Modélisation LBO

La modélisation LBO est utilisée pour évaluer un rachat par emprunt (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Un rachat par emprunt (LBO) est une transaction dans laquelle une entreprise est acquise en utilisant la dette comme principale source de considération. Une transaction de LBO se produit généralement lorsqu'une entreprise de capital-investissement (PE) emprunte autant que possible auprès de divers prêteurs (jusqu'à 70 à 80% du prix d'achat) pour atteindre un taux de rendement interne IRR> 20% où un objectif la société est acquise avec une dette importante. L'utilisation d'un effet de levier élevé augmente les rendements potentiels des investissements en actions des investisseurs à long terme. Un modèle LBO Modèle LBO Un modèle LBO est construit dans Excel pour évaluer une transaction de rachat par emprunt (LBO), l'acquisition d'une société financée par un montant important de dette.est généralement construit dans Excel pour aider les investisseurs à évaluer correctement la transaction et à réaliser le taux de rendement interne ajusté en fonction du risque (TRI) le plus élevé possible Taux de rendement interne (TRI) Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation qui rend le net valeur actuelle (VAN) d'un projet zéro. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement. .

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Modélisation LBO

Étapes de la modélisation LBO

Les étapes suivantes sont essentielles pour créer un modèle LBO approfondi et perspicace:

#1. Hypothèses

Avant de construire le modèle LBO, les hypothèses nécessaires doivent être faites sur les intrants, y compris le financement, les paramètres d'exploitation de l'entreprise, les sources et les utilisations de la trésorerie, la répartition du prix d'achat et les scénarios d'exploitation.

Les fonctions et formules Excel peuvent être utilisées pour configurer une liste déroulante afin que différents résultats soient reflétés dans les sections ultérieures (comme le modèle DCF), lorsque différents scénarios sont choisis.

# 2. États financiers

Une fois que toutes les hypothèses sont énoncées, le compte de résultat Compte de résultat Le compte de résultat est l'un des principaux états financiers d'une entreprise qui montre ses profits et pertes sur une période donnée. Le profit ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. , bilan, bilan Le bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Ces déclarations sont essentielles à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. Le bilan affiche le total des actifs de la société et la manière dont ces actifs sont financés, soit par dette, soit par capitaux propres.Actif = Passif + Bilan des capitaux propres et des flux de trésorerie Tableau des flux de trésorerie Un état des flux de trésorerie (officiellement appelé le tableau des flux de trésorerie) contient des informations sur le montant de trésorerie qu'une entreprise a généré et utilisé au cours d'une période donnée. Il comprend 3 sections: trésorerie provenant des opérations, trésorerie provenant des investissements et trésorerie provenant du financement. sont construits et liés à l'aide de données historiques. Annexes telles que le fonds de roulement Formule du fonds de roulement La formule du fonds de roulement correspond aux actifs courants moins les passifs courants. C'est une mesure de la liquidité à court terme d'une entreprise; ce qui reste sur le bilan et les plans d'amortissement Tableau d'amortissement Un plan d'amortissement est nécessaire dans la modélisation financière pour relier les trois états financiers (résultat, bilan,flux de trésorerie) dans Excel sont également conçus pour calculer les postes correspondants dans les états financiers.

Prévisions Méthodes de prévision Principales méthodes de prévision. Dans cet article, nous expliquerons quatre types de méthodes de prévision des revenus que les analystes financiers utilisent pour prédire les revenus futurs. est ensuite réalisée sur les trois états financiers Trois états financiers Les trois états financiers sont le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie. Ces trois déclarations fondamentales sont étroitement basées sur les hypothèses établies.

# 3. Bilan de transaction

Avant de compléter la prévision complète sur les états financiers, un bilan de transaction doit être construit pour montrer les éléments du bilan pro forma après recapitalisation Recapitalisation La recapitalisation est un type de restructuration d'entreprise qui vise à modifier la structure du capital d'une entreprise. Les entreprises procèdent à une recapitalisation pour rendre leur structure de capital plus stable ou optimale. . Le bilan de la transaction présente les ajustements totaux et la structure du capital. Structure du capital La structure du capital désigne le montant de la dette et / ou des fonds propres employés par une entreprise pour financer ses opérations et financer ses actifs. La structure du capital d'une entreprise après la conclusion de la transaction LBO. Le bilan de clôture pro forma remontera à la section du bilan pour conduire les prévisions.

# 4. Échéanciers de la dette et des intérêts

Le tableau des dettes et des intérêts Le tableau des dettes Un tableau des dettes présente toute la dette d'une entreprise dans un calendrier en fonction de son échéance et de son taux d'intérêt. Dans la modélisation financière, les flux de frais d'intérêts modélisent les détails de tous les niveaux de dette et les paiements d'intérêts associés à la transaction de LBO, y compris la marge de crédit, les prêts à terme, la dette à terme senior La dette à terme senior est un prêt de statut senior qui a un remboursement défini. calendrier et un remboursement à la fin du terme. La durée peut être de plusieurs mois ou années, et la dette peut porter un taux d'intérêt fixe ou variable. Pour réduire le risque de remboursement, les immobilisations sont fréquemment utilisées comme garantie et dette subordonnée.La pile de capital classe la priorité des différentes sources de financement. La dette senior et subordonnée fait référence à leur rang dans la pile de capital d'une entreprise. En cas de liquidation, la dette senior est payée en premier. Une fois les échéanciers de la dette terminés, le reste de la liaison peut être effectué pour les états financiers.

