Un guide complet de la modélisation financière

Cette ressource est conçue pour être le meilleur guide gratuit de modélisation financière Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. ! Nous décomposerons les aspects les plus importants des différents types de modèles financiers Types de modèles financiers Les types de modèles financiers les plus courants sont les suivants: modèle de déclaration 3, modèle DCF, modèle M&A, modèle LBO, modèle budgétaire. Découvrez les 10 meilleurs types et fournissez de nombreux trucs et astuces avec les meilleures pratiques de l'industrie. Apprenez à créer vous-même un modèle avec ce guide de modélisation financière gratuit.

La mission de Finance est d'aider quiconque à devenir un analyste financier de classe mondiale. Le guide Analyst Trifecta® Le guide ultime sur la façon d'être un analyste financier de classe mondiale. Voulez-vous être un analyste financier de classe mondiale? Cherchez-vous à suivre les meilleures pratiques de l'industrie et à vous démarquer de la foule? Notre processus, appelé The Analyst Trifecta®, comprend l'analyse, la présentation et les compétences générales. Avec cet objectif à l'esprit, nous avons conçu ce guide pour être extrêmement pratique, avec des enseignements spécifiques qui peuvent vous aider à améliorer vos compétences en modélisation financière.

Image: Cours de modélisation financière en finance.

Que couvrira ce guide de modélisation financière?

Ce guide de modélisation financière couvrira plusieurs sujets importants conçus pour affiner votre analyse financière. Les sujets de ce guide incluent:

1. Pourquoi construire un modèle financier
2. Trucs et astuces Excel
3. Modélisation des meilleures pratiques
4. Construire les prévisions
5. Lier les déclarations
6. Analyse plus approfondie (DCF, sensibilité, M&A, etc.)
7. Présentation des résultats

Tous ces sujets sont traités plus en détail dans les cours de modélisation financière en ligne de Finance.

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Pourquoi construire un modèle financier?

Pour toute personne poursuivant ou faisant progresser une carrière dans le développement d'entreprise Développement d'entreprise Parcours de carrière Les emplois de développement d'entreprise comprennent l'exécution de fusions, d'acquisitions, de désinvestissements et de levée de capitaux en interne pour une société. Le développement de l'entreprise («corp dev») est responsable de l'exécution des fusions, acquisitions, désinvestissements et levées de capitaux en interne pour une société. Explorez le cheminement de carrière. , banque d'investissement Parcours professionnel en banque d'investissement Guide de carrière en banque d'investissement - planifiez votre parcours professionnel à l'IB. Découvrez les salaires des banques d'investissement, comment être embauché et ce qu'il faut faire après une carrière à l'IB. La division des services bancaires d'investissement (IBD) aide les gouvernements, les entreprises et les institutions à lever des capitaux et à réaliser des fusions et acquisitions (M&A). , planification et analyse financières (FP&A FP&A Analyst Become an FP &Un analyste dans une société. Nous décrivons le salaire, les compétences, la personnalité et la formation dont vous avez besoin pour les emplois FP&A et une carrière réussie dans la finance. Les analystes, les gestionnaires et les administrateurs FP&A sont chargés de fournir aux dirigeants l'analyse et les informations dont ils ont besoin), recherche sur les actions Analyste de recherche sur les actions Un analyste de la recherche sur les actions fournit une couverture de recherche sur les sociétés ouvertes et distribue cette recherche aux clients. Nous couvrons le salaire des analystes, la description de poste, les points d'entrée dans l'industrie et les cheminements de carrière possibles. , banque commerciale Profil de carrière en banque commerciale Un cheminement de carrière en banque commerciale consiste à fournir aux clients des produits de crédit tels que des prêts à terme, des marges de crédit renouvelables, des facilités syndiquées, des services de gestion de trésorerie et d'autres produits à revenu fixe. En tant qu'analyste crédit ou chargé de compte, vous délivrez des conseils financiers,ou dans d'autres domaines de la finance d'entreprise, la construction de modèles financiers fait partie de la routine quotidienne.

Les modèles financiers ne sont essentiellement que des outils pour aider les gens à prendre des décisions commerciales. Ces décisions incluent souvent: investir ou non dans une entreprise, un actif ou un titre; investir ou non dans un projet (financement de projet); de procéder ou non à une fusion ou à une acquisition (M&A Mergers Acquisitions M&A Process Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de M&A. Découvrez comment les fusions, acquisitions et opérations sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition à partir de du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction), et l'opportunité de lever des fonds (par exemple, faire un processus d'introduction en bourse) Le processus d'introduction en bourse est l'endroit où une entreprise privée émet pour la première fois des titres nouveaux et / ou existants au public.et autres opérations de financement des entreprises.

