Quels sont les différents motifs des fusions?

Les entreprises procèdent à des fusions et acquisitions pour plusieurs raisons. Les motifs les plus courants des fusions sont les suivants:

1. Création de valeur

Deux sociétés peuvent entreprendre une fusion pour accroître la richesse de leurs actionnaires. Généralement, la consolidation de deux entreprises se traduit par des synergies qui augmentent la valeur d'une entité commerciale nouvellement créée. Essentiellement, la synergie signifie que la valeur d'une entreprise fusionnée dépasse la somme des valeurs de deux entreprises individuelles. Notez qu'il existe deux types de synergies:

• Synergies de revenus : Synergies qui améliorent principalement la capacité de génération de revenus de l'entreprise. Par exemple, l'expansion du marché, la diversification de la production et les activités de R&D Recherche et développement (R&D) La recherche et développement (R&D) est un processus par lequel une entreprise acquiert de nouvelles connaissances et les utilise pour améliorer des produits existants et en introduire de nouveaux dans ses opérations. La R&D est une enquête systématique dont l'objectif est d'introduire des innovations dans les offres de produits actuelles de l'entreprise. ne sont que quelques facteurs qui peuvent créer des synergies de revenus.
• Synergies de coûts : Synergies qui réduisent la structure de coûts de l'entreprise. En règle générale, une fusion réussie peut se traduire par des économies d'échelle Économies d'échelle Les économies d'échelle se réfèrent à l'avantage de coût que subit une entreprise lorsqu'elle augmente son niveau de production.L'avantage découle de la relation inverse entre le coût fixe unitaire et le quantité produite. Plus la quantité de production produite est élevée, plus le coût fixe par unité est faible. Types, exemples, guide, accès aux nouvelles technologies, voire élimination de certains coûts. Tous ces événements peuvent améliorer la structure des coûts d'une entreprise.

2. Diversification

Les fusions sont souvent entreprises pour des raisons de diversification. Par exemple, une entreprise peut recourir à une fusion pour diversifier ses activités commerciales en pénétrant de nouveaux marchés ou en offrant de nouveaux produits ou services. En outre, il est courant que les dirigeants d'une entreprise puissent organiser une opération de fusion pour diversifier les risques liés aux opérations de l'entreprise.

A noter que les actionnaires ne sont pas toujours satisfaits des situations où l'opération de fusion est principalement motivée par l'objectif de diversification des risques. Dans de nombreux cas, les actionnaires peuvent facilement diversifier leurs risques grâce à des portefeuilles d'investissement, tandis qu'une fusion de deux sociétés est généralement une transaction longue et risquée. Extension de marché, extension de produit et fusions de conglomérats Fusion de conglomérats Une fusion de conglomérats est une union entre des entreprises qui opèrent dans différents secteurs et sont impliquées dans des activités commerciales distinctes et indépendantes. Les fusions de conglomérats sont divisées en fusions de conglomérats purs et en fusions de conglomérats mixtes. sont généralement motivés par des objectifs de diversification.

3. Acquisition d'actifs

Une fusion peut être motivée par une volonté d'acquérir certains actifs qui ne peuvent être obtenus par d'autres méthodes. Dans les transactions de fusions et acquisitions, il est assez courant que certaines entreprises organisent des fusions pour accéder à des actifs uniques ou à des actifs dont le développement en interne prend généralement beaucoup de temps. Par exemple, l'accès aux nouvelles technologies est un objectif fréquent dans de nombreuses fusions.

4. Augmentation de la capacité financière

Chaque entreprise est confrontée à une capacité financière maximale pour financer ses opérations sur les marchés de la dette ou des actions. Faute de capacités financières adéquates, une entreprise peut fusionner avec une autre. En conséquence, une entité consolidée obtiendra une capacité financière plus élevée qui pourra être utilisée dans d'autres processus de développement commercial.

5. À des fins fiscales

Si une entreprise génère un revenu imposable important, elle peut fusionner avec une entreprise ayant d'importantes pertes fiscales reportables. Après la fusion, la dette fiscale totale de la société consolidée sera bien inférieure à la dette fiscale de la société indépendante.

