La capacité d'endettement fait référence au montant total de la dette qu'une entreprise peut contracter et rembourser selon les termes d'un accord de dette. Le calendrier de la dette Un calendrier de la dette présente toute la dette d'une entreprise dans un calendrier basé sur son échéance et son taux d'intérêt. Dans la modélisation financière, les intérêts débiteurs circulent. Une entreprise s'endette pour plusieurs raisons, telles que l'augmentation de la production ou du marketing, l'expansion de sa capacité ou l'acquisition de nouvelles entreprises. Cependant, contracter trop de dettes ou accepter le mauvais type de dette peut avoir des conséquences néfastes.
Comment les prêteurs décident-ils des entreprises auxquelles prêter leur argent? Dans cet article, nous explorerons les paramètres financiers les plus couramment utilisés. Comment les 3 états financiers sont liés Comment les 3 états financiers sont-ils liés entre eux? Nous expliquons comment relier les 3 états financiers entre eux pour la modélisation financière et la valorisation dans Excel. Connexions du bénéfice net et des bénéfices non répartis, des immobilisations corporelles, des amortissements, des dépenses en capital, du fonds de roulement, des activités de financement et du solde de trésorerie pour évaluer l'effet de levier qu'une entreprise peut gérer. En fin de compte, les prêteurs souhaitent rechercher le confort et la confiance en prêtant leur argent à des entreprises qui peuvent générer en interne suffisamment de revenus et de flux de trésorerie pour non seulement payer les intérêts, mais également le solde du principal.
Source: Cours d'introduction gratuite à la finance d'entreprise de Finance.
Évaluation de la capacité d'endettement
Les deux principales mesures pour évaluer la capacité d'endettement d'une entreprise sont son bilan Bilan Le bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Ces déclarations sont essentielles à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. Le bilan affiche le total des actifs de la société et la manière dont ces actifs sont financés, soit par dette, soit par capitaux propres. Actif = passif + mesures des capitaux propres et des flux de trésorerie. En analysant les paramètres clés du bilan et des états des flux de trésorerie. Évaluation Guides d'évaluation gratuits pour apprendre les concepts les plus importants à votre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise en utilisant une analyse d'entreprise comparable, une modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et des transactions précédentes, telles qu'utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions,les banquiers d'investissement déterminent le montant de la dette durable qu'une entreprise peut gérer dans le cadre d'une opération de fusion et d'acquisition.
EBITDA et capacité d'endettement
Une mesure pour évaluer la capacité d'endettement est l'EBITDA, ou Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Pour en savoir plus sur l'EBITDA, veuillez consulter notre Guide d'EBITDA L'EBITDA L'EBITDA ou Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement correspond aux bénéfices d'une entreprise avant que ces déductions nettes ne soient effectuées. L'EBITDA se concentre sur les décisions opérationnelles d'une entreprise, car il examine la rentabilité de l'entreprise par rapport aux activités de base avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples.
Le niveau d'EBITDA est important pour évaluer la capacité d'endettement, car les sociétés dont l'EBITDA est plus élevé peuvent générer davantage de bénéfices non répartis pour rembourser leur dette. Par conséquent, plus le niveau d'EBITDA est élevé, plus la capacité d'endettement est élevée. Cependant, bien que le niveau d'EBITDA soit crucial, la stabilité du niveau d'EBITDA d'une entreprise est également importante pour évaluer sa capacité d'endettement. Quelques facteurs contribuent à la stabilité du BAIIA d'une entreprise: cyclicité, technologie et barrières à l'entrée.
Les entreprises cycliques ont intrinsèquement moins de capacité d'endettement que les entreprises non cycliques. Par exemple, les entreprises minières sont de nature cyclique en raison de leurs activités, tandis que les entreprises alimentaires sont beaucoup plus stables. Du point de vue du prêteur, l'EBITDA volatil représente des bénéfices non répartis volatils et la capacité de rembourser la dette, d'où un risque de défaut beaucoup plus élevé.
Les industries où les barrières à l'entrée sont faibles ont également une capacité d'endettement moindre que les industries avec des barrières à l'entrée élevées. Par exemple, les entreprises technologiques qui ont de faibles barrières à l'entrée peuvent facilement être perturbées lorsque la concurrence entre. Même si les entreprises technologiques sont légalement protégées par des brevets et des droits d'auteur, la concurrence finira par entrer à l'expiration de la durée du brevet ou avec des innovations plus récentes et plus efficaces. D'un autre côté, les industries où les barrières à l'entrée sont élevées, comme les projets d'infrastructure à long terme, sont moins susceptibles d'être perturbées par de nouveaux entrants et peuvent donc maintenir un EBITDA plus stable.
Pour en savoir plus, consultez le cours d'introduction gratuit à la finance d'entreprise de Finance
Mesures de crédit
Les mesures de crédit sont extrêmement utiles pour déterminer la capacité d'endettement, car elles reflètent directement les valeurs comptables des actifs, des passifs et des capitaux propres. La mesure du bilan la plus couramment utilisée est le ratio d'endettement. D'autres paramètres courants comprennent la dette / EBITDA, la couverture des intérêts et les ratios de couverture des frais fixes.
Comme vous pouvez le voir dans la capture d'écran du cours de modélisation financière de Finance ci-dessous, un analyste examinera toutes ces mesures de crédit pour évaluer la capacité d'endettement d'une entreprise.