Le modèle financier permet aux décideurs de tester des scénarios, d'observer les résultats potentiels et, espérons-le, de prendre une décision éclairée. On parle beaucoup de logiciels pouvant être utilisés, mais la vérité est que la grande majorité de la modélisation financière a lieu dans Excel Ressources Excel Apprenez Excel en ligne avec des centaines de tutoriels Excel gratuits, des ressources, des guides et des feuilles de triche! Les ressources de Finance sont le meilleur moyen d'apprendre Excel selon vos propres conditions. .

Conseils et astuces Excel

Excel est le principal outil utilisé par les banques Banque (Sell-Side) Carrières Les banques, également connues sous le nom de Dealers ou collectivement sous le nom de Sell-Side, offrent un large éventail de rôles tels que la banque d'investissement, la recherche sur les actions, les ventes et le trading, les entreprises. Informations juridiques sur l'entreprise concernant le Corporate Finance Institute (Finance). Cette page contient des informations juridiques importantes sur les finances, y compris l'adresse enregistrée, le numéro fiscal, le numéro d'entreprise, le certificat de constitution, le nom de la société, les marques, le conseiller juridique et le comptable. et les institutions Buy-Side Les gestionnaires d'actifs institutionnels, connus sous le nom de Buy Side, offrent un large éventail d'emplois, notamment le private equity, la gestion de portefeuille, la recherche. Renseignez-vous sur le travail pour effectuer la modélisation financière. La raison principale est la polyvalence phénoménale d'Excel. Chaque entreprise ou opportunité d'investissement est unique,et Excel est une toile vierge qui peut être totalement personnalisée et adaptée à la situation. Le revers de la médaille, cependant, est qu'il n'y a pas de contrôles ou de règles en place pour garantir que le modèle est précis et sans erreur.

Voici quelques-uns des conseils Excel les plus importants. Ressources Excel Apprenez Excel en ligne avec des centaines de didacticiels Excel gratuits, des ressources, des guides et des feuilles de triche! Les ressources de Finance sont le meilleur moyen d'apprendre Excel selon vos propres conditions. pour ce guide de modélisation financière:

1. Utilisez autant de raccourcis clavier Raccourcis Excel Raccourcis PC Mac Excel - Liste des raccourcis MS Excel les plus importants et les plus courants pour les utilisateurs de PC et Mac, la finance, les professions comptables. Les raccourcis clavier accélèrent vos compétences en modélisation et vous font gagner du temps. Apprenez l'édition, le formatage, la navigation, le ruban, le collage spécial, la manipulation de données, l'édition de formules et de cellules et d'autres raccourcis possibles
2. Conservez les guides de formules Formulas Finance sur les formules et fonctions Excel. Étudiez notre liste des formules et fonctions Excel les plus importantes pour devenir un analyste financier de classe mondiale et des calculs simples - décomposez-les en étapes plus petites
3. Utiliser le groupe de regroupement dans Excel Le regroupement des lignes et des colonnes dans Excel est essentiel pour créer et maintenir un modèle financier bien organisé et bien structuré. L'utilisation de la fonction de groupe Excel est la meilleure pratique pour rester organisé, car vous ne devez jamais masquer les cellules dans Excel. Ce guide vous montrera comment regrouper dans Excel, des exemples fonctionnent pour organiser des sections du modèle financier
4. Utilisez F5 (allez à spécial Aller à spécial Aller à spécial dans Excel est une fonction importante pour les feuilles de calcul de modélisation financière. La touche F5 ouvre Aller à, sélectionnez Raccourcis spéciaux pour les formules Excel, vous permettant de sélectionner rapidement toutes les cellules qui répondent à certains critères.) pour localiser rapidement tous les nombres ou formules codés en dur
5. Utilisez Trace Precedents et Trace Dependents pour auditer le modèle
6. Utilisation de la fonction XNPV XNPV dans Excel La fonction XNPV dans Excel doit être utilisée par rapport à la fonction NPV normale dans la modélisation financière et l'analyse de valorisation pour garantir la précision et l'exactitude. La formule XNPV utilise des dates spécifiques qui correspondent à chaque flux de trésorerie actualisé dans la série. Apprenez étape par étape dans ce guide avec des exemples et des captures d'écran et XIRR XIRR vs IRR Pourquoi utiliser XIRR vs IRR. XIRR attribue des dates spécifiques à chaque flux de trésorerie individuel, ce qui le rend plus précis que le TRI lors de la création d'un modèle financier dans Excel. pour appliquer des dates spécifiques aux flux de trésorerie
7. Utiliser INDEX MATCH Index Match Formula La combinaison des fonctions INDEX et MATCH est une formule de recherche plus puissante que VLOOKUP. Apprenez à utiliser INDEX MATCH dans ce didacticiel Excel. Index renvoie la valeur d'une cellule dans un tableau en fonction de la colonne et du numéro de ligne et Match renvoie la position d'une cellule dans une ligne ou une colonne. Découvrez comment les utiliser dans ce guide sur RECHERCHEV pour rechercher des informations
8. Utilisez une combinaison de fonctions de date (EOMONTH) et d'instructions IF pour rendre les dates dynamiques
9. Supprimer le quadrillage lors de la présentation ou du partage du modèle financier
10. Mémorisez toutes les formules Excel les plus importantes. Si vous souhaitez devenir un maître de l'analyse financière Excel et un expert en création de modèles financiers, vous êtes au bon endroit. pour la modélisation financière