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# 5. Mesures de crédit

Les mesures de crédit évaluent le profil de remboursement et examinent comment l'entreprise peut assurer le service de ses dettes, y compris le remboursement du principal et des intérêts. Les indicateurs clés du crédit dans un modèle LBO incluent le ratio dette / EBITDA dette / EBITDA Le ratio dette nette / bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) mesure le levier financier et la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette. Essentiellement, le ratio dette nette / EBITDA (dette / EBITDA) donne une indication du temps dont une entreprise aurait besoin pour fonctionner à son niveau actuel pour rembourser la totalité de sa dette. , ratio de couverture des intérêts Ratio de couverture des intérêts Le ratio de couverture des intérêts (ICR) est un ratio financier utilisé pour déterminer la capacité d'une entreprise à payer les intérêts sur sa dette en cours. , Ratio de couverture du service de la dette,et ratio de couverture des charges fixes Ratio de couverture des charges fixes (FCCR) Le ratio de couverture des charges fixes (FCCR) est une mesure de la capacité d'une entreprise à honorer ses obligations de charges fixes telles que les intérêts et les frais de location. .

# 6. DCF et IRR

En fin de compte, un modèle DCF Guide-moi à travers un DCF La question, guide-moi à travers une analyse DCF est courante dans les entretiens de banque d'investissement. Apprenez à répondre à la question avec le guide de réponses détaillé de Finance. Construisez une prévision sur 5 ans du flux de trésorerie disponible sans effet de levier, calculez une valeur terminale et actualisez tous ces flux de trésorerie à leur valeur actuelle à l'aide du WACC. est construit avec les données prévues. Les flux de trésorerie disponibles sont calculés pour chacun des types d'investisseurs, qui sont ensuite utilisés pour connaître les taux de rendement internes (TRI) Taux de rentabilité interne (TRI) Le taux de rentabilité interne (TRI) est le taux d'actualisation qui rend le net valeur actuelle (VAN) d'un projet zéro. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement.et la valeur actuelle nette (VAN) La valeur actuelle nette (VAN) La valeur actuelle nette (VAN) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisée au présent. L'analyse de la VAN est une forme d'évaluation intrinsèque et est largement utilisée dans les domaines de la finance et de la comptabilité pour déterminer la valeur d'une entreprise, sécurité d'investissement, par type d'investisseur.

#7. Analyse de sensibilité, graphiques et graphiques

Suite à la création du modèle DCF, analyse de sensibilité Qu'est-ce que l'analyse de sensibilité? L'analyse de sensibilité est un outil utilisé dans la modélisation financière pour analyser comment les différentes valeurs d'un ensemble de variables indépendantes affectent une variable dépendante peut être effectuée pour évaluer comment le TRI sera affecté lorsque différentes variables indépendantes changent, en maintenant toutes les autres hypothèses inchangées.

Enfin, des graphiques et des graphiques peuvent être créés pour présenter l'évolution des flux de trésorerie Free Cash Flow (FCF) Le Free Cash Flow (FCF) mesure la capacité d'une entreprise à produire ce qui intéresse le plus les investisseurs: les liquidités disponibles sont distribuées de manière discrétionnaire et montant de l'effet de levier Effet de levier Dans la finance, l'effet de levier est une stratégie que les entreprises utilisent pour augmenter les actifs, les flux de trésorerie et les rendements, bien qu'elle puisse également amplifier les pertes. Il existe deux principaux types de levier: financier et opérationnel. Pour augmenter son levier financier, une entreprise peut emprunter des capitaux en émettant des titres à revenu fixe ou en empruntant de l'argent directement à un prêteur. L'effet de levier d'exploitation peut au fil du temps.

Capture d'écran du modèle LBO

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  • Modélisation financière du LBO (Leveraged Buyout)
  • Effet de levier En finance, l'effet de levier est une stratégie que les entreprises utilisent pour augmenter les actifs, les flux de trésorerie et les rendements, bien qu'il puisse également amplifier les pertes. Il existe deux principaux types de levier: financier et opérationnel. Pour augmenter son levier financier, une entreprise peut emprunter des capitaux en émettant des titres à revenu fixe ou en empruntant de l'argent directement à un prêteur. Le levier d'exploitation peut
  • Ratio dette / capitaux propres Ratio dette / capitaux propres Le ratio dette / capitaux propres est un ratio de levier qui calcule la valeur de la dette totale et des passifs financiers par rapport au total des capitaux propres.
  • Trois états financiers Trois états financiers Les trois états financiers sont le compte de résultat, le bilan et l'état des flux de trésorerie. Ces trois déclarations fondamentales sont

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