L'EBITDA ajusté est une mesure financière qui inclut la suppression de divers éléments ponctuels, irréguliers et non récurrents de l'EBITDA EBITDA L'EBITDA ou Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement correspond aux bénéfices d'une société avant que l'une de ces déductions nettes ne soit effectuée. L'EBITDA se concentre sur les décisions opérationnelles d'une entreprise, car il examine la rentabilité de l'entreprise par rapport aux activités de base avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples (bénéfice avant impôts sur les intérêts, dépréciation et amortissement). Le but de l'ajustement de l'EBITDA est d'obtenir un nombre normalisé qui n'est pas faussé par des gains, pertes ou autres éléments irréguliers. Il est fréquemment utilisé dans la valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une société en tant qu'entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures.Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et le financement par les analystes financiers, les banquiers d'investissement. Que font les banquiers d'investissement? Les banquiers d'investissement peuvent travailler 100 heures par semaine pour effectuer des recherches, des modèles financiers et des présentations de construction. Bien qu'elle présente certains des postes les plus convoités et les plus gratifiants financièrement du secteur bancaire, la banque d'investissement est également l'un des parcours de carrière les plus difficiles et les plus difficiles, Guide to IB et d'autres professionnels de la finance.banquiers d'investissement Que font les banquiers d'investissement? Que font les banquiers d'investissement? Les banquiers d'investissement peuvent travailler 100 heures par semaine pour effectuer des recherches, des modèles financiers et des présentations de construction. Bien qu'elle présente certains des postes les plus convoités et les plus gratifiants financièrement du secteur bancaire, la banque d'investissement est également l'un des parcours de carrière les plus difficiles et les plus difficiles, Guide to IB et d'autres professionnels de la finance.banquiers d'investissement Que font les banquiers d'investissement? Que font les banquiers d'investissement? Les banquiers d'investissement peuvent travailler 100 heures par semaine pour effectuer des recherches, des modèles financiers et des présentations de construction. Bien qu'elle présente certains des postes les plus convoités et les plus gratifiants financièrement du secteur bancaire, la banque d'investissement est également l'un des parcours de carrière les plus difficiles et les plus difficiles, Guide to IB et d'autres professionnels de la finance.
Qu'est-ce qui est exclu du BAIIA ajusté?
Les ajustements apportés à l'EBITDA peuvent varier considérablement selon le secteur d'activité, le temps de l'entreprise et au cas par cas. Voici quelques exemples d'éléments qui sont généralement ajustés:
- Résultat hors exploitation
- Gains ou pertes non réalisés
- Dépenses non monétaires Dépenses non monétaires Les dépenses non monétaires apparaissent dans le compte de résultat parce que les principes comptables exigent qu'elles soient enregistrées bien qu'elles ne soient pas réellement payées en espèces.
- Gains ou pertes ponctuels
- Rémunération fondée sur des actions (qui fait fréquemment l'objet de débats)
- Frais de litige
- Donations spéciales
- Indemnisation des propriétaires supérieurs au marché (entreprises privées)
- Dépréciation du goodwill Comptabilité de la dépréciation du goodwill Une dépréciation du goodwill se produit lorsque la valeur du goodwill au bilan d'une société dépasse la valeur comptable testée par les auditeurs, ce qui entraîne une dépréciation ou une charge de dépréciation. Selon les normes comptables, le goodwill doit être comptabilisé comme un actif et évalué annuellement. Les entreprises doivent évaluer si une dépréciation
- Dépréciations d'actifs
- Gains ou pertes de change
Exemple d'EBITDA ajusté
Voici un exemple de calcul du BAIIA ajusté d'une entreprise hypothétique. Ci-dessous, nous montrons l'accumulation pour calculer l'EBITDA régulier, puis le nombre ajusté. Voici une explication de chaque élément de la liste.
Pour arriver au chiffre non ajusté, nous commençons par prendre un résultat net Le bénéfice net Le bénéfice net est un poste clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit obtenu par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. de 25 000 $ et en y ajoutant des taxes de 4 500 $, plus des intérêts débiteurs Dépenses d'intérêts Les intérêts débiteurs proviennent d'une société qui finance par emprunt ou par crédit-bail. Les intérêts se trouvent dans le compte de résultat, mais peuvent également être calculés via le calendrier de la dette. Le calendrier doit décrire toutes les principales dettes qu'une entreprise a sur son bilan et calculer les intérêts en multipliant les 3250 $, plus l'amortissement Dépenses d'amortissement Les dépenses d'amortissement sont utilisées pour réduire la valeur des installations, des biens,et un équipement adapté à son utilisation et à son usure au fil du temps. La dotation aux amortissements est utilisée pour mieux refléter la dépense et la valeur d'un actif à long terme par rapport aux revenus qu'il génère. et un amortissement de 12 800 $. Il produit un EBITDA de 45 550 $.
