Pourquoi utiliser la fonction XNPV dans Excel?

La fonction XNPV dans Excel utilise des dates spécifiques qui correspondent à chaque flux de trésorerie actualisé dans la série, tandis que la fonction NPV normale suppose automatiquement que toutes les périodes sont égales. Pour cette raison, la fonction XNPV est beaucoup plus précise et doit être utilisée à la place de la fonction NPV normale Fonction NPV La fonction NPV est classée sous les fonctions financières d'Excel. Il calculera la valeur actuelle nette (VAN) des flux de trésorerie périodiques. La VAN sera calculée pour un investissement en utilisant un taux d'actualisation et une série de flux de trésorerie futurs. Dans la modélisation financière, la fonction VAN est utile pour déterminer la valeur d'une entreprise.

Pour en savoir plus, lisez la liste des meilleures formules Excel de Finance. Si vous souhaitez devenir un maître de l'analyse financière Excel et un expert en création de modèles financiers, vous êtes au bon endroit. .

Quelle est la formule de la fonction XNPV?

La formule XNPV dans Excel oblige l'utilisateur à sélectionner un taux d'actualisation, une série de guides d'évaluation des flux de trésorerie Valuation Free pour apprendre les concepts les plus importants à votre propre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise en utilisant une analyse d'entreprise comparable, une modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et des transactions précédentes, telles qu'elles sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions, et une série de dates correspondantes pour chaque flux de trésorerie.

La formule Excel pour XNPV est:

= XNPV (taux, flux de trésorerie, dates de flux de trésorerie)

La fonction XNPV utilise les trois composants suivants:

1. Taux - Le taux d'actualisation à utiliser sur la durée de la période (voir hurdle rate Hurdle Rate Definition Un hurdle rate, également appelé taux de rendement minimum acceptable (MARR), est le taux de rendement minimum requis ou le taux cible que les investisseurs s'attendent à recevoir un investissement. Le taux est déterminé en évaluant le coût du capital, les risques encourus, les opportunités actuelles d'expansion commerciale, les taux de rendement pour des investissements similaires et d'autres facteurs et WACC WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente le coût combiné du capital, fonds propres et dette compris. La formule du WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide vous donnera un aperçu de ce qu'il est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également des articles téléchargeables sur le calculateur WACC pour savoir quel taux utiliser).
2. Valeurs (flux de trésorerie) - Il s'agit d'un tableau de valeurs numériques qui représentent les paiements et les revenus où:
   • Les valeurs négatives sont traitées comme des paiements sortants (flux de trésorerie négatif).
   • Les valeurs positives sont traitées comme un revenu (flux de trésorerie positif).
3. Dates (des flux de trésorerie) - Un tableau de dates correspondant à un tableau de paiements. Le tableau de dates doit être de la même longueur que le tableau de valeurs.

La fonction XPNV utilise l'équation suivante pour calculer la valeur actuelle nette d'un investissement:

Où:

• d _i = la i 'ème date de paiement
• d ₁ = la 0 'date de paiement
• P _i = le i 'ème paiement

Veuillez consulter l'exemple ci-dessous pour une description détaillée de l'utilisation de XNPV dans Excel.

Exemple de la fonction XNPV dans Excel

Vous trouverez ci-dessous une capture d'écran d'un exemple de la fonction XPNV utilisée dans Excel pour calculer la valeur actuelle nette La valeur actuelle nette (VAN) La valeur actuelle nette (VAN) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisé au présent. L'analyse de la VAN est une forme d'évaluation intrinsèque et est largement utilisée dans la finance et la comptabilité pour déterminer la valeur d'une entreprise, un titre d'investissement, d'une série de flux de trésorerie basés sur des dates spécifiques.

Principales hypothèses de l'exemple XNPV:

• Le taux d'actualisation est de 10%
• La date de début est le 30 juin 2018 (date à laquelle nous actualisons les flux de trésorerie)
• Les flux de trésorerie sont reçus à la date exacte à laquelle ils correspondent
• Le délai entre la date de début et le premier flux de trésorerie n'est que de 6 mois

Sur la base de ce qui précède, la formule XNPV produit une valeur de 772 830,7 USD tandis que la formule VAN régulière produit une valeur de 670 316,4 USD.

La raison de cette différence est que XNPV reconnaît que la période entre la date de début et le premier flux de trésorerie n'est que de 6 mois, tandis que la fonction NPV la traite comme une période à temps plein.

