L'analyse des transactions précédentes est une méthode de valorisation des sociétés Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une société comme une entreprise en exploitation, trois méthodes d'évaluation principales sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions précédentes. Ces méthodes d'évaluation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions, le capital-investissement, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et les financements où les opérations de fusions et acquisitions passées Fusions Acquisitions M&A Process Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et d'acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction sont utilisés pour valoriser une entreprise comparable aujourd'hui.Communément appelée «précédents», cette méthode d'évaluation est courante lorsque l'on tente d'évaluer une entreprise entière dans le cadre d'une fusion / acquisition et est communément préparée par des analystes travaillant dans la banque d'investissement IBD - Investment Banking Division IBD est un acronyme pour Investment Division bancaire au sein de la banque d'investissement globale. IBD a la responsabilité de travailler avec les entreprises, les institutions et les gouvernements pour effectuer la levée de capitaux (souscription dans les marchés d'actions, de dette et hybrides) ainsi que pour l'exécution de fusions et d'acquisitions, le private equity Equity Jobs fournit toutes les informations dont vous avez besoin: postes, salaire, titres, compétences, progression et bien plus encore.Les sociétés de capital-investissement sont des sociétés de gestion d'investissement qui acquièrent des entreprises privées en mettant en commun des capitaux fournis par des particuliers fortunés (HNWI) et des investisseurs institutionnels. , et le développement de l'entreprise Développement de l'entreprise Le développement de l'entreprise est le groupe d'une société responsable des décisions stratégiques pour développer et restructurer son entreprise, établir des partenariats stratégiques, s'engager dans des fusions et acquisitions (M&A) et / ou atteindre l'excellence organisationnelle. Corp Dev recherche également des opportunités qui tirent parti de la valeur de la plateforme commerciale de l'entreprise. .établir des partenariats stratégiques, s'engager dans des fusions et acquisitions (M&A) et / ou atteindre l'excellence organisationnelle. Corp Dev recherche également des opportunités qui tirent parti de la valeur de la plateforme commerciale de l'entreprise. .établir des partenariats stratégiques, s'engager dans des fusions et acquisitions (M&A) et / ou atteindre l'excellence organisationnelle. Corp Dev recherche également des opportunités qui tirent parti de la valeur de la plateforme commerciale de l'entreprise. .
Ce guide décompose les différents composants des transactions précédentes et vous permet d'effectuer vous-même l'analyse.
Étapes pour effectuer une analyse des transactions précédentes:
# 1 Rechercher des transactions pertinentes
Le processus commence par rechercher d'autres transactions qui ont eu lieu dans (idéalement) l'histoire récente et qui sont dans le même secteur.
Le processus de sélection nécessite l'établissement de critères tels que:
- Classification de l'industrie
- Type d'entreprise (publique, privée, etc.)
- Mesures financières (revenus, EBITDA EBITDA EBITDA ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement correspondent aux bénéfices d'une entreprise avant que l'une de ces déductions nettes ne soit effectuée. L'EBITDA se concentre sur les décisions d'exploitation d'une entreprise, car il examine la rentabilité de l'entreprise par opérations avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples, résultat net)
- Géographie (siège, mix de revenus, mix de clients, employés)
- Taille de l'entreprise (chiffre d'affaires Chiffre d'affaires Chiffre d'affaires Le chiffre d'affaires est le revenu que reçoit une société de ses ventes de biens ou de la prestation de services. En comptabilité, les termes "ventes" et "chiffre d'affaires" peuvent être, et sont souvent, utilisés de manière interchangeable pour désigner la même chose. Les revenus ne signifient pas nécessairement les espèces reçues., les employés, les emplacements)
- Gamme de produits (plus l'entreprise en question est similaire, mieux c'est)
- Type d'acheteur (private equity, stratégique / concurrent, public / privé)
- Taille de la transaction (valeur)
- Évaluation (multiple payé c.-à-d. EV / Chiffre d'affaires, EV / EBITDA, etc.)
Les critères ci-dessus peuvent être définis dans une base de données financière, telle que Bloomberg ou CapIQ, et exportés vers Excel pour une analyse plus approfondie.
# 2 Analyser et affiner les transactions disponibles
Une fois que l'écran initial a été effectué et que les données sont transférées dans Excel, il est temps de commencer à filtrer les transactions qui ne correspondent pas à la situation actuelle.