Vous trouverez ci-dessous une capture d'écran du cours gratuit Excel Crash de Finance.

Pour un rappel sur les fonctions de base d'Excel, consultez le cours d'initiation Excel gratuit de Finance.

Lorsque vous êtes prêt à faire passer vos compétences au niveau supérieur, le cours Advanced Excel Formulas vous aidera à vous démarquer du lot.

Meilleures pratiques de modélisation financière

Au-delà de bonnes compétences Excel, les analystes qui se démarquent vraiment dans la modélisation financière sont excellents pour structurer et organiser leurs feuilles de calcul.

Voici nos 10 meilleures pratiques pour structurer un modèle:

1. Utilisez un code couleur pour distinguer les entrées et les formules (par exemple, bleu et noir)
2. Construire un modèle de déclaration 3 autonome Modèle de déclaration 3 Un modèle de déclaration à 3 relie le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie en un modèle financier connecté de manière dynamique. Exemples, guide sur une feuille de travail (ne séparez pas les déclarations sur différentes feuilles)
3. Séparez clairement les hypothèses. Facteurs d'évaluation Les facteurs d'évaluation font référence aux facteurs qui augmentent la valeur d'une entreprise en cas d'opportunité de vente. Les propriétaires d'entreprise doivent tenir compte des éléments essentiels ou des moteurs du reste du modèle (une section en haut)
4. Utilisez des en-têtes et des sous-titres clairs (avec un ombrage gras) pour distinguer clairement les sections
5. Utilisez la fonction de commentaires de cellule (shift + F2) pour décrire les calculs ou les hypothèses qui doivent être expliqués
6. Intégrez des vérifications d'erreurs telles que la vérification des soldes du bilan. (sans «prise»)
7. Extraire (ou répéter) des informations là où cela aide les utilisateurs à suivre la logique du modèle (par exemple, tirer vers l'avant EBITDA EBITDA EBITDA ou Bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements, amortissements correspond aux bénéfices d'une entreprise avant que l'une de ces déductions nettes ne soit effectuée. sur les décisions d’exploitation d’une entreprise, car il examine la rentabilité de l’entreprise par rapport aux activités principales avant l’impact de la structure du capital. Formule, exemples du compte de résultat à la section évaluation des flux de trésorerie)
8. Évitez de créer des liens vers d'autres classeurs Excel à moins que cela ne soit absolument nécessaire (et si oui, indiquez clairement que ces liens existent)
9. Évitez les références circulaires Revolver de modélisation financière sauf si nécessaire (et utilisez un calcul itératif pour les résoudre)
10. Utilisez des tableaux, des graphiques et des graphiques pour résumer les informations importantes

Image: Cours de modélisation de l'évaluation Amazon Finance.

Construire les prévisions

L '«art» de la modélisation financière consiste principalement à formuler des hypothèses sur les performances futures de l'entreprise modélisée. Il s'agit de la partie la plus subjective et la plus importante de l'évaluation d'une entreprise.