6. Incitations pour les gestionnaires

Parfois, les fusions sont principalement motivées par les intérêts personnels et les objectifs de la direction d'une entreprise. Par exemple, une entreprise créée à la suite d'une fusion garantit plus de pouvoir et de prestige qui peuvent être perçus favorablement par les dirigeants. Un tel motif peut également être renforcé par l'ego des managers, ainsi que par leur intention de construire la plus grande entreprise du secteur en termes de taille. Un tel phénomène peut être qualifié de «construction d'empire», qui se produit lorsque les dirigeants d'une entreprise commencent à privilégier la taille d'une entreprise plus que sa performance réelle.

De plus, les gestionnaires peuvent préférer les fusions parce que des preuves empiriques suggèrent que la taille d'une entreprise et la rémunération des gestionnaires sont corrélées. Bien que les programmes de rémunération modernes comprennent un salaire de base, des primes de performance, des actions et des options Plan d'actionnariat des employés (ESOP) Un plan d'actionnariat des employés (ESOP) fait référence à un régime d'avantages sociaux qui donne aux employés une participation dans l'entreprise. L'employeur attribue un pourcentage des actions de l'entreprise à chaque employé éligible sans frais initiaux. La distribution des actions peut être basée sur l'échelle salariale de l'employé, les conditions de, le salaire de base représente toujours la plus grande partie du package. Notez que les grandes entreprises peuvent se permettre d'offrir des salaires plus élevés et des primes à leurs dirigeants.

Qu'est-ce qu'une fusion?

Une fusion est appelée transaction financière dans laquelle deux sociétés se rejoignent et poursuivent leurs activités en tant qu'une seule entité juridique. En règle générale, les fusions peuvent être divisées en cinq catégories différentes:

1. Fusion horizontale: les sociétés qui fusionnent sont des concurrents directs opérant sur le même marché et proposent des produits et / ou services similaires.
2. Fusion verticale: les sociétés qui fusionnent opèrent le long de la même chaîne d'approvisionnement.
3. Fusion d' extension de marché: les sociétés qui fusionnent offrent des produits et / ou services comparables mais opèrent sur des marchés différents.
4. Fusion de produits-extension: les sociétés qui fusionnent opérant sur le même marché proposent des produits et / ou des services complémentaires les uns des autres.
5. Fusion de conglomérats: les sociétés qui fusionnent proposent des produits et / ou services complètement différents.

A noter que le type de fusion retenu par une entreprise dépend principalement des motivations et des objectifs des entreprises participant à une transaction.

Lectures connexes

Finance propose la certification FMVA® Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. Rejoignez plus de 350 600 étudiants qui travaillent pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et le programme de certification Ferrari pour ceux qui cherchent à faire progresser leur carrière. Pour continuer à apprendre et faire progresser votre carrière, les ressources financières suivantes vous seront utiles:

• Structure d'acquisition Structure d'acquisition La structure d'acquisition est définie comme le cadre général ou l'arrangement selon lequel l'acquisition d'une société sera organisée. La structure d'acquisition décompose essentiellement la valeur d'entreprise de la société en composantes hors trésorerie et contrepartie en espèces.
• Synergie financière Synergie financière La synergie financière se produit lorsque la fusion de deux sociétés améliore les activités financières à un niveau plus élevé que lorsque les sociétés fonctionnaient comme des entités distinctes. Habituellement, les transactions de fusion et d'acquisition aboutissent à une entreprise plus grande, qui dispose d'un pouvoir de négociation plus élevé pour obtenir un coût du capital inférieur.
• Considérations et implications sur les fusions et acquisitions Considérations et implications sur les fusions et acquisitions Lors de la réalisation de fusions et acquisitions, une entreprise doit reconnaître et examiner tous les facteurs et complexités qui entrent dans les fusions et acquisitions. Ce guide décrit les
• Analyse des conséquences de la fusion Analyse des conséquences de la fusion L'analyse des conséquences de la fusion évalue l'impact financier qu'une fusion ou une acquisition peut avoir sur une entreprise. Ceux-ci doivent être soigneusement pris en compte avant