Les mesures de l'effet de levier visent à quantifier le niveau de risque commercial auquel une entreprise donnée est actuellement confrontée. Le risque commercial fait référence à la variance du chiffre d'affaires qu'une entreprise peut s'attendre à voir et à la sensibilité du résultat net Résultat net Le bénéfice net est un élément clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit obtenu par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. est à l'évolution des revenus. Les mesures de l'effet de levier visent à montrer comment les coûts fixes et variables de l'entreprise Coûts fixes et variables Le coût peut être classé de plusieurs manières en fonction de sa nature. L'une des méthodes les plus courantes est la classification selon les coûts fixes et les coûts variables.Les coûts fixes ne changent pas avec les augmentations / diminutions des unités de volume de production, tandis que les coûts variables sont uniquement dépendants et peuvent avoir un impact sur la rentabilité lorsque les revenus changent. Dans cet article, nous examinerons les ratios de l'effet de levier opérationnel (OLE), de l'effet de levier financier (FLE) et de l'effet de levier total (TLE).
Mesure de l'effet de levier opérationnel
L'effet de levier opérationnel est utilisé pour générer une estimation de l'évolution du ROA Return on Assets & ROA Formula ROA Formula. Le retour sur actifs (ROA) est un type de mesure de retour sur investissement (ROI) qui mesure la rentabilité d'une entreprise par rapport à son actif total. Ce ratio indique les performances d'une entreprise en comparant le bénéfice (revenu net) qu'elle génère au capital qu'elle investit dans les actifs. (rendement des actifs) et le résultat net sont liés aux variations du volume des ventes. La mesure est particulièrement utile pour les entreprises qui fonctionnent avec des coûts fixes assez élevés et qui ont tendance à voir un peu de variance dans leurs revenus.
Pour calculer la mesure de l'effet de levier opérationnel (OLE), nous pouvons utiliser la formule suivante:
Si une entreprise signale un effet de levier opérationnel supérieur à 1, on dit qu'elle est exploitée sur le plan opérationnel (c'est-à-dire avec des coûts fixes). L'importance de l'effet de levier opérationnel dépend de la manière dont l'OLE de l'entreprise se compare à l'OLE des entreprises concurrentes. L'étude de l'évolution de l'OLE de l'entreprise au fil du temps nous permet également de mieux comprendre l'entreprise.
Si l'OLE est égal à 1, tous les coûts encourus par l'entreprise sont variables. Ainsi, une augmentation ou une diminution des ventes entraînerait une augmentation ou une diminution proportionnelle du ROA.
Mesure de l'effet de levier financier
Organisations qui utilisent la dette dans leur structure du capital Structure du capital La structure du capital désigne le montant de la dette et / ou des capitaux propres employés par une entreprise pour financer ses opérations et financer ses actifs. La structure du capital d'une entreprise fait face à plus de risques commerciaux que les organisations purement financées par des fonds propres. Étant donné que ces sociétés sont obligées de verser des intérêts réguliers aux prêteurs, elles sont également davantage exploitées au plan opérationnel. En effet, il y aura toujours une fuite de trésorerie - les paiements d'intérêts - qui peuvent nuire à la rentabilité de l'entreprise. Les investisseurs considèrent les entreprises qui utilisent beaucoup le financement par emprunt comme plus risquées. En effet, plus une entreprise s'endette, plus la probabilité que l'entreprise fasse défaut sur ses prêts est élevée.
Pour mesurer l'effet de levier financier, nous pouvons utiliser l'équation suivante:
La mesure FLE peut être utilisée pour quantifier la sensibilité du résultat net au résultat opérationnel. Les principaux éléments séparant ces chiffres sont les paiements d'intérêts, les impôts et les amortissements de l'entreprise. Ces coûts dépendent fortement de la structure du capital de l'entreprise. FLE vise à mesurer le degré de levier financier auquel une entreprise est confrontée, en fonction de sa structure de capital.
Supposons que le FLE d'une entreprise donnée soit de 1,5. Cela signifie que si son résultat opérationnel augmentait de 10%, alors son résultat net augmenterait de 15%. Vous trouvez l'effet sur le résultat net en multipliant la variation du résultat opérationnel par le nombre FLE.
Mesure de l'effet de levier total
L'effet de levier total (TLE) est une combinaison de FLE et OLE. Il peut être calculé à l'aide de l'équation suivante:
La mesure TLE regroupe les mesures FLE et OLE en un seul nombre qui vise à englober l'état de levier global de l'entreprise. Le TLE prend en compte l'ensemble de l'effet de levier financier et opérationnel auquel une entreprise est confrontée et quantifie le risque commercial global de l'entreprise en raison de l'effet de levier.
Les TLE peuvent être calculés pour plusieurs entreprises du même secteur afin de voir quelles entreprises sont les plus exploitées. Les TLE historiques d'une entreprise peuvent également être examinés pour voir si l'entreprise a tendance, au fil du temps, à être plus ou moins exploitée.
Ressources supplémentaires
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