Téléchargez le modèle XNPV

Si vous souhaitez intégrer cette fonction dans votre propre travail de modélisation et d'évaluation financière, n'hésitez pas à télécharger le modèle de fonction XNPV de Finance et à l'utiliser comme bon vous semble.

Il peut être judicieux d'expérimenter en changeant les dates et en voyant l'impact sur l'évaluation, ou la différence relative entre XNPV et NPV dans le modèle Excel.

Implications XNPV vs NPV

Les résultats des comparaisons des formules XNPV vs NPV produisent un résultat intéressant et des implications très importantes pour un analyste financier. Imaginez si l'analyste valorisait un titre et n'utilisait pas les périodes appropriées que XNPV prend en compte. Ils sous-évalueraient considérablement le titre!

Utilisation dans la modélisation financière

XNPV est utilisé régulièrement dans la modélisation financière Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. comme moyen de calculer la valeur actuelle nette (VAN) d'une opportunité d'investissement.

Pour tous les types de modèles financiers, XNPV et XIRR sont fortement recommandés par rapport à leurs homologues sans date NPV et IRR.

Bien que la précision supplémentaire vous rende plus confiant quant à votre analyse, le seul inconvénient est que vous devez faire très attention aux dates dans votre feuille de calcul et vous assurer que la date de début reflète toujours ce qu'elle devrait.

Pour une transaction telle qu'un modèle LBO de rachat par effet de levier (LBO) Un modèle de LBO est construit dans Excel pour évaluer une transaction de rachat par emprunt (LBO), l'acquisition d'une société financée à l'aide d'un montant important de dette. ou une acquisition, il est important d'être précis sur la date de clôture de la transaction. Par exemple, vous construisez peut-être le modèle maintenant, mais la date de clôture sera probablement de plusieurs mois dans le futur.

Pour voir la fonction en action, consultez les cours de modélisation financière de Finance!

Points à retenir sur la fonction XNPV

Voici une liste utile de points à retenir:

1. Les nombres dans les dates sont tronqués en entiers.
2. XNPV n'actualise pas le flux de trésorerie initial (il ramène tous les flux de trésorerie à la date du premier flux de trésorerie). Les paiements ultérieurs sont actualisés sur la base d'une année de 365 jours.
3. #NOMBRE! error - Se produit lorsque:
   • Les tableaux de valeurs et de dates sont de longueurs différentes; ou
   • Toutes les autres dates sont antérieures à la date de début.
4. #VALEUR! error - Se produit lorsque:
   • Les arguments de valeurs ou de taux ne sont pas numériques; ou
   • Les dates données ne sont pas reconnues par Excel comme des dates valides.

XIRR vs IRR

Pour en savoir plus sur XIRR vs IRR XIRR vs IRR Pourquoi utiliser XIRR vs IRR. XIRR attribue des dates spécifiques à chaque flux de trésorerie individuel, ce qui le rend plus précis que l'IRR lors de la création d'un modèle financier dans Excel. nous avons créé un guide similaire, que nous vous recommandons vivement de consulter pour solidifier davantage le concept. Pour les mêmes raisons que celles indiquées ci-dessus dans ce guide, il est tout aussi important d'utiliser des dates spécifiques lors du calcul du taux de rendement interne Taux de rentabilité interne (TRI) Le taux de rentabilité interne (TRI) est le taux d'actualisation qui fait la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet zéro. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement. sur un investissement.

Si vous envisagez une carrière dans la banque d'investissement ou le capital-investissement, vous devrez utiliser ces fonctions de manière intensive.

Plus de ressources de Finance

Nous espérons que ce guide vous aidera à comprendre comment intégrer l'importante fonction XPNV Excel dans votre modélisation financière.

Pour continuer à élargir votre base de connaissances et à faire progresser votre carrière en tant que modélisateur financier professionnel Certification FMVA® Rejoignez plus de 350 600 étudiants qui travaillent pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et Ferrari, nous pensons que ces ressources financières supplémentaires seront également utiles:

• Aperçu du taux critique Définition du taux critique Un taux critique, également appelé taux de rendement minimum acceptable (MARR), est le taux de rendement minimum requis ou le taux cible que les investisseurs s'attendent à recevoir sur un investissement. Le taux est déterminé en évaluant le coût du capital, les risques encourus, les opportunités actuelles d'expansion commerciale, les taux de rendement pour des investissements similaires et d'autres facteurs.
• Formule WACC WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce que c'est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable
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