Le ratio cours / flux de trésorerie (également appelé prix / flux de trésorerie ou P / CF) est un multiple financier qui compare la valeur marchande d'une entreprise Capitalisation boursière La capitalisation boursière (capitalisation boursière) est la valeur marchande la plus récente des actions en circulation d'une entreprise. . La capitalisation boursière est égale au cours actuel de l'action multiplié par le nombre d'actions en circulation. La communauté des investisseurs utilise souvent la valeur de capitalisation boursière pour classer les entreprises en fonction de son flux de trésorerie d'exploitation (ou du cours de l'action de l'entreprise par action par rapport à son flux de trésorerie d'exploitation par action).
Essentiellement, le rapport prix / flux de trésorerie mesure le prix actuel des actions de la société par rapport au montant de trésorerie généré par la société. Le multiple cours / flux de trésorerie est principalement utilisé dans la méthode d'analyse comparable de la valorisation des actions. Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une société en tant qu'entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
Formule du ratio cours / flux de trésorerie
D'après la définition, le ratio prix / flux de trésorerie implique deux méthodes de calcul. Premièrement, le multiple peut être calculé en utilisant la capitalisation boursière de l'entreprise. Dans un tel cas, la formule prix / flux de trésorerie est la suivante:
En outre, le ratio peut être calculé sur une base par action. La formule du ratio cours / flux de trésorerie par action est la suivante:
Applications du ratio cours / flux de trésorerie
À l'instar des autres multiples utilisés dans la valorisation des actions, l'application du ratio cours / flux de trésorerie ne convient que dans certains cas. Par exemple, l'utilisation du flux de trésorerie opérationnel Flux de trésorerie opérationnel Le flux de trésorerie opérationnel (OCF) est le montant de trésorerie généré par les activités opérationnelles régulières d'une entreprise au cours d'une période donnée. La formule des flux de trésorerie d'exploitation est le résultat net (au bas du compte de résultat), plus tous les éléments hors trésorerie, plus les ajustements pour les variations du fonds de roulement dans le ratio P / CF fait de ce ratio un choix parfait pour évaluer les actions des entreprises avec d'importantes dépenses non monétaires (par exemple, amortissement). Dans certains scénarios, les entreprises dont les flux de trésorerie sont positifs ne sont pas rentables en raison de leurs importantes dépenses hors trésorerie.Le ratio P / CF permet aux analystes et aux investisseurs de se faire une image moins déformée de la situation financière d'une entreprise.
Bien qu'il n'y ait pas de consensus concernant les niveaux optimaux du ratio P / CF, il est communément admis qu'un faible multiple indique qu'un stock est sous-évalué. Des ratios P / CF élevés sont courants pour les entreprises dans leurs premiers stades de développement lorsque le cours de l'action est principalement évalué en fonction de leurs perspectives de croissance future alors qu'une petite quantité de trésorerie est générée.
En règle générale, ce multiple est considéré comme une meilleure option qui peut être utilisée dans les évaluations des actions par rapport au ratio cours / bénéfice (P / E) Ratio prix-bénéfice Le ratio prix-bénéfice (ratio P / E) est la relation entre une entreprise cours de l'action et bénéfice par action. Cela donne aux investisseurs une meilleure idée de la valeur d'une entreprise. Le P / E montre les attentes du marché et est le prix que vous devez payer par unité de gains actuels (ou futurs). L'un des principaux avantages du ratio P / CF par rapport au ratio P / E est que les flux de trésorerie de l'entreprise ne peuvent pas être aussi facilement manipulés que ses bénéfices.
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