Qu'est-ce qu'une fusion verticale?

Une fusion verticale est une union entre deux entreprises du même secteur mais à des étapes différentes Cycle de vie de l'entreprise Le cycle de vie d'une entreprise est la progression d'une entreprise en plusieurs phases au fil du temps, et est le plus souvent divisé en cinq étapes: lancement, croissance, secousse. fin, maturité et déclin. du processus de production. En d'autres termes, une fusion verticale est la combinaison et l'intégration de deux entreprises ou plus qui sont impliquées à différentes étapes de la chaîne d'approvisionnement dans la production de biens.Inventaire L'inventaire est un compte d'actif courant figurant au bilan, composé de toutes les matières premières , les travaux en cours et les produits finis qu'une entreprise a accumulés. Il est souvent considéré comme le plus illiquide de tous les actifs courants - ainsi, il est exclu du numérateur dans le calcul du ratio rapide. ou services.

Schéma de fusion et d'intégration verticale

Raisons d'une fusion verticale

Lors d'une fusion, deux sociétés conviennent d'intégrer leurs activités ensemble sur une base co-égale. Une intégration verticale par fusion crée de la valeur en ce que les entreprises qui fusionnent devraient valoir plus qu'elles ne le seraient sous une propriété indépendante. . Il représente également la valeur résiduelle des actifs moins les passifs. En réorganisant l'équation comptable originale, nous obtenons Capitaux propres = Actif - Passif. Par conséquent, la raison d'être de ce type de fusion est d'augmenter les synergies M&A Synergies M&A Synergies se produit lorsque la valeur d'une société fusionnée est supérieure à la somme des deux sociétés individuelles. 10 façons d'estimer les synergies opérationnelles en M &Les accords A sont les suivants: 1) analyser les effectifs, 2) rechercher des moyens de consolider les fournisseurs, 3) évaluer tout siège social ou les économies de loyer 4) estimer la valeur économisée par le partage et être plus efficace en travaillant comme une seule entité. Voici les raisons courantes d'une fusion verticale:

  • Réduisez les coûts d'exploitation
  • Réalisez des profits plus élevés
  • Assurer un contrôle qualité plus strict
  • Meilleur flux et contrôle des informations tout au long de la chaîne d'approvisionnement
  • Synergies: synergie opérationnelle, synergie financière, synergie managériale, etc.

Synergies potentielles créées dans une fusion verticale

Voici les synergies potentielles créées par une fusion verticale:

1. Synergie opérationnelle

Une fusion verticale facilite une meilleure coordination et une meilleure administration tout au long de la chaîne d'approvisionnement. Par exemple, l'incertitude des intrants et de la demande d'un produit peut être minimisée et les coûts de communication peuvent être économisés.

2. Synergie financière

Une intégration de fusion verticale aide à éliminer les contraintes financières en déployant des flux de trésorerie disponibles excédentaires pour aider la société fusionnée à se développer, en augmentant la capacité d'endettement, en réduisant son coût du capital et en améliorant sa solvabilité.

3. Synergie managériale

Une fusion verticale augmente l'efficacité de la gestion en remplaçant l'équipe de direction peu performante par la plus efficace.

Principaux défis du succès des fusions

Bien qu'il existe de nombreux avantages et raisons de procéder à une fusion, il existe également plusieurs défis dans le processus. Notez que les synergies peuvent ne pas toujours être réalisées. Les trois principales raisons pour lesquelles les fusions échouent sont les suivantes:

1. Cultures d'entreprise disparates

Les fusions peuvent échouer en raison de l'incapacité de combiner deux cultures d'entreprise distinctes.

2. Coûts supplémentaires du contrôle

Lorsque deux entreprises fusionnent, les coûts bureaucratiques augmentent. Les coûts supplémentaires peuvent l'emporter sur les avantages tirés de la fusion.

3. Perte de personnel clé

Il est courant que le personnel clé quitte l'entreprise fusionnée en raison de son refus d'accepter la fusion ou en raison d'une mauvaise communication entre les entreprises.

Intégration en amont et en aval

Une intégration de fusion verticale peut intégrer en amont ou en aval:

L'intégration en amont implique la fusion avec des entreprises en amont (telles que des fournisseurs et des producteurs).

L'intégration en aval implique la fusion avec des entreprises en aval (telles que des distributeurs ou des détaillants).

Fusion verticale - Diagramme d'intégration

Considérez le diagramme ci-dessus avec les producteurs, les fournisseurs, les fabricants, les grossistes et les détaillants.

  • Si le fabricant A fusionne avec le fournisseur A, cela serait considéré comme une fusion en amont - le fabricant A s'intègre à une entreprise en amont. L'intégration en amont affaiblirait le pouvoir des fournisseurs.
  • Si le fabricant A fusionne avec le grossiste A, cela serait considéré comme une fusion à terme - le fabricant A est en train d'intégrer une société en aval. L'intégration à terme affaiblirait le pouvoir d'achat.

Exemple de fusion verticale

La société A est un fabricant d'ordinateurs. La société B est le principal fournisseur de pièces de la société A. Par conséquent, les deux sociétés opèrent à des étapes différentes du processus de production. La société A décide de fusionner avec la société B pour améliorer son efficacité opérationnelle. Grâce à cette fusion, AB Company peut désormais acheter des fournitures au prix coûtant et ainsi augmenter la marge bénéficiaire de ses produits.

Fusion verticale - Exemple

Exemple de fusion verticale réussie

En 2006, Walt Disney a annoncé qu'il achèterait Pixar dans le cadre d'un accord d'une valeur de plus de 7 milliards de dollars et ferait de Pixar sa filiale. Il s'agissait d'une fusion verticale car Disney gagnerait à posséder le studio d'animation le plus innovant au monde, tandis que Pixar bénéficierait des solides finances de Disney et du vaste réseau de distribution. Depuis lors, la fusion Disney-Pixar a été considérée comme l'une des fusions les plus réussies de l'histoire récente.

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