Afin de trier et de filtrer les transactions, un analyste doit «nettoyer» les transactions en lisant attentivement les descriptions commerciales des entreprises figurant sur la liste et en supprimant celles qui ne correspondent pas suffisamment.
De nombreuses transactions comporteront des informations manquantes et limitées si les conditions de l'accord n'étaient pas rendues publiques. L'analyste recherchera haut et bas un communiqué de presse, un rapport de recherche sur les actions Aperçu de la recherche sur les actions Les professionnels de la recherche sur les actions sont chargés de produire des analyses, des recommandations et des rapports sur les opportunités d'investissement susceptibles d'intéresser les banques d'investissement, les institutions ou leurs clients. La Division de la recherche est un groupe d'analystes et d'associés. Ce guide de présentation de la recherche sur les actions, ou une autre source contenant des statistiques sur les transactions. Si rien ne peut être trouvé, ces entreprises seront supprimées de la liste.
# 3 Déterminer une fourchette de multiples de valorisation
Lorsqu'une liste restreinte est préparée (en suivant les étapes 1 et 2), la moyenne, ou la fourchette sélectionnée, des multiples d'évaluation peut être calculée.
Les multiples les plus courants pour l'analyse des transactions précédentes sont EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA est utilisé dans l'évaluation pour comparer la valeur d'entreprises similaires en évaluant leur valeur d'entreprise (EV) à EBITDA multiple par rapport à une moyenne. Dans ce guide, nous décomposerons le multiple EV / EBTIDA en ses différents composants et vous expliquerons comment le calculer étape par étape et EV / Revenu.
Un analyste peut exclure toute valeur aberrante extrême telle que les transactions dont les multiples EV / EBITDA sont bien inférieurs ou bien supérieurs à la moyenne (en supposant qu'il existe une bonne justification pour le faire).
# 4 Appliquer les multiples de valorisation à l'entreprise en question
Après une gamme de multiples de valorisation Analyse des multiples L'analyse des multiples consiste à valoriser une entreprise à l'aide d'un multiple. Il compare le multiple de l'entreprise à celui d'une entreprise homologue. des transactions passées a été déterminé, ces ratios peuvent être appliqués aux paramètres financiers de l'entreprise en question.
Par exemple, si la fourchette de valorisation était:
- 5x EV / EBITDA (faible)
- 0x EV / EBITDA (élevé)
Et l'entreprise en question a un EBITDA de 150 millions de dollars,
Les fourchettes de valorisation de l'entreprise seraient:
- 675 millions de dollars (faible)
- 900 millions de dollars (élevé)
# 5 Représentez graphiquement les résultats (avec d'autres méthodes) sur un terrain de football
Une fois qu'une fourchette d'évaluation a été déterminée pour l'entreprise qui est évaluée, il est important de représenter graphiquement les résultats afin qu'ils puissent être facilement compris et comparés à d'autres méthodes.
Le graphique de terrain de football Modèle de graphique de terrain de football Un graphique de terrain de football est utilisé pour afficher une plage de valeurs pour une entreprise. Téléchargez notre modèle de graphique de terrain de football Excel GRATUIT et apprenez à en créer un. est le meilleur moyen d'illustrer les différentes méthodes sur une seule page de manière simple.
Les principales méthodes d'évaluation incluses dans le graphique sont:
- Analyse d'entreprises comparables Analyse d'entreprises comparables Comment effectuer une analyse d'entreprises comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise.
- Analyse des transactions précédentes
- Analyse DCF
- Analyse de la capacité à payer
- 52 semaines salut / lo (si une entreprise publique)
Modèle de graphique de terrain de football Un graphique de terrain de football est utilisé pour afficher une plage de valeurs pour une entreprise. Téléchargez notre modèle de graphique de terrain de football Excel GRATUIT et apprenez à en créer un.
Téléchargez un modèle de terrain de football gratuit ici Modèle de graphique de terrain de football Un graphique de terrain de football est utilisé pour afficher une plage de valeurs pour une entreprise. Téléchargez notre modèle de graphique de terrain de football Excel GRATUIT et apprenez à en créer un. .
