La contrepartie en espèces est l'achat des actions en circulation d'une société en utilisant les espèces comme mode de paiement. Une offre tout en espèces est un moyen qu'un acquéreur peut utiliser pour acquérir une participation dans une autre société lors d'une fusion ou d'une acquisition Fusions Acquisitions Processus de fusion et acquisition Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et d'acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction des transactions. La contrepartie en espèces est généralement préférée par les actionnaires, bien qu'ils puissent, selon l'offre, préférer parfois d'autres formes de contrepartie, comme des actions ou des titres de créance.
En outre, dans un processus d'appel d'offres concurrentiel, les actionnaires sont plus susceptibles d'accepter une contrepartie en espèces par rapport à d'autres formes de paiement, car la trésorerie n'affecterait pas le rendement futur de la société fusionnée. Un autre scénario dans lequel une contrepartie en espèces peut être acceptée est celui où les actionnaires ne sont pas certains de la viabilité de la transaction et que l'acquéreur décide d'offrir un prix majoré. prix réel pour l'acquérir. La prime de rachat est le coût supplémentaire d'achat de toutes les actions lors d'une fusion-acquisition. La prime est payée en raison (1) de la valeur du contrôle et (2) de la valeur des synergies en utilisant uniquement la trésorerie.
Comment ça fonctionne
La contrepartie en espèces est l'utilisation d'espèces comme option de paiement en échange d'un actif ou lors d'une opération de fusion ou d'acquisition. La transaction est effectuée uniquement sans utiliser d'autres formes de financement telles que la dette. La dette La dette est l'argent emprunté par une partie à une autre pour répondre à un besoin financier qui, autrement, ne peut pas être satisfait. De nombreuses organisations utilisent la dette pour se procurer des biens et des services qu'elles ne parviennent pas à payer en espèces. ou stock d'acquéreur. La contrepartie en espèces peut être utilisée comme mode de paiement dans les deux types de transactions suivants:
1. Acquisition d'entreprise
Dans les acquisitions d'entreprises, l'acquéreur peut acheter la société cible par le biais d'une transaction entièrement en espèces. Cela signifie que l'acquéreur n'offrira pas ses propres actions aux actionnaires de la société cible, et la section capitaux propres du bilan restera inchangée. Au lieu de cela, l'acquéreur utilisera des liquidités pour acheter la majorité des actions de la société.
Une transaction entièrement en espèces profite à l'acquéreur dans un processus d'appel d'offres, car le vendeur est plus susceptible d'envisager une transaction entièrement en espèces plutôt que d'autres offres d'achat comprenant un financement par emprunt. Pour le vendeur, accepter une contrepartie en espèces signifie qu'il perdra tout gain généré par l'appréciation des actions de l'acquéreur.
2. Immobilier
Lors de l'achat d'un bien immobilier Immobilier L'immobilier est un bien immobilier composé de terrains et d'améliorations, qui comprennent des bâtiments, des agencements, des routes, des structures et des systèmes de services publics. Les droits de propriété donnent un titre de propriété sur le terrain, les améliorations et les ressources naturelles telles que les minéraux, les plantes, les animaux, l'eau, etc., le vendeur peut offrir une contrepartie en espèces comme seule forme de paiement pour la transaction. Cela signifie que la transaction n'inclura pas d'autres formes de paiement comme une hypothèque ou un financement par emprunt. Le vendeur de la propriété est susceptible d'accepter une transaction tout en espèces par rapport à d'autres modes de paiement, même si ces derniers sont plus chers que les premiers.
En effet, le vendeur sait que l'offre au comptant est susceptible de se clôturer rapidement et qu'il recevra l'intégralité du prix de vente à la clôture. L'acheteur doit fournir une preuve de fonds au cours du processus de négociation pour garantir au vendeur qu'il s'est engagé et est capable de conclure la transaction.
Limitations de la contrepartie en espèces
Bien que la contrepartie en espèces soit préférée à d'autres formes de contrepartie, elle entraînera une perte de pouvoir de gain sur l'argent en raison de la fiscalité. La vente d'actions de la société cible est un événement imposable. Les actionnaires de la cible devront payer un pourcentage d'impôt sur le montant d'argent reçu de la vente de leur participation.
Même si l'acquéreur paie un prix majoré pour l'achat de la majorité des actions de la société cible, la taxe rongera ce paiement. Par conséquent, les actionnaires pourraient être mieux lotis d'accepter une transaction d'actions contre des actions puisqu'il ne s'agit pas d'un événement imposable.
Alternatives à la contrepartie en espèces
Lors de l'exécution d'une opération de fusion ou d'acquisition, le vendeur peut proposer les formes de considérations suivantes:
1. Acquisition avec stock
Un paiement d'actions contre des actions est une transaction dans laquelle l'acquéreur propose d'échanger toutes les actions détenues par les actionnaires de la société cible contre des actions de la société de l'acquéreur. Les actionnaires préfèrent un paiement entièrement en actions lorsqu'ils ne veulent pas payer d'impôt sur les gains générés. L'impôt sur les bénéfices réalisés n'est reconnu que lorsque les actionnaires décident de céder la participation donnée en compensation des actions de la société cible.
L'impôt est calculé sur les bénéfices réalisés par un actionnaire, qui est la différence entre le prix de vente reçu et le prix de base des actions. Accepter un mode de paiement stock-contre-stock signifie que les actionnaires ne bénéficieront pas de la liquidité à court terme offerte par une transaction entièrement en espèces.
2. Payer avec une dette
Un acquéreur peut décider d'utiliser la dette dans le cadre de la structure de financement de l'opération de fusion ou d'acquisition. Les vendeurs bénéficient d'un financement par emprunt car ils seront exonérés de l'impôt jusqu'à ce que les remboursements de la dette aient été effectués. Habituellement, avant d'accepter une structure qui comprend une dette, le vendeur doit confirmer que l'acheteur est dans une situation financière stable et ne fera pas faillite dans un proche avenir.
Si le vendeur accepte la transaction et que l'acheteur est déclaré en faillite peu de temps après, le vendeur serait classé parmi les autres actionnaires. Ils recevront les paiements en dernier lieu après le paiement des autres créanciers seniors.
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