En finance, une politique de la terre brûlée est une tactique qu'une entreprise peut utiliser pour empêcher une prise de contrôle hostile Prise de contrôle hostile Une prise de contrôle hostile, dans le cadre de fusions et acquisitions (M&A), est l'acquisition d'une société cible par une autre société (appelée l'acquéreur). ) en s'adressant directement aux actionnaires de la société cible, soit par une offre publique d'achat, soit par un vote par procuration. La différence entre un hostile et un amical. Ce qui se passe essentiellement, c'est qu'une entreprise ciblée pour une reprise fait tout ce qu'elle peut raisonnablement faire pour se rendre peu attrayante, décourageant, espérons-le, l'acquéreur potentiel de poursuivre la tentative de rachat.
Tactiques politiques de la Terre brûlée
Afin de se rendre moins attractive, une entreprise ciblée peut faire un certain nombre de choses, notamment:
- Liquidation ou résiliation d'actifs et de titres de grande valeur Titres négociables Les titres négociables sont des instruments financiers à court terme sans restriction qui sont émis soit pour des titres de participation, soit pour des titres de créance d'une société cotée en bourse. La société émettrice crée ces instruments dans le but exprès de lever des fonds pour financer davantage les activités commerciales et l'expansion.
- Faire des accords pour rembourser les dettes dès que la prise de contrôle hostile est terminée. La société acquéreuse serait alors contrainte de rembourser l'encours de la dette, érodant ainsi ses bénéfices.
- Essayer de «brûler» l'acquéreur également en utilisant une tactique de «pilule empoisonnée» telle que la stratégie de retournement, qui permet aux actionnaires de la société cible d'acheter des actions à prix réduit de la société acquéreuse si le rachat réussit. Cette décision diluera la valeur des actions en circulation de la société acquéreuse.
Origine de la politique de la terre brûlée
Le terme «terre brûlée» a commencé comme un terme militaire. En temps de guerre, les troupes détruisaient des biens de valeur - récoltes, bâtiments, routes dans et hors des villes - afin de les rendre inutilisables par les troupes ennemies.
L'inconvénient de la tactique brûlée est que les éléments et les infrastructures qui ont été détruits ne pourraient plus être utilisés par les troupes qui les ont détruits.
Problèmes avec la politique de la Terre brûlée
Lorsqu'une entreprise prend délibérément des mesures pour se rendre moins attractive, l'objectif est d'empêcher une tentative de reprise. Dans le cas où la politique fonctionne, l'entreprise ciblée atteint le résultat souhaité, en échappant à la reprise. La mise en œuvre de la politique de la terre brûlée peut entraîner deux problèmes majeurs:
- L'acquéreur peut toujours voir la valeur sous-jacente de la société ciblée et poursuivre le rachat de toute façon, en supposant qu'il puisse restaurer la société cible à sa valeur d'origine une fois qu'elle est en position de propriété.
- Les tactiques de la terre brûlée peuvent conduire la société cible à s'endommager gravement et à réduire son potentiel de gains. De nombreuses entreprises ciblées pour une prise de contrôle hostile qui mettent en œuvre la tactique de la terre brûlée peuvent réussir à empêcher la tentative de prise de contrôle, mais constatent qu'elles ne sont pas en mesure de se remettre de leurs dommages auto-infligés. Certains peuvent éventuellement être contraints à la faillite Faillite La faillite est le statut juridique d'une entité humaine ou non humaine (une entreprise ou une agence gouvernementale) qui est incapable de rembourser ses dettes envers ses créanciers. et liquidation. Prenons l'exemple d'une société de logiciels qui, dans le cadre de sa défense contre la prise de contrôle de la terre brûlée, a vendu tous les droits de commercialisation de certains de ses logiciels propriétaires clés à un concurrent.
Dernier mot
La politique de la terre brûlée est, à la base, un ultime effort désespéré d'une entreprise pour arrêter une prise de contrôle hostile. D'autres stratégies anti-OPA sont souvent de meilleures options car elles ne sabotent pas la valeur et le potentiel de gain de l'entreprise ciblée.
Pour certaines entreprises, la politique de la terre brûlée est un succès et l'entreprise se rétablit après l'échec de l'offre publique d'achat. Pour le reste, soit la reprise n'est pas empêchée, soit l'auto-sabotage ruine effectivement l'entreprise.
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- Golden Parachute Golden Parachute Un parachute doré, dans les fusions et acquisitions (M&A), fait référence à une importante compensation financière ou à des avantages substantiels garantis aux dirigeants de l'entreprise en cas de licenciement suite à une fusion ou une reprise. Les avantages comprennent les indemnités de départ, les primes en espèces et les options d'achat d'actions.
- Greenmail Greenmail Commettre Greenmail consiste à acheter un nombre important d'actions d'une société cible, à menacer une prise de contrôle hostile, puis à utiliser la menace pour forcer
- Poison Put Poison Put Un poison put est une stratégie de défense contre une prise de contrôle hostile. Il s'agit de l'émission d'obligations par la société cible qui peuvent être rachetées avant leur date d'échéance. La défense contre le poison est un mécanisme de défense pré-offre et peut être considérée comme une variante de la stratégie de la pilule empoisonnée.
- Shark Repellent Shark Repellent Shark Repellent fait référence aux mesures employées par une entreprise pour bloquer les tentatives de prise de contrôle hostiles. Les mesures peuvent être des efforts périodiques ou continus exercés
