Quel est le coût sans levier du capital?

Le coût du capital sans effet de levier est le taux de rendement implicite qu'une entreprise s'attend à gagner sur ses actifs, sans l'effet de l'endettement.

Une entreprise qui souhaite entreprendre un projet devra y allouer des capitaux ou de l'argent. Théoriquement, le capital pourrait être généré soit par la dette, soit par les capitaux propres. Le coût moyen pondéré du capital (WACC) WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les fonds propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce qu'il est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable en supposant que la structure actuelle du capital de l'entreprise est utilisée pour l'analyse, tandis que le coût du capital sans effet de levier suppose que l'entreprise est de 100 % financé par fonds propres.

formule de coût du capital sans effet de levier

Un calcul hypothétique est effectué pour déterminer le taux de rendement requis sur les capitaux propres. Ce chiffre ou capital est le rendement des actions qu'un investisseur attend de l'entreprise pour justifier l'investissement, compte tenu de son profil de risque. En réalité, cependant, ce nombre n'est qu'une hypothèse. Les chiffres réels ne peuvent être donnés.

Le coût théorique est calculé à l'aide d'une formule. Cela donne une approximation des besoins probables du marché.

Calcul du coût du capital sans effet de levier

Pour calculer le coût du capital sans effet de levier d'une entreprise, les informations suivantes sont nécessaires:

  • Taux de rendement sans risque
  • Unlevered beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) est la volatilité des rendements d'une entreprise, sans tenir compte de son levier financier. Il ne prend en compte que ses atouts. Il compare le risque d'une entreprise non endettée au risque du marché. Il est calculé en prenant le bêta des capitaux propres et en le divisant par 1 plus dette ajustée d'impôt en capitaux propres
  • Prime de risque de marché Prime de risque de marché La prime de risque de marché est le rendement supplémentaire qu'un investisseur attend de la détention d'un portefeuille de marché risqué au lieu d'actifs sans risque.

La prime de risque de marché est calculée en soustrayant le rendement attendu du marché et le taux de rendement sans risque. Le calcul de la prime de risque de l'entreprise se fait en multipliant le bêta sans effet de levier de l'entreprise par la prime de risque du marché.

Le bêta est la volatilité de l'action par rapport au marché, et la volatilité d'une action est affectée par le niveau de levier de l'entreprise. La version bêta sans effet de levier supprime les effets de levier de la version bêta de l'entreprise. En savoir plus Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) est la volatilité des rendements d'une entreprise, sans tenir compte de son levier financier. Il ne prend en compte que ses atouts. Il compare le risque d'une entreprise non endettée au risque du marché. Il est calculé en prenant le bêta des capitaux propres et en le divisant par 1 plus la dette ajustée d'impôt sur les capitaux propres.

Formule

Formule du coût du capital sans effet de levier

Cela indique la théorie selon laquelle une entreprise aura un coût du capital sans effet de levier plus élevé si les investisseurs perçoivent l'action comme présentant un risque plus élevé.

Coût du capital sans endettement en cas de dette

Il est essentiel de ne pas tenir compte de la composante dette et de son coût pour calculer le coût du capital sans endettement de l'entreprise, même si l'entreprise peut effectivement avoir des dettes.

Maintenant, si le coût sans endettement du capital est de 10% et qu'une entreprise a une dette à un coût de seulement 5%, alors son coût réel du capital (WACC WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte y compris les capitaux propres et la dette. La formule du WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide vous donnera un aperçu de ce que c'est, pourquoi il est utilisé, comment pour le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable) sera inférieur au coût sans levier de 10%. Ce coût sans effet de levier est toujours informatif, mais si l'entreprise ne parvient pas à atteindre les 10% de rendement sans effet de levier requis par les investisseurs sur ce marché, le capital des investisseurs peut alors passer à des investissements alternatifs. Cela entraînera une baisse du cours de l'action de la société.

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Capture d'écran du modèle de coût du capital sans levier

Comme vous pouvez le voir dans l'exemple ci-dessus, pour calculer le coût du capital sans effet de levier, vous devez déterminer le bêta de l'actif (le bêta sans effet de levier). Apprenez à le calculer dans le Guide des finances pour calculer le bêta sans levier Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) est la volatilité des rendements pour une entreprise, sans tenir compte de son levier financier. Il ne prend en compte que ses atouts. Il compare le risque d'une entreprise non endettée au risque du marché. Il est calculé en prenant le bêta des capitaux propres et en le divisant par 1 plus la dette ajustée d'impôt sur les capitaux propres.

Ressources supplémentaires

Finance est un fournisseur mondial de la certification FMVA® Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. Pour vous aider à faire progresser votre carrière, consultez les ressources supplémentaires ci-dessous:

  • Coût des actions privilégiées Coût des actions privilégiées Le coût des actions privilégiées pour une entreprise est en fait le prix qu'elle paie en échange du revenu qu'elle tire de l'émission et de la vente des actions. Ils calculent le coût des actions privilégiées en divisant le dividende privilégié annuel par le prix du marché par action.
  • Échéancier de la dette Échéancier de la dette Un échéancier de la dette présente toute la dette d'une entreprise dans un calendrier en fonction de son échéance et de son taux d'intérêt. Dans la modélisation financière, les flux de charges d'intérêts
  • Coût moyen pondéré du capital WACC Le WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce que c'est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable
  • Guide de modélisation financièreGuide de modélisation financière gratuit

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