Une fusion de conglomérat est une union entre des entreprises qui opèrent dans différents secteurs et sont impliquées dans des activités commerciales distinctes et indépendantes.
Les fusions de conglomérats sont divisées en fusions de conglomérats purs et en fusions de conglomérats mixtes. Le premier type - la fusion pure - est composé de deux sociétés qui opèrent sur des marchés séparés et distincts Économies de champ d'application Les économies de gamme sont un concept économique qui se réfère à la diminution du coût total de production lorsqu'une gamme de produits est produite ensemble plutôt que séparément. . Le deuxième type - la fusion mixte - est celui dans lequel les entreprises qui fusionnent ont l'intention d'élargir leurs gammes de produits ou leurs marchés cibles, de sorte qu'elles ne seront peut-être plus uniquement impliquées dans des activités de base totalement indépendantes.
Une vague de fusions de conglomérats s'est produite aux États-Unis dans les années 1960 et 1970. Cependant, de nombreuses nouvelles entités ont été rapidement cédées. À l'heure actuelle, les fusions de conglomérats sont assez rares.
Avantages d'une fusion de conglomérats
1. Diversification
Une fusion en conglomérat offre aux sociétés qui fusionnent l'avantage de diversifier leurs activités commerciales et leurs marchés cibles. Étant donné que les sociétés qui fusionnent opèrent dans des secteurs et / ou des marchés distincts, la société fusionnée est moins vulnérable aux baisses de ses ventes Chiffre d'affaires Chiffre d'affaires Le chiffre d'affaires est le revenu qu'une société tire de ses ventes de biens ou de la prestation de services. En comptabilité, les termes «ventes» et «revenus» peuvent être, et sont souvent, utilisés de manière interchangeable pour signifier la même chose. Le revenu ne signifie pas nécessairement l'argent reçu. dans une industrie ou un marché. Ainsi, la société pourrait potentiellement atteindre des flux de trésorerie plus stables Le flux de trésorerie disponible (FCF) Le flux de trésorerie disponible (FCF) mesure la capacité d'une entreprise à produire ce qui intéresse le plus les investisseurs: des liquidités qui 's disponibles soient distribués de manière discrétionnaire par rapport à ses concurrents.
2. Produits de vente croisée
Si les sociétés qui fusionnent sont impliquées dans des activités différentes mais avec les mêmes marchés cibles, une fusion en conglomérat peut les aider à vendre leurs produits existants. La vente croisée entraînera éventuellement des bénéfices plus élevés pour la nouvelle société.
3. Opportunité d'investissement
Si une entreprise disposant de liquidités excédentaires recherche des opportunités d'investissement appropriées, une fusion en conglomérat peut représenter une option d'investissement viable. En investissant dans une entreprise exerçant des activités dans un secteur différent, il peut réduire son exposition au risque. Risque systématique Le risque systématique est la partie du risque total qui est causée par des facteurs indépendants de la volonté d'une entreprise ou d'un individu spécifique. Le risque systématique est causé par des facteurs externes à l'organisation. Tous les investissements ou titres sont soumis à un risque systématique et, par conséquent, il s'agit d'un risque non diversifiable. , tout en trouvant de nouvelles opportunités de croissance en dehors de sa propre industrie.
Inconvénients d'une fusion de conglomérats
Malgré les avantages, il existe des inconvénients potentiels importants à ce type de fusion.
1. Aucune expérience dans une autre industrie
Une fusion en conglomérat peut être dangereuse pour un soumissionnaire dans le cadre de cette transaction, car la direction de l'entreprise n'est pas susceptible d'avoir une expérience directe du secteur dans lequel sa cible opère. Par conséquent, la société acquéreuse peut ne pas être en mesure de tirer parti des avantages potentiels de la fusion, tels que l'élargissement des gammes de produits. Le manque d'expérience «sur le point» du secteur peut même entraîner une baisse des performances de l'entreprise cible après la fusion.
2. Changement d'orientation dans les opérations commerciales
Dans le cas d'une fusion en conglomérat, un soumissionnaire peut déplacer, au moins temporairement, son orientation de ses propres activités principales vers les activités principales de la société cible. Cependant, il y a une forte probabilité que la nouvelle direction de la société cible ne soit pas en mesure d'améliorer, voire de maintenir, les performances de la société cible. Dans l'intervalle, le changement d'orientation peut avoir un impact négatif sur les activités de base de l'acquéreur. Ainsi, le décalage de focalisation peut être préjudiciable au conglomérat dans son ensemble.
3. Difficile de fusionner les valeurs culturelles
Pour les entreprises qui opèrent dans différents secteurs, il est souvent difficile de réussir à intégrer les valeurs culturelles des entreprises. La culture d'entreprise d'une entreprise intègre ses valeurs commerciales et son énoncé de mission, sa vision d'entreprise et le style de gestion et de travail de ses employés. La culture d'entreprise d'une entreprise est importante car elle affecte l'ensemble des opérations d'une entreprise - de la production et des ventes, à la comptabilité, aux décisions stratégiques générales.
La fusion réussie d'entreprises aux cultures d'entreprise variées est un défi pour toute fusion. C'est encore plus le cas avec une fusion en conglomérat, où il y aura probablement des différences significatives plus importantes entre les croyances fondamentales et les styles de travail des entreprises, car elles opèrent dans des secteurs différents.
Autres ressources
Merci d'avoir lu le guide Finance sur les fusions de conglomérats. Pour en savoir plus sur les différents types de fusions, consultez les ressources Finance suivantes:
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