Qu'est-ce que la finance à effet de levier?

Le financement à effet de levier est l'utilisation d'un montant de dette supérieur à la normale, par opposition à des capitaux propres ou à des liquidités, pour financer l'achat d'actifs d'investissement. Le financement à effet de levier est effectué dans le but d'augmenter les rendements potentiels d'un investissement, en supposant que l'investissement augmente en valeur.

Private Equity Private Equity Profil de carrière Les analystes et associés en private equity effectuent un travail similaire à celui de la banque d'investissement. Le travail comprend la modélisation financière, l'évaluation, les longues heures et les salaires élevés. Le private equity (PE) est une progression de carrière courante pour les banquiers d'investissement (IB). Les analystes de l'IB rêvent souvent de «passer» du côté des acheteurs, des entreprises et du rachat par emprunt Leveraged Buyout (LBO) Un rachat par emprunt (LBO) est une transaction où une entreprise est acquise en utilisant la dette comme principale source de considération. Une transaction de LBO se produit généralement lorsqu'une entreprise de capital-investissement (PE) emprunte autant que possible auprès de divers prêteurs (jusqu'à 70 à 80% du prix d'achat) pour obtenir un TRI de taux interne>20% des entreprises emploieront autant de levier que possible pour améliorer le taux de rendement interne de leur investissement ou le taux de rendement interne (TRI) du TRI Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet zéro. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement. .

financement à effet de levier

Les effets de l'effet de levier

Le coût effectif de la dette Coût de la dette Le coût de la dette est le rendement qu'une entreprise fournit à ses débiteurs et créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs du WACC pour l'analyse de valorisation. est inférieur aux capitaux propres (puisque les détenteurs de dettes sont toujours payés avant les actionnaires - par conséquent, le risque est moindre).

L'effet de levier, cependant, augmentera la volatilité des bénéfices et des flux de trésorerie d'une entreprise. Flux de trésorerie Le flux de trésorerie (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent dont dispose une entreprise, une institution ou un individu. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (devise) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de FC, ainsi que le risque de prêter ou de posséder ladite société. Ces risques comprendront des facteurs tels que (mais sans s'y limiter) les changements dans la liquidité de l'entreprise, la stabilité de son secteur et les changements dans l'économie, comme les taux d'intérêt.

Les analystes doivent comprendre l'utilisation de l'effet de levier par une entreprise pour évaluer ses caractéristiques de risque et de rendement. Comprendre l'effet de levier peut également aider à prévoir les flux de trésorerie, permettant de sélectionner un taux d'actualisation approprié pour trouver la valeur actuelle d'une entreprise.

Exemple de la façon dont le financement à effet de levier augmente les rendements

Voici un exemple simple de la façon dont le financement à effet de levier augmente le rendement des actions.

Dans l'illustration ci-dessous, nous montrons 3 exemples:

  1. Aucun effet de levier - financé à 100% par fonds propres
  2. Effet de levier modéré - 70% financé par fonds propres (30% de dette)
  3. Effet de levier élevé - 40% financé par fonds propres (60% de dette)

Remarquez comment le taux de rendement interne des investisseurs en actions augmente avec le temps à mesure que le levier est ajouté. Nous avons fait l'hypothèse que toutes les dettes sont amorties en paiements égaux sur 5 ans.

Capture d'écran du modèle de financement à effet de levier

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Qu'est-ce que le financement à effet de levier dans une institution financière?

Au sein d'une banque d'investissement, une division en charge du Leveraged Finance est responsable des services liés aux rachats par emprunt d'un client. Ces services comprennent généralement la structuration, la gestion et le conseil en matière de financement par emprunt pour les acquisitions.

Par exemple, si une société de capital-investissement explore diverses options de financement dans ses efforts pour acquérir une autre société, la division Leveraged Finance présenterait différents types de dette que l'entreprise cliente pourrait lever (dette bancaire, dette à haut rendement, prêts syndiqués, etc. ). Cela aiderait par la suite l'entreprise cliente à déterminer la meilleure option en fonction de sa structure du capital et de ses opérations.

Une fois que l'entreprise a levé la dette, le département Leveraged Finance commercialise l'offre ou les offres auprès des investisseurs en dette, aidant l'entreprise à lever les capitaux nécessaires à leur acquisition.

Pour en savoir plus, explorez la carte de carrière interactive de Finance.

Que font les analystes financiers à effet de levier?

Le travail d'un analyste financier à effet de levier est largement divisé entre l'analyse du crédit et des risques, la structuration de la dette et la communication avec les clients. Les analystes sont chargés d'examiner le profil de crédit de leurs clients et des investisseurs en dette, d'analyser les rendements potentiels pour leurs sponsors, ainsi que d'utiliser des modèles Excel pour déterminer la structure du capital optimale, en fonction des projections financières de leurs clients.

Perspectives de carrière

Il existe de nombreux domaines d'expertise utilisés au sein des divisions de financement à effet de levier, à savoir la création d'opérations, la recherche sur les marchés financiers, la gestion d'actifs / de portefeuille et la vente et la négociation d'instruments de dette. Comme les divisions de financement à effet de levier traitent généralement avec des entreprises moins établies, cela offre une variété d'opportunités de se connecter et de collaborer avec des sociétés de capital-investissement, ce qui peut être attrayant pour les personnes qui ont des intérêts et des ambitions dans le capital-investissement.

Plus de ressources

Nous espérons qu'il s'agit d'un guide utile sur la finance à effet de levier et sur la manière dont l'effet de levier augmente les rendements des actions (et augmente le risque correspondant). Pour continuer à apprendre, explorez ces ressources financières pertinentes ci-dessous:

  • Recapitalisation à effet de levier Recapitalisation à effet de levier Une recapitalisation à effet de levier se produit lorsqu'un émetteur se tourne vers les marchés de la dette pour vendre des obligations et utilise le produit pour racheter des actions.
  • Ratios de levier Ratios de levier Un ratio de levier indique le niveau d'endettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes dans son bilan, son compte de résultat ou son tableau des flux de trésorerie. Modèle Excel
  • Leveraged Buyout LBO LBO Buy-Side Cet article traite spécifiquement des LBO du côté acheteur du financement des entreprises. Dans un rachat par emprunt (LBO), une société de capital-investissement utilise autant de levier que possible pour acquérir une entreprise et maximiser le taux de rendement interne (TRI) des investisseurs en actions. Les entités de rachat de LBO comprennent des sociétés de capital-investissement, des sociétés d'assurance-vie, des fonds spéculatifs, des fonds de pension et des fonds fiduciaires.
  • Modèle LBO Modèle LBO Un modèle LBO est construit dans Excel pour évaluer une transaction de rachat par emprunt (LBO), l'acquisition d'une société financée par un montant important de dette.
  • Carrières en private equity Profil de carrière en Private Equity Les analystes et associés en private equity effectuent un travail similaire à celui de la banque d'investissement. Le travail comprend la modélisation financière, l'évaluation, les longues heures et les salaires élevés. Le private equity (PE) est une progression de carrière courante pour les banquiers d'investissement (IB). Les analystes de l'IB rêvent souvent de «passer» du côté des acheteurs,

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