Qu'est-ce qu'un contrat d'échange d'actions?

Un contrat de swap sur actions est un contrat dérivé entre deux parties qui implique l'échange d'un flux (jambe) de flux de trésorerie fondés sur des actions lié à la performance d'une action ou d'un indice d'actions Dow Jones Industrial Average (DJIA) The Dow Jones Industrial Average (DJIA), aussi communément appelé «le Dow Jones» ou simplement «le Dow», est l'un des indices boursiers les plus populaires et les plus reconnus avec un autre flux (jambe) de flux de trésorerie à revenu fixe.

Contrat d'échange d'actions

Dans les contrats de swap d'actions, les flux de trésorerie sont basés sur un montant notionnel prédéterminé. Cependant, contrairement aux swaps de devises, les swaps d'actions n'impliquent pas l'échange de montants en principal. En d'autres termes, un paiement de principal est un paiement effectué sur un prêt qui réduit le montant restant dû du prêt, plutôt que de s'appliquer au paiement des intérêts facturés sur le prêt. . L'échange de flux de trésorerie a lieu à des dates fixes.

Les contrats d'échange d'actions offrent une grande flexibilité; ils peuvent être personnalisés pour répondre aux besoins des parties participant au contrat d'échange. Essentiellement, les swaps d'actions offrent une exposition synthétique aux actions.

Avantages des contrats d'échange d'actions

Les contrats d'échange d'actions offrent de nombreux avantages aux contreparties concernées, notamment:

1. Évitez les coûts de transaction

L'une des applications les plus courantes des contrats d'échange d'actions consiste à éviter les coûts de transaction. Ce sont des coûts irrécupérables résultant du commerce économique sur un marché. En économie, la théorie des coûts de transaction repose sur l'hypothèse que les gens sont influencés par l'intérêt personnel concurrentiel. associés aux opérations sur actions. De plus, dans de nombreuses juridictions, les swaps d'actions procurent des avantages fiscaux aux parties participantes.

2. Couverture contre les rendements négatifs

Les contrats d'échange d'actions peuvent être utilisés pour couvrir les expositions au risque. Les dérivés sont fréquemment utilisés pour se couvrir contre des rendements négatifs sur une action sans renoncer aux droits de possession sur celle-ci. Par exemple, un investisseur détient certaines actions, mais il estime que les récentes tendances macroéconomiques feront baisser le cours des actions à court terme, même s'il s'attend à ce que l'action s'apprécie considérablement à long terme. Ainsi, il pourrait conclure un accord de swap pour atténuer un éventuel impact négatif à court terme sur les actions sans vendre les actions.

3. Accédez à plus de titres

Enfin, les contrats d'échange d'actions peuvent permettre d'investir dans des titres qui, autrement, ne seraient pas disponibles pour un investisseur. En répliquant les rendements d'une action par le biais d'un swap d'actions, l'investisseur peut surmonter certaines restrictions légales sans enfreindre la loi.

À l'instar d'autres types de contrats de swap, les swaps d'actions sont principalement utilisés par les institutions financières, y compris les banques d'investissement. Liste des meilleures banques d'investissement Liste des 100 plus grandes banques d'investissement du monde classées par ordre alphabétique. Les principales banques d'investissement de la liste sont Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , les fonds spéculatifs et les établissements de crédit ou les grandes entreprises.

Exemple

Afin de comprendre le fonctionnement des contrats d'échange d'actions, considérons l'exemple suivant. Le gestionnaire du fonds A souhaite reproduire les rendements des actions d'ABC Corp. sans acheter les actions réelles de la société.

D'autre part, l'investisseur B détient une position longue sur les actions d'ABC Corp. L'investisseur B estime que le cours de l'action de la société sera volatil à court terme, il souhaite donc couvrir le risque potentiel de baisse du cours de l'action. Le fonds A et l'investisseur B peuvent créer un contrat d'échange d'actions l'un avec l'autre pour atteindre leurs objectifs respectifs. Le swap comprendra l'échange de flux futurs de flux de trésorerie.

Une branche du swap sera payée par le Fonds A à l'investisseur B et constituera le flux de paiements flottants liés au LIBOR LIBOR LIBOR, qui est un acronyme de London Interbank Offer Rate, fait référence au taux d'intérêt que les banques britanniques facturent aux autres services financiers. institutions pour un prêt à court terme d'une durée d'un jour à 12 mois dans le futur. Le LIBOR sert de base de référence pour l'indice des taux d'intérêt à court terme. L'autre jambe de swap sera payée par l'investisseur B au Fonds A et sera basée sur les rendements totaux futurs des actions ABC Corp. pour la période spécifiée.

Les deux jambes seront calculées en utilisant un montant de principal notionnel. Dans ce cas, les deux parties s'entendent sur un montant de capital théorique de 5 000 000 $. Veuillez noter que le Fonds A et l'investisseur B n'échangeront pas les montants en principal au début du contrat ni à la date d'échéance.

Plus de ressources

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  • Credit Default Swap Credit Default Swap Un credit default swap (CDS) est un type de dérivé de crédit qui offre à l'acheteur une protection contre le défaut et d'autres risques. L'acheteur d'un CDS effectue des paiements périodiques au vendeur jusqu'à la date d'échéance du crédit. Dans l'accord, le vendeur s'engage à ce qu'en cas de défaillance de l'émetteur de la dette, le vendeur paie à l'acheteur toutes les primes et intérêts
  • Swap de taux d'intérêt Swap de taux d'intérêt Un swap de taux d'intérêt est un contrat dérivé par lequel deux contreparties conviennent d'échanger un flux de paiements d'intérêts futurs contre un autre.
  • Risque et rendement Risque et rendement En matière d'investissement, le risque et le rendement sont fortement corrélés. Un retour sur investissement potentiel accru va généralement de pair avec un risque accru. Les différents types de risques comprennent le risque spécifique au projet, le risque spécifique à l'industrie, le risque concurrentiel, le risque international et le risque de marché.
  • Swap Spread Swap Spread Swap spread est la différence entre le taux de swap (le taux de la jambe fixe d'un swap) et le rendement de l'obligation d'État de maturité similaire. Étant donné que les obligations d'État (par exemple, les titres du Trésor américain) sont considérées comme des titres sans risque, les écarts de swap reflètent généralement les niveaux de risque perçus par les parties impliquées dans un accord de swap.

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