Rendement à l'échéance (YTM) - autrement dénommé rachat ou rendement comptable l'investissement. Exprimé en pourcentage annuel, le rendement indique aux investisseurs le revenu qu'ils gagneront chaque année par rapport au coût de leur investissement. - est le taux de rendement spéculatif Taux de rendement Le taux de rendement (ROR) est le gain ou la perte d'un investissement sur une période de temps coparié au coût initial de l'investissement exprimé en pourcentage. Ce guide enseigne les formules ou taux d'intérêt les plus courants d'un titre à taux fixe, comme une obligation. Les obligations Les obligations sont des titres à revenu fixe émis par des sociétés et des gouvernements pour mobiliser des capitaux.L'émetteur obligataire emprunte des capitaux au détenteur de l'obligation et lui effectue des paiements fixes à un taux d'intérêt fixe (ou variable) pendant une période déterminée. . Le YTM est basé sur la croyance ou la compréhension qu'un investisseur achète le titre au prix actuel du marché et le conserve jusqu'à ce que le titre soit arrivé à échéance (atteint sa pleine valeur), et que tous les paiements d'intérêts et de coupons sont effectués en temps opportun.
Comment YTM est calculé
YTM est généralement exprimé sous forme de taux de pourcentage annuel (TAEG) Taux de pourcentage annuel (TAEG) Le taux de pourcentage annuel (TAEG) est le taux d'intérêt annuel qu'un individu doit payer sur un prêt ou qu'il reçoit sur un compte de dépôt. En fin de compte, APR est un simple terme de pourcentage utilisé pour exprimer le montant numérique payé par un individu ou une entité chaque année pour le privilège d'emprunter de l'argent. . Il est déterminé par l'utilisation de la formule suivante:
Où:
- C - Paiement des intérêts / coupons
- FV - Valeur nominale La valeur nominale La valeur nominale est la valeur nominale ou nominale d'une obligation, d'une action ou d'un coupon, comme indiqué sur une obligation ou un certificat d'actions. Il s'agit d'une valeur statique déterminée au moment de l'émission et, contrairement à la valeur marchande, elle ne fluctue pas régulièrement. de la sécurité
- PV - Valeur actuelle / prix du titre
- t - Combien d'années faut-il à la sécurité pour atteindre sa maturité
Le but de la formule est de déterminer le rendement d'une obligation (ou d'un autre titre à immobilisation fixe) en fonction de son prix de marché le plus récent. Le calcul YTM est structuré pour montrer - basé sur la composition - le rendement effectif qu'un titre devrait avoir une fois qu'il atteint l'échéance. Il est différent du rendement simple, qui détermine le rendement qu'un titre devrait avoir à l'échéance, mais est basé sur les dividendes et non sur les intérêts composés Intérêts composés L'intérêt composé fait référence aux paiements d'intérêts qui sont effectués sur la somme du capital initial et des intérêts précédemment payés. . Une façon plus simple de penser aux intérêts composés est qu'il s'agit d '«intérêts sur intérêts», où le montant du paiement des intérêts est basé sur les changements dans chaque période, plutôt que d'être fixé au montant du principal initial. .
YTM approximatif
Il est important de comprendre que la formule ci-dessus n'est utile que pour un YTM approximatif. Afin de calculer le vrai YTM, un analyste ou un investisseur doit utiliser la méthode d'essai et d'erreur. Cela se fait en utilisant une variété de taux qui sont substitués dans la tranche de valeur actuelle de la formule. Le vrai YTM est déterminé une fois que le prix correspond à celui du prix de marché actuel réel du titre.
Alternativement, ce processus peut être accéléré en utilisant la fonction SOLVER Excel Solver Excel Solver est un outil d'optimisation qui peut être utilisé pour déterminer comment le résultat souhaité peut être atteint en modifiant les hypothèses dans un modèle. Il s'agit d'un type d'analyse hypothétique et particulièrement utile pour tenter de déterminer le «meilleur» résultat, étant donné un ensemble de plus de deux hypothèses. dans Excel, qui détermine une valeur en fonction des conditions qui peuvent être définies. Cela signifie qu'un analyste peut définir la valeur actuelle (prix) du titre et résoudre le YTM qui sert de taux d'intérêt pour le calcul de la PV.
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Exemple de calcul YTM
Pour mieux comprendre la formule YTM et son fonctionnement, prenons un exemple.
Supposons qu'il existe une obligation sur le marché au prix de 850 $ et que l'obligation a une valeur nominale de 1 000 $ (une valeur nominale assez courante pour les obligations). Sur cette obligation, les coupons annuels sont de 150 $. Le taux de coupon Taux de coupon Un taux de coupon est le montant des revenus d'intérêts annuels payés à un obligataire, basé sur la valeur nominale de l'obligation. pour l'obligation est de 15% et l'obligation arrivera à échéance dans 7 ans.
La formule pour déterminer le YTM approximatif ressemblerait à ci-dessous:
Le YTM approximatif sur l'obligation est de 18,53% .
Importance du rendement à l'échéance
La principale importance du rendement à l'échéance est le fait qu'il permet aux investisseurs de faire des comparaisons entre différents titres et les rendements qu'ils peuvent attendre de chacun. Il est essentiel de déterminer les titres à ajouter à leurs portefeuilles. Il est également utile en ce sens qu'il permet également aux investisseurs de mieux comprendre comment les changements dans les conditions du marché peuvent affecter leur portefeuille, car lorsque les titres baissent, les rendements augmentent, et vice versa.
Ressources supplémentaires
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- Fondamentaux du revenu fixe
- Actions vs actions à revenu fixe vs actions à revenu fixe vs titres à revenu fixe. Les produits d'actions et de titres à revenu fixe sont des instruments financiers qui présentent des différences très importantes que tout analyste financier devrait connaître. Les placements en actions se composent généralement d'actions ou de fonds d'actions, tandis que les titres à revenu fixe se composent généralement d'obligations de sociétés ou d'État.
- Titres détenus jusqu'à l'échéance Titres détenus jusqu'à l'échéance Titres détenus jusqu'à l'échéance Les titres détenus jusqu'à l'échéance sont des titres que les sociétés achètent et ont l'intention de détenir jusqu'à leur échéance. Cela diffère des titres de négociation ou des titres disponibles à la vente, où les entreprises ne conservent généralement pas les titres jusqu'à leur échéance.
- Tarification par matrice La tarification par matrice La tarification par matrice est une technique d'estimation utilisée pour estimer le prix de marché des titres qui ne sont pas négociés activement. La tarification matricielle est principalement utilisée dans les titres à revenu fixe, pour estimer le prix des obligations qui n'ont pas de marché actif. Le prix de l'obligation est estimé en le comparant aux obligations d'entreprises avec un marché actif
