Une offre publique d'achat fait référence à l'achat d'une entreprise (la cible) par une autre entreprise (l'acquéreur). Avec une offre publique d'achat, l'acquéreur propose généralement des espèces, des actions ordinaires. Il existe d'autres termes - comme l'action ordinaire, l'action ordinaire ou l'action avec droit de vote - qui sont équivalents aux actions ordinaires. , ou un mélange des deux, «enchérissant» un prix spécifique pour acheter la société cible.
Types d'offres publiques d'achat
Les quatre différents types d'offres publiques d'achat comprennent:
1. Prise de contrôle amicale
Une offre publique d'achat amicale survient lorsque le conseil d'administration Conseil d'administration Un conseil d'administration est essentiellement un panel de personnes élues pour représenter les actionnaires. Chaque entreprise publique est légalement tenue d'installer un conseil d'administration; les organisations à but non lucratif et de nombreuses entreprises privées - bien qu'elles ne soient pas obligées de le faire - créent également un conseil d'administration. des deux sociétés (la cible et l'acquéreur) négocient et approuvent l'offre. Le conseil d'administration de la société cible approuvera les conditions du rachat et les actionnaires auront la possibilité de voter pour ou contre le rachat.
Exemple: Aetna et CVS Health Corporation
Un exemple d'offre publique d'achat amicale est le rachat d'Aetna par CVS Health Corp. en décembre 2017. La société qui en a résulté a bénéficié de synergies importantes, comme le note le PDG Larry Merlo dans un communiqué de presse: «En fournissant les capacités combinées de notre deux organisations de premier plan, nous transformerons l'expérience de santé des consommateurs et bâtirons des communautés plus saines grâce à un nouveau modèle de soins de santé innovant, local, plus facile à utiliser, moins coûteux et mettant les consommateurs au centre de leurs soins.
2. Prise de contrôle hostile
Une offre publique d'achat hostile se produit lorsqu'une société acquéreuse cherche à acquérir une autre société - la société cible - mais que le conseil d'administration de la société cible ne souhaite pas être acquise ou fusionnée avec une autre société - ou trouve le cours acheteur offert inacceptable. La société cible peut rejeter une offre si elle estime que l'offre compromet les perspectives et le potentiel de l'entreprise. Les deux stratégies les plus couramment utilisées par les acquéreurs dans une OPA hostile sont une offre publique d'achat ou un vote par procuration Vote par procuration Un vote par procuration est une délégation du pouvoir de vote à un représentant au nom du détenteur du vote initial. Le parti qui reçoit l'autorisation de voter est connu sous le nom de mandataire et le titulaire du vote d'origine est connu sous le nom de mandant. Le concept est important sur les marchés financiers et en particulier auprès des entreprises publiques.
- Offre publique d'achat: offre d'achat d'actions de la société cible à un prix supérieur au prix du marché.
- Vote par procuration : persuader les actionnaires de la société cible de voter contre la direction existante.
Exemple: Aphria et les marques de croissance verte
Un exemple d'offre publique d'achat hostile a été la tentative de rachat d'Aphria par Green Growth Brands en décembre 2018. Green Growth Brands a soumis une offre entièrement en actions pour Aphia, valorisant la société à 2,35 milliards de dollars. Cependant, le conseil d'administration et les actionnaires d'Aphria ont rejeté l'offre, affirmant que l'offre sous-évaluait considérablement la société.
3. Offre publique d'achat inversée
Une offre publique d'achat inversée se produit lorsqu'une entreprise privée achète une entreprise publique. La principale justification des prises de contrôle inversées est d'obtenir le statut de cotation sans passer par une offre publique initiale (IPO) Offre publique initiale (IPO) Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, amis, famille et investisseurs commerciaux tels que des investisseurs en capital-risque ou des investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse. En d'autres termes, dans le cadre d'une offre publique d'achat inversée, la société privée acquéreuse devient une société publique en reprenant une société déjà cotée.
L'acquéreur peut choisir de mener une offre publique d'achat inversée s'il conclut qu'il s'agit d'une meilleure option que de demander une introduction en bourse. Le processus d'inscription nécessite de grandes quantités de paperasse et est un processus fastidieux et coûteux.
J. Michaels et Muriel Siebert
Un exemple d'offre publique d'achat inversée est la prise de contrôle inversée de J. Michaels (une société de meubles) par la société de courtage de Muriel Siebert en 1996, pour former Siebert Financial Corp. Aujourd'hui, Siebert Financial Corp est une société de portefeuille pour Muriel Siebert & Co. et est l'une des plus grandes sociétés de courtage à escompte aux États-Unis.
4. Offre publique d'achat de backflip
Une offre publique d'achat inversée a lieu lorsque l'acquéreur devient la filiale de la société cible. La prise de contrôle est qualifiée de «backflip» en raison du fait que la société cible est l'entité survivante et que la société acquéreuse devient la filiale de la société fusionnée. Un motif commun derrière une offre de prise de contrôle backflip est que la société acquéreuse profite de la plus forte reconnaissance de la marque de la cible ou d'un autre avantage significatif sur le marché.
Exemple: AT&T et SBC
Le rachat d'AT & T par SBC en 2005. Dans le cadre de cette transaction, SBC a acheté AT&T pour 16 milliards de dollars et a nommé la société fusionnée AT&T en raison de l'image de marque renforcée d'AT & T.
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- Prise de contrôle rampante Prise de contrôle rampante Dans les fusions et acquisitions (M&A), une OPA rampante, également connue sous le nom d'offre publique rampante, consiste en l'achat progressif des actions de la société cible. La stratégie d'une prise de contrôle rampante consiste à acquérir progressivement des actions de la cible via le marché libre, dans le but de prendre le contrôle.
- Offre mixte Offre mixte Dans les opérations de fusion et d'acquisition, une offre mixte (également appelée paiement mixte) est une forme de paiement dans laquelle un acquéreur utilise une combinaison de méthodes de paiement en espèces et autres qu'en espèces (par exemple, des actions) pour financer l'achat. de la société cible.
- Offre publique d'achat Offre publique d'achat Une offre publique d'achat est une proposition qu'un investisseur fait aux actionnaires d'une société cotée en bourse. L'offre consiste à déposer ou à vendre leurs actions à un prix spécifique à un moment prédéterminé. Dans certains cas, l'offre publique d'achat peut être faite par plus d'une personne, par exemple un groupe d'investisseurs ou une autre entreprise. Les offres publiques d'achat sont un moyen d'acquisition couramment utilisé