Ce guide décrira diverses approches de la prévision, notamment:

• Analyse descendante . Dans cette approche, vous commencez par le marché adressable total Marché adressable total (TAM) Le marché adressable total (TAM), également appelé marché total disponible, est l'opportunité de revenus globale qui est disponible pour un produit ou service si TAM et ensuite travailler à partir de là en fonction de la part de marché et des segments tels que la géographie, les produits, les clients, etc., jusqu'à ce que vous arriviez à des revenus.
• Analyse ascendante . Dans cette méthode, vous commencez par les moteurs les plus élémentaires de l'entreprise. Facteurs commerciaux Les moteurs commerciaux sont les principales entrées et activités qui déterminent les résultats opérationnels et financiers d'une entreprise. Exemples courants de moteurs commerciaux tels que le trafic sur le site Web, puis le taux de conversion, puis la valeur de la commande et enfin les revenus, dans le cas d'une entreprise de commerce électronique.
• Analyse de régression . Avec ce type de prévision, vous analysez la relation entre le chiffre d'affaires de l'entreprise et d'autres facteurs, tels que les dépenses marketing et le prix du produit, en effectuant une analyse de régression Analyse de régression L'analyse de régression est un ensemble de méthodes statistiques utilisées pour l'estimation des relations entre un variable dépendante et une ou plusieurs variables indépendantes. Il peut être utilisé pour évaluer la force de la relation entre les variables et pour modéliser la relation future entre elles. dans Excel.
• Taux de croissance d'une année à l'autre . C'est la forme de prévision la plus élémentaire. Utilisez simplement une année sur année YoY (Year over Year) YoY signifie Year over Year et est un type d'analyse financière utilisé pour comparer les données de séries chronologiques. Utile pour mesurer la croissance, détecter les tendances (en glissement annuel) du taux de croissance en pourcentage.

Lier les déclarations

Nous avons créé un autre guide détaillé sur la manière de lier les 3 états financiers Comment les 3 états financiers sont liés Comment les 3 états financiers sont-ils liés entre eux? Nous expliquons comment relier les 3 états financiers entre eux pour la modélisation financière et la valorisation dans Excel. Connexions du bénéfice net et des bénéfices non répartis, des immobilisations corporelles, des amortissements, des dépenses en capital, du fonds de roulement, des activités de financement et du solde de trésorerie, mais nous en fournirons également un bref récapitulatif ici. Une fois les hypothèses de prévision en place, il ne s'agit que d'un ensemble d'opérations mathématiques de base pour remplir les trois états financiers du modèle.

Du point de vue de la modélisation financière, c'est la partie la moins subjective du processus. Avec les hypothèses clairement énoncées, un analyste multiplie, divise, ajoute ou soustrait plus ou moins pour produire les déclarations. Il s'agit de la partie étape par étape du guide de modélisation financière.

Étape 1- Commencez par calculer les revenus Revenus Les revenus correspondent à la valeur de toutes les ventes de biens et services reconnus par une entreprise au cours d'une période. Les revenus (également appelés ventes ou revenus) constituent le début de l'état des résultats d'une entreprise et sont souvent considérés comme le «Top Line» d'une entreprise. , sur la base de l'approche de prévision utilisée dans la section ci-dessus. À partir de là, remplissez le coût des marchandises vendues (COGS), la marge brute et les charges d'exploitation, et obtenez le bénéfice avant amortissement des impôts sur les intérêts (EBITDA EBITDA EBITDA ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement est les bénéfices d'une entreprise avant l'une de ces déductions nettes est effectuée. L'EBITDA se concentre sur les décisions d'exploitation d'une entreprise car il examine la rentabilité de l'entreprise par rapport aux opérations principales avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples).

Étape 2- Créer des calendriers de support pour (i) les immobilisations corporelles (immobilisations corporelles (immobilisations corporelles) Les immobilisations corporelles (immobilisations corporelles) sont l'un des principaux actifs non courants figurant au bilan. Les immobilisations corporelles sont impactées par Capex, Amortissements et acquisitions / cessions d'immobilisations. Ces actifs jouent un rôle clé dans la planification financière et l'analyse des opérations et dépenses futures, amortissements et dépenses en capital d'une entreprise), ii) fonds de roulement Fonds de roulement net Fonds de roulement net (NWC ) est la différence entre l'actif courant (net de la trésorerie) et le passif courant (net de la dette) d'une entreprise dans son bilan. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est aux soldes (comptes clients,les comptes fournisseurs et l'inventaire), et (iii) les calendriers de financement. Le calendrier de la dette Un calendrier de la dette présente toute la dette d'une entreprise dans un calendrier basé sur son échéance et son taux d'intérêt. Dans la modélisation financière, les intérêts débiteurs circulent pour les capitaux propres, les soldes de la dette et les intérêts débiteurs.

Étape 3- Terminer le compte de résultat Compte de résultat Le compte de résultat est l'un des principaux états financiers d'une entreprise qui montre ses profits et pertes sur une période donnée. Le profit ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. (amortissement Plan d'amortissement Un plan d'amortissement est requis dans la modélisation financière pour relier les trois états financiers (revenus, bilan, flux de trésorerie) dans Excel, intérêts, impôts, résultat net) et remplir le bilan Bilan Le bilan en est un des trois états financiers fondamentaux. Ces déclarations sont essentielles à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité.Le bilan affiche le total des actifs de la société et la manière dont ces actifs sont financés, soit par dette, soit par capitaux propres. Actif = passif + éléments de capitaux propres à l'exception de la trésorerie, qui sera la dernière partie du modèle financier à compléter.

