les ADR émis et la radiation des marchés boursiers américains où les actions étrangères se négociaient. Avant la résiliation, la société doit écrire aux propriétaires d'ADR, leur donnant la possibilité d'échanger leur ADR contre des titres étrangers représentés par les reçus. Si les propriétaires prennent possession des titres étrangers, ils peuvent rechercher des courtiers qui négocient sur ce marché étranger spécifique. Si le propriétaire décide de conserver ses certificats ADR après la résiliation, la banque dépositaire continuera à détenir les titres étrangers et percevra les dividendes, mais ne vendra plus de titres ADR.
Plus de ressources
Merci d'avoir lu l'explication de Finance sur les certificats de dépôt américains. Finance est le fournisseur mondial officiel de la certification FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™. Pour continuer à apprendre et faire progresser votre carrière, ces ressources supplémentaires vous seront utiles:
- Titres négociables Titres négociables Les titres négociables sont des instruments financiers à court terme sans restriction qui sont émis soit pour des titres de participation, soit pour des titres de créance d'une société cotée en bourse. La société émettrice crée ces instruments dans le but exprès de lever des fonds pour financer davantage les activités commerciales et l'expansion.
- Marchés des capitaux propres Marché des capitaux propres (ECM) Le marché des capitaux propres est un sous-ensemble du marché des capitaux, où les institutions financières et les entreprises interagissent pour négocier des instruments financiers
- Types de marchés - courtiers, courtiers, bourses Types de marchés - courtiers, courtiers, bourses Les marchés comprennent les courtiers, les courtiers et les marchés boursiers. Chaque marché fonctionne selon différents mécanismes de négociation, qui affectent la liquidité et le contrôle. Les différents types de marchés permettent différentes caractéristiques de trading, décrites dans ce guide
- Mécanismes de négociation Mécanismes de négociation Les mécanismes de négociation font référence aux différentes méthodes par lesquelles les actifs sont négociés. Les deux principaux types de mécanismes de trading sont les mécanismes de trading pilotés par les cotations et les ordres
