La théorie de la marche aléatoire, ou hypothèse de la marche aléatoire, est un modèle mathématique Types de modèles financiers Les types de modèles financiers les plus courants comprennent: le modèle à 3 déclarations, le modèle DCF, le modèle M&A, le modèle LBO, le modèle budgétaire. Découvrez le top 10 des types de bourse. Les partisans de la théorie estiment que les prix des titres Titres négociables Les titres négociables sont des instruments financiers à court terme sans restriction qui sont émis soit pour des titres de participation, soit pour des titres de créance d'une société cotée en bourse. La société émettrice crée ces instruments dans le but exprès de lever des fonds pour financer davantage les activités commerciales et l'expansion. en bourse évoluent selon une marche aléatoire.
Une «marche aléatoire» est un phénomène statistique où une variable ne suit aucune tendance perceptible et se déplace apparemment au hasard. La théorie de la marche aléatoire, appliquée au trading, la plus clairement exposée par Burton Malkiel, professeur d'économie à l'Université de Princeton, postule que le prix des titres évolue de manière aléatoire (d'où le nom de la théorie), et que, par conséquent, toute tentative de prédire l'évolution future des prix, que ce soit par une analyse fondamentale ou technique, est futile.
L'implication pour les traders est qu'il est impossible de surpasser la moyenne globale du marché autrement que par pur hasard. Ceux qui souscrivent à la théorie de la marche aléatoire recommandent d'utiliser une stratégie «acheter et conserver», en investissant dans une sélection d'actions qui représentent le marché global - par exemple, un fonds commun de placement indiciel ou un FNB basé sur l'un des principaux indices boursiers, tels que comme l'indice S&P 500.
Hypothèses de base de la théorie de la marche aléatoire
- La théorie de la marche aléatoire suppose que le prix de chaque titre sur le marché boursier suit une marche aléatoire.
- La théorie de la marche aléatoire suppose également que le mouvement du prix d'un titre est indépendant du mouvement du prix d'un autre titre.
Bref historique de la théorie de la marche aléatoire
En 1863, un mathématicien français devenu courtier en valeurs mobilières du nom de Jules Regnault publie un livre intitulé «Calcul des Chances et Philosophie de la Bourse» ou «L'étude du hasard et la philosophie de l'échange». Le travail de Regnault est considéré comme l'une des premières tentatives d'utilisation des mathématiques avancées dans l'analyse du marché boursier.
Influencé par le travail de Regnault, Louis Bachelier, un autre mathématicien français, a publié un article intitulé «Théorie de une spéculation» ou «Théorie de la spéculation». Cet article est crédité d'établir les règles de base qui seraient essentielles à l'utilisation des mathématiques et des statistiques sur le marché boursier.
En 1964, l'économiste financier américain Paul Cootner a publié un livre intitulé «Le caractère aléatoire des cours boursiers». Considéré comme un texte classique dans le domaine de l'économie financière, il a inspiré d'autres ouvrages tels que «A Random Walk Down Wall Street» de Burton Malkiel (un autre classique) et «Random Walks in Stock Market Prices» d'Eugene Farma.
Implications de la théorie de la marche aléatoire
Puisque la théorie de la marche aléatoire postule qu'il est impossible de prédire le mouvement des cours des actions, il est également impossible pour un investisseur boursier de surperformer ou de «battre» le marché à long terme. Cela implique qu'il est impossible pour un investisseur de surperformer le marché sans prendre de grandes quantités de risques supplémentaires. Ainsi, la meilleure stratégie à la disposition d'un investisseur est d'investir dans le portefeuille de marché, c'est-à-dire un portefeuille qui ressemble à l'ensemble de la bourse et dont le prix reflète parfaitement l'évolution des prix de chaque titre du marché.
Une vague d'études de performance récentes réitérant l'incapacité de la plupart des gestionnaires de fonds à surperformer systématiquement l'ensemble du marché a en effet conduit à la création d'un nombre toujours croissant de fonds indiciels passifs. De plus, il semble qu'un nombre croissant d'investisseurs croient fermement à la sagesse de l'investissement indiciel. Selon les données de Vanguard et Morningstar, 2016 a vu un afflux sans précédent de plus de 235 milliards de dollars dans les fonds indiciels.