Analyse des sociétés comparables et analyse des transactions précédentes
Les deux méthodes sont une forme ou une évaluation relative, où l'entreprise en question est comparée à d'autres entreprises pour en tirer sa valeur. Cependant, les «comps» sont des multiples actuels. Des guides d'évaluation gratuits pour apprendre les concepts les plus importants à votre propre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière de valorisation d'entreprise et comment valoriser une entreprise en utilisant une analyse d'entreprise comparable, une modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et des transactions précédentes, telles qu'utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions, qui peuvent être observées sur les marchés publics, tandis que les «précédents» incluent une prime de rachat et ont eu lieu dans le passé.
Les principales similitudes sont:
- Évaluation relative
- Utiliser des multiples (EV / Chiffre d'affaires, EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA est utilisé dans l'évaluation pour comparer la valeur d'entreprises similaires en évaluant leur valeur d'entreprise (EV) à EBITDA multiple par rapport à une moyenne. Dans ce guide, nous allons casser vers le bas du multiple EV / EBTIDA dans ses différents composants et vous expliquer comment le calculer étape par étape)
- Difficile de trouver des entreprises parfaitement comparables
- Montre ce qu'un investisseur / acquéreur vraisemblablement rationnel est prêt à payer (observable)
Les principales différences sont:
- Prime de reprise (incluse dans les précédents - pas dans les compositions)
- Timing (les précédents deviennent rapidement vieux - les compositions sont actuelles)
- Informations disponibles (difficiles à trouver pour les précédents - facilement disponibles pour les compositions)
Analyse DCF vs transactions précédentes
Guide gratuit de formation sur le modèle DCF de flux de trésorerie actualisés (DCF) Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision de l'analyse des flux de trésorerie disponibles sans effet de levier d'une entreprise est une forme d'évaluation intrinsèque effectuée en construisant un modèle financier dans Excel. Contrairement aux méthodes relatives, il ne prend pas en compte ce que valent les autres entreprises.
Modélisation financière Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. est une manière beaucoup plus détaillée et totalement personnalisée de valoriser une entreprise. Une prévision financière est faite pour l'entreprise en développant ses générateurs de revenus, ses marges, sa structure de coûts, ses dépenses en immobilisations et ses éléments de bilan afin de déterminer son flux de trésorerie disponible sans effet de levier.Des guides d'évaluation gratuits pour apprendre les concepts les plus importants à votre propre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise à l'aide d'une analyse d'entreprise comparable, d'une modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et de transactions antérieures, telles qu'utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions.
Pour en savoir plus, consultez notre guide gratuit de modélisation financière.
Ressources supplémentaires
Cela a servi de guide pour l'analyse des transactions précédentes. Pour continuer à en apprendre davantage et faire progresser votre carrière en finance d'entreprise, ces ressources supplémentaires vous seront utiles:
- Types de modèles financiers Types de modèles financiers Les types de modèles financiers les plus courants comprennent: le modèle de déclaration, le modèle DCF, le modèle M&A, le modèle LBO, le modèle budgétaire. Découvrez les 10 meilleurs types
- Présentez-moi un DCF Présentez-moi un DCF La question, guidez-moi Une analyse DCF est courante dans les entretiens avec les banques d'investissement. Apprenez à répondre à la question avec le guide de réponses détaillé de Finance. Construisez une prévision sur 5 ans du flux de trésorerie disponible sans effet de levier, calculez une valeur terminale et actualisez tous ces flux de trésorerie à leur valeur actuelle à l'aide du WACC.
- Comment être un bon analyste financier Le guide Analyst Trifecta® Le guide ultime pour devenir un analyste financier de classe mondiale. Voulez-vous être un analyste financier de classe mondiale? Cherchez-vous à suivre les meilleures pratiques de l'industrie et à vous démarquer de la foule? Notre processus, appelé The Analyst Trifecta®, comprend l'analyse, la présentation et les compétences générales
- Questions d'entrevue de banque d'investissement Interviews Ace votre prochain entretien! Consultez les guides d'entretien de Finance avec les questions les plus courantes et les meilleures réponses pour tout poste de travail en finance d'entreprise. Questions d'entrevue et réponses pour la finance, la comptabilité, la banque d'investissement, la recherche sur les actions, la banque commerciale, la FP&A, plus encore! Guides gratuits et pratique pour réussir votre entretien
