La recapitalisation des dividendes (souvent appelée récapitulation des dividendes) est un type de recapitalisation à effet de levier qui implique l'émission d'une nouvelle dette par une entreprise privée, une entreprise privée ou une entreprise publique La principale différence entre une entreprise privée et une entreprise publique est que les actions d'une entreprise publique sont négociées en bourse, alors que les actions d'une société privée ne le sont pas. qui est ensuite utilisé pour verser un dividende spécial aux actionnaires (réduisant ainsi le financement par capitaux propres de la société par rapport au financement par emprunt). La source des dividendes distribués à la suite de la recapitalisation des dividendes est la dette nouvellement contractée, et non les bénéfices de la société. La recapitalisation a un impact direct sur la structure du capital de l'entreprise puisque son endettement augmente.
Utilisations de la recapitalisation des dividendes
1. Pour quitter un investissement
La recapitalisation des dividendes est principalement utilisée par les sociétés de capital-investissement Top 10 des sociétés de capital-investissement Qui sont les 10 premières sociétés de capital-investissement dans le monde? Notre liste des dix plus grandes entreprises de PE, triées par capital total levé. Les stratégies courantes au sein de PE comprennent les rachats par emprunt (LBO), le capital-risque, le capital de croissance, les investissements en difficulté et le capital mezzanine. et les groupes de private equity (PEG). Dans le private equity, il est fréquemment utilisé comme méthode de sortie d'un investissement. Dans un tel cas, la recapitalisation des dividendes est une alternative viable aux voies de sortie conventionnelles telles que la vente de la participation à une autre société de capital-investissement ou une offre publique initiale (IPO) Offre publique initiale (IPO) Une offre publique initiale (IPO) est le première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée,généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, amis, famille et investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse.
2. Pour récupérer un investissement initial
En outre, la recapitalisation des dividendes peut être utilisée dans les situations où un investisseur (société d'investissement) souhaite récupérer son investissement initial sans perdre sa participation dans une entreprise.
3. Pour éviter d'utiliser les bénéfices réalisés pour les dividendes
De plus, la recapitalisation des dividendes élimine la nécessité d'utiliser les bénéfices réalisés par l'entreprise pour distribuer des dividendes aux actionnaires. Certaines entreprises peuvent également en dépendre à un taux d'intérêt bas Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. environnement.
Risques liés à la recapitalisation des dividendes
Bien que la recapitalisation des dividendes soit bénéfique aux actionnaires qui peuvent récupérer leurs investissements initiaux, elle peut également être dangereuse pour l'entreprise qui subit le processus. À mesure qu'une entreprise augmente son endettement, la probabilité de défaut de paiement de ses obligations financières augmente. Par conséquent, la recapitalisation peut potentiellement conduire à des difficultés financières et, en fin de compte, à la faillite.
En raison du risque financier accru, les créanciers et les actionnaires qui n'ont pas le droit de recevoir un dividende spécial (par exemple, les actionnaires ordinaires) ne sont généralement pas favorables à cette pratique. Cela rend l'entreprise plus vulnérable aux problèmes commerciaux imprévus et aux conditions de marché défavorables. De plus, la cote de crédit de l'entreprise peut diminuer.
Par conséquent, les sociétés de capital-investissement entreprennent généralement une diligence raisonnable approfondie La diligence raisonnable La diligence raisonnable est un processus de vérification, d'enquête ou d'audit d'une transaction potentielle ou d'une opportunité d'investissement pour confirmer tous les faits et informations financières pertinents, et pour vérifier tout ce qui a été soulevé pendant une opération de fusion-acquisition ou un processus d'investissement. Une diligence raisonnable est effectuée avant la conclusion d'une transaction. s'assurer que la société est apte à la recapitalisation des dividendes et possède une capacité suffisante pour contracter davantage de dettes sur son bilan Les tests d'insolvabilité, tels que le test du bilan ou le test des flux de trésorerie, sont généralement inclus dans le processus de diligence raisonnable.
Exemple pratique de recapitalisation de dividendes
Imaginez la société A qui appartient à PE Capital Partners, une société de capital-investissement. La société A est une société endettée, avec 50 millions de dollars de dettes et 50 millions de dollars de capitaux propres. PE Capital Partners souhaite récupérer son investissement initial dans la société A sans perdre sa participation dans la société. Ainsi, la société de capital-investissement décide de procéder à une recapitalisation du dividende de la société A.
Le plan de recapitalisation des dividendes comprend l'émission d'obligations de sociétés pour un montant de 25 millions de dollars. Après l'émission des nouvelles obligations, le produit est utilisé pour distribuer des dividendes spéciaux aux investisseurs qui ont participé au financement initial de la société.
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- Dividende accéléré Dividende accéléré Un dividende accéléré est un dividende qui est versé avant un changement dans la façon dont les dividendes sont traités, comme une modification du taux d'imposition des dividendes. Les paiements de dividendes sont effectués tôt afin de protéger les actionnaires et d'atténuer l'impact négatif d'un changement de politique de dividende.
- Structure du capital Structure du capital La structure du capital fait référence au montant de la dette et / ou des capitaux propres employés par une entreprise pour financer ses opérations et financer ses actifs. La structure du capital d'une entreprise
- Actions ordinaires Actions ordinaires Les actions ordinaires sont un type de titre qui représente la propriété d'actions dans une entreprise. Il existe d'autres termes - comme l'action ordinaire, l'action ordinaire ou l'action avec droit de vote - qui sont équivalents aux actions ordinaires.
- Ratios de levier Ratios de levier Un ratio de levier indique le niveau d'endettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes dans son bilan, son compte de résultat ou son tableau des flux de trésorerie. Modèle Excel
