Qu'est-ce que la recapitalisation?

La recapitalisation est un type de restructuration d'entreprise qui vise à modifier la structure du capital d'une entreprise. Habituellement, les entreprises effectuent une recapitalisation pour rendre leur structure du capital Structure du capital La structure du capital fait référence au montant de la dette et / ou des capitaux propres employés par une entreprise pour financer ses opérations et financer ses actifs. La structure du capital d'une entreprise est plus stable ou optimale. La recapitalisation consiste essentiellement à échanger un type de financement contre un autre - dette contre capitaux propres ou capitaux propres contre dette. Un exemple est lorsqu'une entreprise émet une dette. Coût de la dette Le coût de la dette est le rendement qu'une entreprise fournit à ses débiteurs et créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs du WACC pour l'analyse de valorisation. racheter ses actions.

Recapitalisation à effet de levier

Lors d'une recapitalisation à effet de levier, la société remplace une partie de ses capitaux propres par une dette supplémentaire et modifie ainsi sa structure de capital. Une forme de recapitalisation à effet de levier pourrait être une société émettant des obligations pour lever des fonds.

Une entreprise peut recourir à une recapitalisation à effet de levier si le cours de son action baisse. Dans ce cas, la société peut émettre des titres de créance pour financer le rachat de ses actions en circulation sur le marché. En réduisant le nombre d'actions en circulation Moyenne pondérée Actions en circulation Les actions moyennes pondérées en circulation se réfèrent au nombre d'actions d'une société calculé après ajustement des variations du capital social au cours d'une période de reporting. Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation est utilisé dans le calcul de paramètres tels que le bénéfice par action (BPA) sur les états financiers d'une société, la société s'attend à augmenter le prix par action.

Recapitalisation

Rachat par effet de levier

Un rachat par emprunt est un type de recapitalisation par effet de levier initiée par une partie extérieure. Dans le cadre d'un rachat par emprunt, une société est achetée par une partie extérieure en utilisant un montant important de dette pour couvrir le coût d'acquisition, et les flux de trésorerie de la société sont utilisés comme garantie pour garantir et rembourser les dettes.

Lors d'un rachat par emprunt, le bilan de la société acquéreuse est chargé d'une dette supplémentaire utilisée pour acheter la société cible. Par la suite, la structure du capital de la société cible est modifiée à mesure que le ratio d'endettement augmente considérablement dans le cadre de ce type de rachat.

Recapitalisation des capitaux propres

Dans une recapitalisation des capitaux propres, une entreprise émet de nouvelles actions afin de lever des fonds destinés à racheter des titres de créance. Cette décision peut profiter aux entreprises qui ont un ratio d'endettement élevé. Un ratio dette / capitaux propres élevé impose un fardeau supplémentaire à une entreprise, car elle doit payer des intérêts sur ses titres de créance. Des niveaux d'endettement plus élevés augmentent également le niveau de risque d'une entreprise, la rendant moins attractive pour les investisseurs. Par conséquent, une entreprise peut chercher à réduire le fardeau de sa dette en émettant de nouvelles actions et en utilisant l'argent recueilli pour rembourser une partie de sa dette actuelle.

Nationalisation

La nationalisation est un type spécial de recapitalisation des capitaux propres lorsque le gouvernement où la société a son siège social achète un nombre suffisant d'actions de la société pour obtenir une participation majoritaire.

Un gouvernement peut utiliser la nationalisation pour sauver une entreprise considérée comme précieuse pour l'économie du pays de la faillite. Une autre raison de la nationalisation est de saisir les actifs acquis illégalement d'une entreprise. Cependant, la nationalisation est parfois utilisée par les gouvernements dans le seul but de reprendre les actifs d'une grande entreprise privée très rentable - généralement une entreprise étrangère qui exerce d'importantes activités commerciales dans le pays.

Dette et solde des capitaux propres

Raisons de la recapitalisation

Plusieurs raisons principales motivent les entreprises à se recapitaliser:

1. Le cours de l'action baisse considérablement

Une baisse substantielle du cours de son action est l'une des raisons pour lesquelles la direction d'une entreprise envisage une recapitalisation. Dans ce scénario, l'objectif principal est d'empêcher une nouvelle baisse du cours de l'action. La société émettra des dettes pour racheter ses actions et les forces de l'offre et de la demande feront, nous l'espérons, une hausse du cours de l'action.

2. Réduire le fardeau financier

L'excédent de la dette par rapport aux capitaux propres peut entraîner des paiements d'intérêts élevés pour l'entreprise et éventuellement lui imposer une charge financière importante. Dans ce cas, l'objectif de l'entreprise est de modifier sa structure de capital en émettant de nouveaux capitaux propres et en rachetant une partie de sa dette. Ainsi, l'entreprise se débarrassera de certains paiements d'intérêts, réduira son exposition au risque et améliorera sa santé financière globale.

3. Empêcher une prise de contrôle hostile

La recapitalisation peut être utilisée comme stratégie pour empêcher une prise de contrôle hostile par une autre entreprise. La direction de la société cible peut émettre des dettes supplémentaires pour rendre la société moins attractive pour les acquéreurs potentiels.

4. Réorganisation en cas de faillite

Entreprises menacées de faillite Faillite La faillite est le statut juridique d'une entité humaine ou non humaine (une entreprise ou une agence gouvernementale) qui est incapable de rembourser ses dettes envers ses créanciers. ou les entreprises qui ont déjà déposé leur bilan peuvent utiliser la recapitalisation dans le cadre de leur stratégie de réorganisation. Une recapitalisation réussie est un facteur clé pour qu'une entreprise insolvable survienne au processus de faillite. Les changements dans la structure du capital devraient satisfaire toutes les parties impliquées dans le processus, y compris le tribunal des faillites, les créanciers et les investisseurs. En cas de succès, l'entreprise adopte une nouvelle structure de capital qui peut l'aider à poursuivre ses activités et à éviter la liquidation.

Autres ressources

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