Quel est le ratio capitalisation boursière / PIB?

Le ratio capitalisation boursière / PIB (également connu sous le nom d'indicateur Buffett) est une mesure de la valeur totale de toutes les actions cotées en bourse dans un pays, divisée par le produit intérieur brut de ce pays (formule PIB PIB La formule PIB comprend la consommation, le gouvernement dépenses, investissements et exportations nettes. Nous décomposons la formule du PIB en étapes dans ce guide. Le produit intérieur brut (PIB) est la valeur monétaire, en monnaie locale, de tous les biens et services économiques finaux produits dans un pays au cours d'une période donnée de temps. ). Il est utilisé comme un moyen large d'évaluer si le marché boursier du pays est surévalué ou sous-évalué, par rapport à une moyenne historique. Il s'agit d'une forme de valorisation prix / ventes de multiples analyses multiples. L'analyse des multiples consiste à valoriser une entreprise à l'aide d'un multiple.Il compare le multiple de l'entreprise avec celui d'une entreprise homologue. pour tout un pays.

Formule capitalisation boursière / PIB

La formule est:

formule du ratio capitalisation boursière / PIB

L'indicateur Buffett

Le ratio capitalisation boursière / PIB est devenu l'indicateur Buffett ces dernières années, comme Warren Buffett Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett est bien connu pour ne pas aimer l'EBITDA. Warren Buffett est reconnu pour avoir déclaré: «La direction pense-t-elle que la fée des dents paie pour les CapEx?» A commenté à Fortune Magazine qu'il pense que c'est «probablement la meilleure mesure unique de la situation des évaluations à un moment donné».

La raison pour laquelle il dit cela est que c'est une façon simple de regarder la valeur de tous les stocks à un niveau agrégé et de comparer cette valeur à la production totale du pays, qui est son produit intérieur brut. Cela est étroitement lié à un rapport prix / ventes, qui est une forme d'évaluation de très haut niveau.

Exemple de l'indicateur Buffett

Dans le graphique ci-dessous (crédit photo: Advisor Perspectives), vous pouvez voir le ratio au fil du temps.

Le numérateur est égal à The Wilshire 5000 Total Market Index, qui est un indice de capitalisation boursière représentant la valeur de toutes les actions négociées aux États-Unis.

Le dénominateur est le PIB trimestriel des États-Unis.

Comme vous pouvez le voir, la moyenne est d'environ 75% avec quelques pics supérieurs à 100% et certaines périodes inférieures à 50%.

tableau des indicateurs de buffets

Crédit photo: AdvisorPerspectives (advisorperspectives.com)

Interprétation du ratio capitalisation boursière / PIB

L'indicateur est comme un rapport prix / ventes pour l'ensemble du pays. Dans l'évaluation, et plus particulièrement l'analyse de sociétés comparables Analyse de sociétés comparables Comment effectuer une analyse de sociétés comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour dériver la valeur d'une autre entreprise, la métrique Prix / Ventes ou EV / Ventes est utilisée comme mesure d'évaluation.

Un ratio prix / ventes supérieur à 1,0x (ou 100%) est généralement considéré comme un signe d'être très valorisé, tandis que les entreprises qui se négocient en dessous de 0,5x (ou 50%) sont considérées comme bon marché. Afin d'évaluer correctement la valorisation d'une entreprise, d'autres facteurs doivent être pris en considération, tels que les marges et la croissance.

Cela est cohérent avec l'interprétation de l'indicateur Buffett, ce qui est logique car il s'agit essentiellement du même ratio, mais pour un pays entier au lieu de pour une seule entreprise.

Lacunes de l'indicateur Buffett

Bien que l'indicateur Buffett soit une excellente mesure de haut niveau, un rapport prix / vente est également assez grossier. Il ne prend pas en compte la rentabilité des entreprises, mais uniquement leur chiffre d'affaires, ce qui peut être trompeur.

De plus, le ratio a tendance à augmenter sur une longue période (environ les 30 dernières années) et, par conséquent, de nombreux investisseurs se demandent ce que devrait être un ratio moyen raisonnable. Alors que la moyenne est de 75%, et que beaucoup pensent qu’elle est supérieure à 100%, le marché est surévalué, d’autres pensent que la «nouvelle norme» est plus proche de 100%.

Enfin, ce ratio est influencé par les tendances du processus d'introduction en bourse des introductions en bourse (IPO) Le processus d'introduction en bourse est le moment où une société privée émet pour la première fois des titres nouveaux et / ou existants au public. Les 5 étapes discutées en détail, et le pourcentage d'entreprises qui sont cotées en bourse (par rapport à celles qui sont privées). Toutes choses étant égales par ailleurs, s'il y avait une forte augmentation du pourcentage d'entreprises publiques contre privées, le ratio capitalisation boursière / PIB augmenterait, même si rien n'a changé du point de vue de la valorisation.

Ressources supplémentaires

Il s'agit d'un guide du ratio capitalisation boursière / PIB (l'indicateur Buffett), une forme d'évaluation boursière nationale (voire mondiale) de haut niveau. Finance est le fournisseur mondial officiel de la certification FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™.

Veuillez consulter ces ressources gratuites pour faire avancer votre carrière:

  • Techniques de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une entreprise comme une entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
  • Évaluation des entreprises privées Évaluation des entreprises privées 3 techniques pour l'évaluation des entreprises privées - apprenez à évaluer une entreprise même si elle est privée et avec des informations limitées. Ce guide fournit des exemples comprenant une analyse d'entreprise comparable, une analyse des flux de trésorerie actualisés et la première méthode de Chicago. Découvrez comment les professionnels valorisent une entreprise
  • Analyse d'entreprises comparables Analyse d'entreprises comparables Comment effectuer une analyse d'entreprises comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise.
  • Analyse des transactions précédentes Analyse des transactions précédentes L'analyse des transactions précédentes est une méthode d'évaluation de l'entreprise dans laquelle les transactions de fusions et acquisitions passées sont utilisées pour évaluer une entreprise comparable aujourd'hui. Communément appelée «précédents», cette méthode de valorisation est utilisée pour valoriser une entreprise entière dans le cadre d'une fusion / acquisition communément préparée par des analystes

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