Une obligation de qualité investissement est une classification d'obligation utilisée pour désigner les obligations qui comportent un risque de crédit relativement faible Risque de crédit Le risque de crédit est le risque de perte qui peut résulter du non-respect par une partie des conditions générales d'un contrat financier, principalement par rapport aux autres obligations. Il existe trois grandes agences de notation de crédit (Standard & Poor's, Moody's et Fitch) qui fournissent des notations sur les obligations. Chaque agence de notation fixe un classement obligataire minimum pour être classé dans la catégorie investissement:
- Standard & Poor's désigne des obligations notées BBB- ou plus comme investment grade.
- Moody's désigne les obligations notées Baa3 ou plus comme investment grade.
- Fitch désigne les obligations notées BBB- ou plus comme investment grade.
Résumé rapide:
- Une obligation de qualité investissement est une classification obligataire utilisée pour désigner les obligations qui comportent un risque de crédit relativement faible par rapport aux autres obligations.
- Les obligations de bonne qualité, historiquement, ont eu des taux de défaut bas (faible risque de crédit).
- Les rendements des obligations de qualité investissement sont inférieurs à ceux des obligations de qualité inférieure.
Comprendre les obligations de bonne qualité
Une compréhension des notations de crédit est extrêmement importante car elles transmettent des informations sur le risque de crédit d'une obligation. En d'autres termes, la cote de crédit imposée à une obligation indique la probabilité de défaillance de l'obligation. Parmi les notations de crédit, les obligations peuvent être de qualité investissement ou non. Par exemple, les notations des obligations de Standard & Poor's (S&P) S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) est un leader du marché dans la fourniture d'analyses des marchés financiers, en particulier dans la fourniture d'indices de référence et d'investissement sont fournies ci-dessous:
En tant que tel, le risque de crédit des obligations de bonne qualité va du plus faible niveau de risque de crédit à un risque de crédit modéré - les obligations de bonne qualité sont généralement susceptibles de respecter les obligations de paiement. Les obligations qui ne sont pas de qualité investment grade sont appelées junk bonds. Junk Bonds Junk Bonds, également appelées obligations à haut rendement, sont des obligations notées en dessous de la qualité investissement par les trois grandes agences de notation (voir l'image ci-dessous). Les obligations indésirables comportent un risque de défaut plus élevé que les autres obligations, mais elles rapportent des rendements plus élevés pour les rendre attractives pour les investisseurs. , des obligations à haut rendement ou des obligations de qualité inférieure.
Taux de défaut des obligations d'entreprises mondiales
Dans l'étude annuelle 2018 de S&P Global sur les défaillances et la transition de la notation des entreprises mondiales, des informations concernant les taux de défaut mondiaux de certaines notations d'obligations sont disponibles.
Historiquement, les obligations de qualité supérieure affichent un faible taux de défaut par rapport aux obligations de qualité inférieure. Par exemple, S&P Global a indiqué que le taux de défaut à un an le plus élevé pour les obligations notées AAA, AA, A et BBB (obligations de qualité investissement) était de 0%, 0,38%, 0,39% et 1,02%, respectivement. Il peut être comparé au taux de défaut maximal à un an pour les obligations notées BB, B et CCC / C (obligations de qualité inférieure) de 4,22%, 13,84% et 49,28%, respectivement. Par conséquent, les investisseurs institutionnels adhèrent généralement à une politique de limitation des investissements obligataires aux seules obligations de qualité investissement en raison de leurs taux de défaut historiquement bas.
Exemple d'obligations de bonne qualité
Un investisseur cherche à investir dans un fonds à taux variable. Son critère est que les obligations du fonds doivent être majoritairement (> 50%) constituées d'obligations de qualité investissement. Le fonds suit le système de notation de crédit de S&P et présente l'allocation de crédit suivante du fonds:
Le fonds à taux variable satisfait-il aux critères d'être composé d'obligations majoritairement de bonne qualité?
Dans le système de notation de crédit de S&P, les obligations notées BBB- ou plus sont considérées comme de bonne qualité. Par conséquent, le fonds à taux variable ci-dessus montre que 62% de son fonds sont investis dans des obligations de qualité investissement. Par conséquent, le fonds à taux variable satisfait au critère de l'investisseur.
Implications de la notation de crédit sur les rendements des obligations
Plus l'obligation est notée, plus le rendement de l'obligation est faible. Le rendement obligataire fait référence au rendement réalisé sur une obligation. En tant que telles, les obligations de qualité supérieure offriront toujours un rendement inférieur à celui des obligations de qualité inférieure. Cela est dû au fait que les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour compenser le risque de crédit plus élevé lié à la détention d'obligations de qualité inférieure.
Par exemple, un investisseur peut exiger un rendement de 3% pour une obligation à 10 ans notée AAA (investment grade) en raison du risque de crédit extrêmement faible, mais exiger un rendement de 7% pour une obligation à 10 ans notée B (non investment grade) en raison du risque de crédit implicite plus élevé associé à l'obligation.
Ressources supplémentaires
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- Notations des obligations Notations des obligations Les notations des obligations sont des représentations de la solvabilité des obligations d'entreprises ou d'État. Les notations sont publiées par les agences de notation de crédit et fournissent des évaluations de la solidité financière et de la capacité d'un émetteur d'obligations à rembourser le principal et les intérêts de l'obligation conformément au contrat.
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