Passant au chiffre ajusté, nous continuons à rajouter d'autres éléments, y compris une dépense de dépréciation de l'écart d'acquisition de 15000 $, la reprise d'un gain de 9500 $ sur la vente d'un actif non essentiel, plus une charge de litige non récurrente, plus les une compensation de 750 $, plus une perte non réalisée sur change (FX) de 1 500 $. Le résultat final est un BAIIA ajusté de 53 650 $.
Comme vous pouvez le voir, il existe une énorme différence entre le bénéfice net (25 000 $), le BAIIA (45 550 $) et le BAIIA ajusté (63 650 $).
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Raisons d'utiliser l'EBITDA ajusté
Il existe de nombreuses raisons d'utiliser l'EBITDA ajusté; certains sont bons et d'autres non. Les ajustements ont généralement lieu lorsqu'une entreprise est évaluée pour des fusions et acquisitions (M&A) en cours, ou lorsque les résultats réels sont comparés aux prévisions / au budget / aux orientations / aux attentes.
Les «bons» ajustements incluent des éléments qui sont vraiment non récurrents et ne reflètent pas les attentes futures de l'entreprise. Il est logique de supprimer ces éléments car les principes comptables ne les lissent pas au fil du temps et peuvent entraîner une volatilité significative des bénéfices.
Les «mauvais» ajustements sont des éléments qui sont supprimés dans le but de gonfler ou de manipuler les résultats financiers, ou ceux qui ne reflètent pas fidèlement l'impact économique sur une entreprise. Par exemple, alors que la rémunération à base d'actions est une dépense non monétaire (et de nombreux analystes l'ajoutent), la dilution qu'ils subissent lors de l'émission d'actions supplémentaires a un impact économique sur les actionnaires. Cet élément particulier est assez débattu, et vous pouvez en savoir plus à ce sujet auprès du professeur Aswath Damodaran de NYU Stern.
Utilisation dans l'évaluation
L'EBTIDA ajusté est le plus utile lors de l'évaluation d'une entreprise dans le cadre d'une transaction d'entreprise majeure. Deals & Transactions Resources et guide pour comprendre les transactions et les transactions dans la banque d'investissement, le développement d'entreprise et d'autres domaines de la finance d'entreprise. Téléchargez des modèles, lisez des exemples et découvrez comment les offres sont structurées. Accords de non-divulgation, accords d'achat d'actions, achats d'actifs et autres ressources de fusions et acquisitions, telles que la levée de capitaux ou les fusions et acquisitions. La raison en est que si une entreprise est évaluée sur un multiple tel que EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA est utilisé dans l'évaluation pour comparer la valeur d'entreprises similaires en évaluant leur valeur d'entreprise (EV) à EBITDA multiple par rapport à un moyenne. Dans ce guide, nous décomposerons le multiple EV / EBTIDA en ses différents composants,et vous expliquer comment le calculer étape par étape, l'impact de l'augmentation du nombre est très important.
Par exemple, si une entreprise est évaluée à 8,5x l'EBITDA, le simple fait d'ajouter 1 million de dollars de dépenses inhabituelles ou ponctuelles ajoute 8,5 millions de dollars au prix d'achat. C'est pourquoi les banquiers d'investissement et les analystes de recherche sur les actions. Nous couvrons le salaire des analystes, la description de poste, les points d'entrée dans l'industrie et les cheminements de carrière possibles. portez une attention toute particulière à ces ajustements.
Ressources supplémentaires
Merci d'avoir lu ce guide et, espérons-le, il a permis de mieux comprendre la logique, les raisons et les nuances de l'ajustement des chiffres financiers.
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- Réflexions de Warren Buffet sur l'EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett est bien connu pour ne pas aimer l'EBITDA. Warren Buffett est crédité pour avoir dit: «La direction pense-t-elle que la fée des dents paie pour CapEx?»
- Analyse de la valeur actuelle nette (VAN) La valeur actuelle nette (VAN) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisée au présent. L'analyse de la VAN est une forme d'évaluation intrinsèque et est largement utilisée dans la finance et la comptabilité pour déterminer la valeur d'une entreprise, la sécurité d'investissement,
- Comparable Company Trading Multiples Analyse de sociétés comparables Comment effectuer une analyse de sociétés comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise.
- Évaluation intrinsèque Valeur intrinsèque La valeur intrinsèque d'une entreprise (ou de tout titre de placement) est la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs attendus, actualisée au taux d'actualisation approprié. Contrairement aux formes d'évaluation relatives qui portent sur des entreprises comparables, l'évaluation intrinsèque ne tient compte que de la valeur intrinsèque d'une entreprise en elle-même.
