La parité des taux d'intérêt non couverts (UIRP) est une théorie financière qui postule que la différence des taux d'intérêt nominaux entre deux pays est égale aux variations relatives du taux de change au cours de la même période. Elle est assez similaire à une théorie économique appelée «loi du prix unique (LOOP) Loi du prix unique (BOUCLE) La loi du prix unique (parfois appelée BOUCLE) est une théorie économique qui stipule que le prix de différents marchés doivent être les mêmes après avoir pris en compte le change de devises. La loi s'applique principalement aux actifs négociés sur les marchés financiers. . » Il en va de même dans le sens où l'UIRP prétend également que le prix d'une marchandise, d'une sécurité financière, etc. identique partout dans le monde devrait avoir le même prix lorsque les taux de change sont pris en considération,quel que soit son emplacement dans le monde.
La parité des taux d'intérêt non couverte garantit qu'un investisseur ne gagne pas de rendement excédentaire en raison de variations relatives ou de différences de taux de change. Pour ce faire, il suppose que le pays ayant le taux d'intérêt le plus élevé subira une dépréciation de la valeur de sa devise nationale par rapport à la valeur de la devise étrangère avec le taux d'intérêt inférieur.
Résumé
- La parité des taux d'intérêt non couverts (UIRP) est une théorie financière qui postule que la différence des taux d'intérêt nominaux entre deux pays est égale aux variations relatives du taux de change au cours de la même période.
- Sans parité des taux d'intérêt, il serait très facile pour les banques et les investisseurs d'exploiter les différences de taux de change et de réaliser des bénéfices.
- L'UIRP part du principe que le pays dont le taux d'intérêt est le plus élevé subira une dépréciation de la valeur de sa devise nationale par rapport à la valeur de la devise étrangère avec le taux d'intérêt inférieur.
Formule pour la parité des taux d'intérêt non couverte (UIRP)
Où:
- E t [e spot (t + k)] est la valeur attendue du taux de change au comptant
- e spot (t + k) , k périodes à partir de maintenant. Aucun arbitrage ne veut que celui-ci soit égal au taux de change à terme au moment t
- k est le nombre de périodes dans le futur à partir du temps t
- e spot (t) est le taux de change au comptant actuel
- i National est le taux d'intérêt dans le pays / la devise considéré
- i Etranger est le taux d'intérêt dans un autre pays / devise considéré. Dans l'équation de la parité des taux d'intérêt non couverte mentionnée ci-dessus, le taux de change à terme est le taux de change futur. Ils sont disponibles auprès des banques et des négociants en devises.
Hypothèses de l'UIRP
- Mobilité du capital sur le marché: La parité des taux d'intérêt non couverte suppose une parfaite mobilité du capital sur le marché.
- Condition de non-arbitrage : l'UIRP suit une condition de non-arbitrage dans l'équation UIRP. Si la condition n'est pas respectée, un rendement sans risque existe et une opportunité de réaliser un profit sans risque se présente.
Limitations de l'UIRP
- Taux de dépréciation attendu : les données empiriques concluent que le taux de dépréciation attendu, qui joue un rôle crucial dans la parité des taux d'intérêt non couverte, est souvent inférieur à la différence qui doit être ajustée. Une telle limitation entrave souvent le fonctionnement efficace de l'équation de parité des taux d'intérêt non couverte.
Exemple pratique
Supposons le taux d'intérêt nominal Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. aux États-Unis est de 6% par an et le taux d'intérêt nominal en Inde est de 14% par an. Comme le taux d'intérêt nominal en Inde est plus élevé, l'investisseur percevra qu'il est avantageux d'emprunter en USD et d'investir cela en INR, puis de reconvertir le produit de l'investissement en USD pour tirer un profit de la différence.
Disons, par exemple, que l'investisseur emprunte 1 800 USD et le convertit en INR à un taux au comptant de 70 INR / USD. Par conséquent, il devrait rembourser 1 860 USD après un an. Par conséquent, il investit 126 000 INR à un taux de 14% par an. Par conséquent, d'ici la fin de l'année, il recevra 144 640 INR.
Désormais, lorsqu'il essaiera de reconvertir le produit de l'investissement en USD, la condition de parité des taux d'intérêt non couverte entrera en jeu, et la différence de taux d'intérêt nominal augmentera afin d'éliminer la différence. L'investisseur ne sera alors ni mieux ni moins bien loti et ne réalisera aucun profit car la différence de taux d'intérêt sera ajustée selon la condition de non-arbitrage de l'UIRP.
Parité de taux d'intérêt couverte et parité de taux d'intérêt non couverte
1. Tarifs futurs
La parité de taux d'intérêt couverte implique l'utilisation de taux futurs ou de taux à terme lors de l'évaluation des taux de change, ce qui fait également de la couverture potentielle la couverture La couverture est une stratégie financière qui doit être comprise et utilisée par les investisseurs en raison des avantages qu'elle offre. En tant qu'investissement, il protège les finances d'un individu contre l'exposition à une situation risquée pouvant entraîner une perte de valeur. possible. Cependant, la parité des taux d'intérêt non couverte tient compte des taux attendus, ce qui implique essentiellement de prévoir les taux d'intérêt futurs. Par conséquent, il implique l'utilisation d'une estimation du taux futur attendu et non du taux futur réel.
2. Différence de taux de change
Selon la parité des taux d'intérêt couverts, la différence entre les taux d'intérêt est ajustée dans l'escompte / prime à terme. Lorsque les investisseurs empruntent dans une devise à taux d'intérêt plus bas et investissent dans une devise à taux d'intérêt plus élevé, ils bénéficient par conséquent d'une couverture à terme. La couverture à terme élimine tous les risques associés à leur investissement.
Cependant, l'intérêt non couvert pour la parité ajuste la différence entre les taux d'intérêt en égalant la différence au taux de dépréciation prévu de la monnaie nationale. En effet, dans une condition de parité des taux d'intérêt non couverte, les investisseurs ne bénéficient d'aucune couverture à terme.
Plus de ressources
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