Qu'est-ce que le CAGR?

CAGR signifie le taux de croissance annuel composé. Il s'agit de la mesure du taux de croissance annuel d'un investissement au fil du temps, l'effet de la composition étant pris en compte. Il est souvent utilisé pour mesurer et comparer les performances passées des investissements ou pour projeter leurs rendements futurs attendus. La formule CAGR est égale à (valeur de fin / valeur de début) ^ (1 / # de périodes) - 1.

CAGR

Formule CAGR

La formule du taux de croissance annuel composé ne requiert que la valeur finale de l'investissement, la valeur initiale et le nombre d'années de composition à calculer. Il est obtenu en divisant la valeur finale par la valeur initiale et en élevant ce chiffre au nombre inverse d'années avant de le soustraire par un.

La formule CAGR est la suivante:

Formule CAGR

Où:

EV: valeur finale

BV: Valeur de départ

N: nombre de périodes composées

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Avantages de l'utilisation du CAGR

Le taux de croissance annuel composé est un outil utile pour comparer une variété de placements sur un horizon de placement similaire. L'un des avantages du TCAC par rapport à un taux de rendement annuel moyen Taux de rendement interne (TRI) Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet nulle. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement. est qu'il n'est pas influencé par des variations en pourcentage au sein de l'horizon d'investissement qui peuvent donner des résultats trompeurs. Cet avantage peut être illustré par l'exemple suivant:

CAGR - Avantage 1

CAGR - Avantage 2

L'exemple montre que l'investissement a donné un rendement de 25% la première année, faisant passer la valeur de 1 000 $ à 1 250 $. Si tout le capital était réinvesti dans le même véhicule d'investissement pour la deuxième année, ce qui produisait un rendement de –25%, la valeur de l'investissement tomberait à 937,50 $, ce qui est inférieur au montant initial de l'investissement. Bien qu'il soit clairement démontré que l'investissement a généré des pertes sur un horizon de deux ans, la moyenne des rendements indique qu'il n'y a pas eu de changement des rendements au cours des deux années. En revanche, le TCAC montre que l'investissement a généré des rendements négatifs sur tout son horizon temporel.

Inconvénient du TCAC - Lissage et risque

Un inconvénient du taux de croissance annuel composé est qu'il suppose que la croissance est constante tout au long de l'horizon temporel de l'investissement. Ce mécanisme de lissage peut donner des résultats différents de la situation réelle avec un investissement très volatil.

CAGR - Inconvénient

En s'appuyant sur l'exemple ci-dessus, le TCAC indique correctement la valeur finale de l'investissement si un TCAC de –3% a été appliqué sur une période de composition de deux ans. Cependant, le taux de croissance annuel composé suppose que l'investissement baisse à un taux constant de 3%, alors qu'en fait, il a augmenté de 25% la première année.

Le TCAC peut être utilisé comme un outil de comparaison rapide entre les options d'investissement, mais toute décision doit être prise en tenant compte des compromis entre le risque et le rendement.

Inconvénient: actions des investisseurs

Un autre inconvénient du TCAC est qu'il ne tient pas compte du changement de valeur causé par les décisions des investisseurs de financer ou de liquider l'actif davantage. Prenons l'exemple du tableau ci-dessous:

CAGR - Inconvénient 2

CAGR - Inconvénient 3

Comme on le voit dans cet exemple, la source de valeur est importante. Dans ce cas, les rendements générés par l'actif sont nuls, car les pertes de la dernière année annulent les gains des première et deuxième années. Cependant, la valeur de l'investissement a augmenté en raison de l'injection supplémentaire de fonds dans l'investissement. Ceci, à son tour, a augmenté la valeur de l'investissement bien que l'augmentation de valeur n'ait pas été générée par la performance. Cependant, le taux de croissance annuel composé ne tient pas compte des facteurs non liés à la performance dans le changement de valeur.

Autres ressources

Consultez l'une des ressources financières suivantes pour vous aider à mieux comprendre le rendement des investissements et les taux de croissance, et améliorer vos compétences en tant qu'analyste financier:

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