Dette sur capitaux propres
Ratios dette / capitaux propres Les articles sur les finances de Finance Finance sont conçus comme des guides d'auto-apprentissage pour apprendre en ligne des concepts financiers importants à votre propre rythme. Parcourez des centaines d'articles! fournir aux banquiers d'investissement une vue d'ensemble de la structure du capital d'une entreprise. Cependant, ce ratio peut être compliqué, car il peut y avoir un écart entre la valeur comptable et la valeur marchande des capitaux propres. Les acquisitions, les ajustements d'actifs, les écarts d'acquisition et les dépréciations sont tous des facteurs influents susceptibles de créer un écart entre la valeur comptable et la valeur marchande des ratios d'endettement.
Mesures de flux de trésorerie
Un autre ensemble de mesures utilisées par les banquiers d'investissement pour évaluer la capacité d'endettement est la mesure des flux de trésorerie. Ces mesures comprennent le total de la dette sur le BAIIA, qui peut être ventilé en fonction de la dette de premier rang sur le BAIIA, la couverture des intérêts en espèces et la couverture des intérêts du BAIIA-dépenses en capital.
Dette totale / EBITDA
Le ratio dette / EBITDA / EBITDA Le ratio dette nette / bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) mesure le levier financier et la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette. Essentiellement, le ratio dette nette / EBITDA (dette / EBITDA) donne une indication du temps dont une entreprise aurait besoin pour fonctionner à son niveau actuel pour rembourser la totalité de sa dette. est la mesure de flux de trésorerie la plus courante pour évaluer la capacité d'endettement. Ce ratio montre la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette contractée et fournit aux banquiers d'investissement des informations sur le temps nécessaire pour effacer toute dette, sans tenir compte des intérêts, des impôts, de la dépréciation et de l'amortissement. Le total dette / EBITDA peut être décomposé en la mesure dette senior ou subordonnée / EBITDA, qui se concentre sur la dette qu'une entreprise doit rembourser en premier en cas de détresse.
Couverture des intérêts en espèces
La mesure de la couverture des intérêts en espèces indique combien de fois les flux de trésorerie générés par les opérations commerciales peuvent couvrir les frais d'intérêts sur la dette. Il s'agit d'une mesure clé, car elle montre non seulement la capacité d'une entreprise à payer des intérêts, mais également sa capacité à rembourser le principal.
Pour en savoir plus, consultez le cours d'introduction gratuit à la finance d'entreprise de Finance
Couverture des intérêts EBITDA-CapEx
En prenant l'EBITDA, en déduisant les dépenses en capital et en examinant combien de fois cette mesure peut couvrir les frais d'intérêts, les banquiers d'investissement peuvent évaluer la capacité d'endettement d'une entreprise. Cette métrique est particulièrement utile pour les entreprises ayant des dépenses en capital élevées. Modèle de formule CapEx Ce modèle de formule CapEx vous aide à calculer le montant des dépenses en capital à l'aide des chiffres du compte de résultat et du bilan. CapEx (abréviation de dépenses en capital) est l'argent investi par une entreprise dans l'acquisition, l'entretien ou l'amélioration des immobilisations telles que la propriété, les bâtiments, les usines, les équipements, y compris les entreprises manufacturières et minières.
Ratio de couverture des frais fixes
Le ratio de couverture des charges fixes Ratio de couverture des charges fixes (FCCR) Le ratio de couverture des charges fixes (FCCR) est une mesure de la capacité d'une entreprise à honorer ses obligations à charges fixes telles que les intérêts et les frais de location. est égal à l'EBITDA - CapEx - impôts en espèces - distributions. Cette métrique est très proche d'une véritable mesure des flux de trésorerie, et donc très pertinente pour évaluer la capacité d'endettement.
Téléchargez le modèle gratuit
Entrez votre nom et votre e-mail dans le formulaire ci-dessous et téléchargez le modèle gratuit maintenant!
Ressources supplémentaires
Merci d'avoir relu cet article sur la capacité d'endettement. Finance est un fournisseur mondial de la certification FMVA® Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. Pour vous aider à faire progresser votre carrière, consultez les ressources financières supplémentaires ci-dessous:
- EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - deux mesures très courantes utilisées dans la finance et l'évaluation des entreprises. Il y a des différences importantes, des avantages / inconvénients à comprendre. EBIT signifie: Bénéfice avant intérêts et impôts. EBITDA signifie: Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Exemples, et
- Revolving Debt Guide Revolving Debt Une dette renouvelable (un «revolver», parfois également appelé marge de crédit, ou LOC) ne comporte pas de mensualités fixes. Il diffère d'un paiement fixe ou d'un prêt à terme dont le solde et la structure de paiement sont garantis. Au lieu de cela, les paiements de la dette renouvelable sont basés sur le solde du crédit chaque mois.
- Valeur marchande de la dette Valeur marchande de la dette La valeur marchande de la dette fait référence au prix du marché auquel les investisseurs seraient disposés à acheter la dette d'une entreprise, qui diffère de la valeur comptable inscrite au bilan.
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Les groupes de Dette Capital Markets (DCM) sont chargés de conseiller directement les entreprises émettrices sur la levée de dettes pour les acquisitions, le refinancement de la dette existante ou la restructuration de la dette existante. Ces équipes opèrent dans un environnement en évolution rapide et travaillent en étroite collaboration avec un partenaire conseil
