Le taux à terme, en termes simples, est l'espérance calculée du rendement d'une obligation. Les obligations Les obligations sont des titres à revenu fixe émis par des sociétés et des gouvernements pour lever des capitaux. L'émetteur obligataire emprunte des capitaux au détenteur de l'obligation et lui effectue des paiements fixes à un taux d'intérêt fixe (ou variable) pendant une période déterminée. cela, en théorie, se produira dans un avenir immédiat, généralement quelques mois (voire quelques années) à partir du moment du calcul. La prise en compte du taux à terme est presque exclusivement utilisée lorsque l'on parle d'achat de bons du Trésor Les bons du Trésor (T-Bills) Les bons du Trésor (ou T-Bills en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des périodes de maturité allant de quelques jours à 52 semaines (un an).Ils sont considérés parmi les investissements les plus sûrs car ils sont soutenus par la pleine confiance et le crédit du gouvernement des États-Unis. , plus connus sous le nom de bons du Trésor.
Explorer le taux à terme
Le taux à terme peut être calculé à l'aide de l'une des deux mesures suivantes:
- Courbe de rendement - La relation entre les taux d'intérêt des obligations d'État de diverses échéances
- Taux au comptant - Le rendement présumé d'un titre du Trésor à coupon zéro
Les taux au comptant ne sont pas aussi couramment utilisés pour calculer le taux à terme. La courbe de rendement identifie clairement les prix des obligations et les taux d'intérêt actuels. Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. sont. Il va également au-delà de cela en fournissant des suggestions raisonnables sur ce que le marché postule que les taux d'intérêt futurs sont susceptibles d'être. La nature de la courbe des taux se prête à être une mesure presque parfaite pour déterminer le taux à terme.
Comprendre l'importance du taux à terme
Pour mieux comprendre l'utilisation et la signification du taux à terme, regardez l'exemple ci-dessous.
Un particulier cherche à acheter un titre du Trésor qui arrive à échéance dans un délai d'un an. Ils sont ensuite présentés avec deux options d'investissement de base:
1. Achetez un bon du Trésor qui arrive à échéance après six mois, puis achetez un deuxième bon du Trésor de six mois.
-ou-
2. Achetez un seul bon du Trésor qui arrive à échéance dans 12 mois / un an
Le rendement reçu sur la première option peut être plus variable car les taux d'intérêt peuvent / sont susceptibles de changer entre l'achat des premier et deuxième bons du Trésor à échéance de six mois. S'il y avait une garantie que les taux d'intérêt resteraient les mêmes, l'individu ne réfléchirait probablement pas à l'option à choisir.
La réalité, cependant, est que les taux d'intérêt peuvent très bien changer lorsque l'investisseur lance le premier investissement en bons du Trésor dans le second. Si les taux sont plus élevés, l'individu gagnerait évidemment plus d'argent en optant pour la première option - acheter un bon du Trésor, puis un second.
Cependant, le taux des bons du Trésor à six mois pourrait également baisser. Dans ce cas, l'investisseur aurait reçu un rendement total plus élevé en choisissant la deuxième option - l'achat d'un seul bon du Trésor d'un an.
Afin de prendre la meilleure décision dans un tel scénario - la décision la plus susceptible de générer le rendement le plus élevé possible pour l'investisseur -, il peut être utile d'examiner le taux à terme. Encore une fois, il s'agit simplement de l'estimation projetée de l'endroit où les taux d'intérêt sont le plus susceptibles d'être six mois à compter du moment de l'achat initial des bons du Trésor par l'investisseur.
Bien que, comme indiqué, le taux à terme soit le plus couramment utilisé pour les bons du Trésor, il peut, bien entendu, être calculé pour les titres à plus longue échéance. Cependant, plus on regarde vers l'avenir, moins l'estimation des taux d'intérêt futurs sera vraisemblablement fiable.
Utilisation du taux à terme
Il existe trois calculs différents pour le taux à terme qu'un investisseur peut examiner: des taux simples, composés annuellement ou composés en continu. Chacun des calculs de taux d'intérêt sera légèrement différent. C'est à l'individu de choisir le calcul qu'il estime le plus fiable à ce moment précis.
Quelle que soit la version utilisée, la connaissance du taux à terme est utile car elle permet à l'investisseur de choisir l'option d'investissement (acheter un ou deux bons du Trésor) qui offre le profit probable le plus élevé.
Le calcul proprement dit est assez complexe. Heureusement, un investisseur peut simplement consulter le taux prévisionnel actuel sur l'un des nombreux sites Web d'informations financières ou simplement en se renseignant auprès de sa société de courtage ou de son conseiller financier Financial Analyst vs Financial Advisor.
Résumé
Gardez à l'esprit que le taux à terme est simplement la meilleure estimation du marché de l'endroit où les taux d'intérêt sont susceptibles de se situer à un moment donné dans le futur. Par conséquent, le taux à terme projeté actuel peut s'avérer exact ou non.
Lorsqu'il prend des décisions d'investissement dans lesquelles le taux à terme est un facteur à prendre en compte, un investisseur doit en fin de compte décider lui-même s'il pense que l'estimation du taux est fiable ou s'il pense que les taux d'intérêt sont susceptibles d'être plus élevés ou plus bas. que le taux à terme estimé. Pourtant, regarder au moins le taux fournit à l'investisseur une base raisonnable sur laquelle faire son choix d'investissement.
Ressources supplémentaires
Finance est le fournisseur officiel du programme de certification FMVA® Global Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. . Pour continuer à faire avancer votre carrière, les ressources financières supplémentaires ci-dessous vous seront utiles:
- Taux du coupon Taux du coupon Un taux du coupon est le montant du revenu d'intérêt annuel versé à un obligataire, basé sur la valeur nominale de l'obligation.
- Obligation à escompte Obligation à escompte Une obligation à escompte est une obligation émise à un prix inférieur à sa valeur nominale ou une obligation qui se négocie sur le marché secondaire à un prix inférieur à la valeur nominale. C'est similaire à une obligation à coupon zéro, mais cette dernière ne paie pas d'intérêts. Une obligation est considérée comme négociée à rabais
- Note à taux variable Note à taux variable Un billet à taux variable (FRN) est un instrument de dette dont le taux de coupon est lié à un taux de référence tel que le LIBOR ou le taux des bons du Trésor américain. Ainsi, le taux du coupon sur un billet à taux variable est variable. Il est généralement composé d'un taux de référence variable + un spread fixe.
- Risque de taux d'intérêt Risque de taux d'intérêt Le risque de taux d'intérêt est la probabilité d'une baisse de la valeur d'un actif résultant de fluctuations imprévues des taux d'intérêt. Le risque de taux d'intérêt est principalement associé aux actifs à revenu fixe (par exemple, les obligations) plutôt qu'aux placements en actions.
