Qu'est-ce qu'une obligation à coupon?

Une obligation à coupon est un type d'obligations Obligations Les obligations sont des titres à revenu fixe émis par des sociétés et des gouvernements pour mobiliser des capitaux. L'émetteur obligataire emprunte des capitaux au détenteur de l'obligation et lui effectue des paiements fixes à un taux d'intérêt fixe (ou variable) pendant une période déterminée. qui comprend des coupons attachés et paie des paiements d'intérêts périodiques (généralement annuels ou semestriels) pendant sa durée de vie et sa valeur nominale La valeur nominale La valeur nominale est la valeur nominale ou faciale d'une obligation, d'une action ou d'un coupon, comme indiqué sur une obligation ou une action certificat. Il s'agit d'une valeur statique déterminée au moment de l'émission et, contrairement à la valeur marchande, elle ne fluctue pas régulièrement. A maturité. Ces obligations sont assorties d'un taux de coupon Taux de coupon Un taux de coupon est le montant des revenus d'intérêts annuels versés à un obligataire, basé sur la valeur nominale de l'obligation. ,qui fait référence au rendement de l'obligation à la date d'émission. Les obligations qui ont des taux de coupon plus élevés offrent aux investisseurs des rendements plus élevés sur leur investissement.

Bon à coupon

Dans le passé, ces obligations étaient émises sous forme de certificats au porteur. Cela signifie que la possession matérielle du certificat était une preuve suffisante de propriété. Aucun enregistrement de l'acheteur initial ou de tout acheteur ultérieur de l'obligation n'a été conservé par l'émetteur. Elles sont devenues connues sous le nom d '«obligations au porteur» parce que toute personne portant le coupon approprié pouvait le présenter à l'agent de l'émetteur et recevoir le paiement des intérêts. Les coupons étaient imprimés sur la caution, à partir de laquelle ils pouvaient être détachés et présentés pour paiement.

Cet anonymat des acheteurs comportait à la fois des aspects positifs et négatifs. Premièrement, l'acheteur peut rester anonyme s'il le souhaite. Deuxièmement, les coupons détachables ont rendu la collecte des paiements d'intérêts très simple. À la baisse, cependant, ces obligations sans enregistrement d'achat présentaient de grandes opportunités de fraude et étaient des cibles alléchantes pour les voleurs.

De nos jours, les versions physiques des obligations sont rares car la plupart des obligations sont créées électroniquement et ne sont pas accompagnées de certificats physiques. Néanmoins, le terme «coupon» est toujours utilisé, mais il se réfère simplement au rendement nominal de l'obligation.

Comment fonctionne une obligation à coupon?

Lors de l'émission de l'obligation, un taux de coupon sur la valeur nominale de l'obligation est spécifié. L'émetteur de l'obligation s'engage à effectuer des paiements d'intérêts annuels ou semestriels Intérêts à payer L'intérêt à payer est un compte de passif figurant au bilan d'une société qui représente le montant des frais d'intérêts courus à ce jour mais qui n'ont pas été payés au date du bilan. Il représente le montant des intérêts actuellement dus aux prêteurs et est généralement un passif courant égal au taux du coupon aux investisseurs. Ces paiements sont effectués jusqu'à l'échéance de l'obligation.

Imaginons qu'Apple Inc. ait émis une nouvelle obligation de quatre ans d'une valeur nominale de 100 $ et d'un taux de coupon annuel de 5% de la valeur nominale de l'obligation. Dans ce cas, Apple paiera 5 $ d'intérêts annuels aux investisseurs pour chaque obligation achetée. Après quatre ans, à la date d'échéance de l'obligation, Apple effectuera son dernier paiement de coupon. Il remboursera également à l'investisseur la valeur nominale de l'obligation.

Tarification des obligations

Malgré la conception relativement simple de l'obligation, sa tarification reste un problème crucial. S'il existe une forte probabilité de défaut, les investisseurs peuvent exiger un taux de rendement plus élevé de l'obligation.

Comme pour le prix d'autres types d'obligations, le prix d'une obligation à coupon est déterminé par la formule de la valeur actuelle. La formule est:

Formule de tarification des obligations à coupon

Où:

c = taux du coupon

i = taux d'intérêt

n = nombre de paiements

De plus, la formule légèrement modifiée de la valeur actuelle d'une rente ordinaire peut être utilisée comme raccourci pour la formule ci-dessus, puisque les paiements sur ce type d'obligation sont fixes et fixés sur des périodes de temps fixes:

Tarification de la formule modifiée des obligations à coupon

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