Théorie de la marche aléatoire en pratique
En 1988, la théorie de la marche aléatoire a été mise à l'épreuve dans le célèbre concours d'investissement de lancer de fléchettes. Conçu par le Wall Street Journal, ce concours opposait des investisseurs professionnels travaillant à la Bourse de New York à des investisseurs factices. Les investisseurs factices étaient constitués du personnel du Wall Street Journal qui a choisi les actions en lançant des fléchettes sur un tableau.
L'expérience, intitulée «The Wall Street Journal Dartboard Contest», a attiré beaucoup de fanfare et d'attention médiatique. Sur 100 concours, les investisseurs professionnels en ont remporté 61, tandis que les mannequins de lancer de fléchettes en ont remporté 39. Cependant, les investisseurs professionnels n'ont battu le marché (comme représenté par la performance du Dow Jones Industrial Average) que 51 fois sur 100.
Critique de la théorie de la marche aléatoire
L'une des principales critiques de la théorie de la marche aléatoire est que le marché boursier se compose d'un grand nombre d'investisseurs et que le temps que chaque investisseur passe sur le marché est différent. Ainsi, il est possible que des tendances apparaissent dans les prix des titres à court terme, et un investisseur averti peut surpasser le marché en achetant stratégiquement des actions lorsque le prix est bas et en vendant des actions lorsque le prix est élevé dans un court laps de temps.
D'autres critiques soutiennent que toute la base de la théorie de la marche aléatoire est imparfaite et que les cours des actions suivent des modèles ou des tendances, même sur le long terme. Ils soutiennent que, comme le prix d'un titre est affecté par un très grand nombre de facteurs, il peut être impossible de discerner le modèle ou la tendance suivi par le prix de ce titre. Cependant, ce n'est pas parce qu'un modèle ne peut pas être clairement identifié qu'un modèle n'existe pas.
Une marche non aléatoire
Contrairement à la théorie de la marche aléatoire, il y a l'affirmation des partisans de l'analyse technique - ceux qui pensent que les mouvements futurs des prix peuvent être prédits en fonction des tendances, des modèles et de l'évolution historique des prix. L'implication découlant de ce point de vue est que les traders ayant une analyse de marché et des compétences commerciales supérieures peuvent nettement surpasser la moyenne globale du marché.
Les deux parties peuvent présenter des preuves pour soutenir leur position, c'est donc à chaque individu de choisir ce qu'il croit. Cependant, il y a un fait - peut-être décisif - qui va à l'encontre de la théorie de la marche aléatoire. C'est le fait que certains traders individuels surpassent systématiquement la moyenne du marché pendant de longues périodes.
Selon la théorie de la marche aléatoire, un trader ne devrait être en mesure de surperformer la moyenne globale du marché que par hasard ou par chance. Cela permettrait à certains commerçants, à un moment donné, de surpasser la moyenne du marché - purement par hasard.
Cependant, quelles sont les chances que les mêmes commerçants soient «chanceux» année après année pendant des décennies? Pourtant, il existe en effet de tels traders, des gens comme Paul Tudor Jones, qui ont réussi à générer des rendements commerciaux nettement supérieurs à la moyenne sur une base constante sur une longue période de temps.
Il est important de noter que même les plus fervents partisans de l'analyse technique - ceux qui pensent que les futurs mouvements de prix sur le marché peuvent être prédits - ne croient pas qu'il existe un moyen de prédire infailliblement l' évolution future des prix. Il est plus exact de dire que le mouvement futur probable des prix peut être prédit en utilisant une analyse technique et qu'en négociant sur la base de telles probabilités, il est possible de générer des retours sur investissement plus élevés.
Conclusion
Alors, qui croyez-vous? Si vous croyez en la théorie de la marche aléatoire, vous devriez simplement investir dans un bon FNB ou un fonds commun de placement conçu pour refléter la performance de l'indice S&P 500 et espérer un marché haussier global.
Si, d'un autre côté, vous pensez que les mouvements de prix ne sont pas aléatoires, alors vous devriez peaufiner vos compétences d'analyse fondamentale et / ou technique, confiant que faire un tel travail rapportera des bénéfices supérieurs en négociant activement le marché.
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