Étape # 4 - Construire le tableau des flux de trésorerie Tableau des flux de trésorerie Un état des flux de trésorerie (officiellement appelé le tableau des flux de trésorerie) contient des informations sur combien de trésorerie une entreprise a généré et utilisé pendant une période donnée. Il comprend 3 sections: trésorerie provenant des opérations, trésorerie provenant des investissements et trésorerie provenant du financement. , composé de la trésorerie provenant des activités d'exploitation, de la trésorerie utilisée dans les activités d'investissement et de la trésorerie provenant des activités de financement. Ensemble, ces trois sections détermineront le solde de trésorerie de clôture, qui est lié au bilan pour compléter le modèle financier.

Il s'agit d'un aperçu simplifié du processus de modélisation financière ou de la liaison des trois états.Veuillez donc regarder nos cours vidéo sur la modélisation finale si vous souhaitez des instructions plus détaillées.

Téléchargez ce modèle de modèle financier.

Analyse plus approfondie

Une fois le modèle financier de référence en place, il est temps de mettre en place le type d'exercice de modélisation financière qui convient à la situation.

Nous avons publié un aperçu des différents types de modèles financiers, mais pour récapituler, les plus courants sont:

• Analyse DCF - Analyse des flux de trésorerie actualisés (modèle DCF Guide gratuit de formation sur les modèles DCF Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise) pour évaluer une entreprise
• Analyse M&A - évaluer l'attractivité d'une fusion, d'une acquisition ou d'une cession potentielle (cours sur le modèle M&A)
• Levée de capitaux - analyser l'impact pro forma de l'augmentation de la dette ou des capitaux propres, ou d'autres événements de capital
• Analyse LBO - déterminer combien de levier (dette) peut être utilisé pour acheter l'entreprise (cours de modèle LBO)
• Analyse de sensibilité - superposition sur une section qui évalue la sensibilité de l'entreprise ou de l'investissement aux changements d'hypothèses ou de facteurs (cours d'analyse de sensibilité)

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Présentation des résultats

Lorsque toutes les analyses ci-dessus sont terminées, le travail n'est toujours pas terminé. La dernière étape consiste à développer des tableaux, des graphiques et d'autres sorties qui peuvent être utilisés pour communiquer facilement les informations du modèle. C'est là que les meilleurs analystes peuvent vraiment briller.

C'est une chose de créer un modèle complexe que vous seul comprenez, mais c'est une autre chose de communiquer efficacement les risques, les récompenses et les facteurs critiques à tous les publics.

Comme pierre angulaire de votre formation en modélisation financière, nous vous recommandons un cours Excel avancé pour apprendre à créer tous les meilleurs graphiques et graphiques pour une présentation, un tableau de bord ou tout autre document que vous produisez.

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Explication vidéo du guide de modélisation financière

Regardez cette courte vidéo pour comprendre rapidement les principaux concepts abordés dans ce guide, y compris pourquoi créer un modèle financier, des trucs et astuces Excel, les meilleures pratiques en matière de modélisation financière, les étapes de construction des prévisions et la présentation des résultats de l'analyse financière.

Plus de guides de modélisation financière

Nous espérons que cela a été un guide utile pour la modélisation financière dans Excel et vous a aidé à faire progresser votre carrière en tant qu'analyste financier. Chez Finance, nous sommes fiers de créer les meilleurs guides gratuits pour vous aider à prendre un avantage. Pour faire passer vos compétences au niveau supérieur, consultez la certification Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA® Rejoignez plus de 350 600 étudiants qui travaillent pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et le programme de certification Ferrari.

Veuillez consulter ces autres ressources financières gratuites pour continuer à développer vos compétences:

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• 3 Guide du modèle de déclaration 3 Modèle de déclaration Un modèle de déclaration 3 relie le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie en un modèle financier connecté dynamiquement. Exemples, guide
• Comment lier les états financiers Comment les 3 états financiers sont liés Comment les 3 états financiers sont-ils liés entre eux? Nous expliquons comment relier les 3 états financiers entre eux pour la modélisation financière et la valorisation dans Excel. Connexions du bénéfice net et des bénéfices non répartis, des immobilisations corporelles, des amortissements, des dépenses en capital, du fonds de roulement, des activités de financement et du solde de trésorerie
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