Qu'est-ce qu'une industrie cyclique?

Une industrie cyclique fait référence à un type d'industrie dont les capacités de génération de revenus sont liées au cycle économique. En d'autres termes, une industrie cyclique est une industrie dont la performance est corrélée au cycle économique.

Industrie cyclique

Comprendre le cycle économique

Pour comprendre une industrie cyclique, une compréhension du cycle économique est nécessaire. Un aperçu complet du cycle économique peut être trouvé ici Cycle économique Un cycle économique est un cycle de fluctuations du produit intérieur brut (PIB) autour de son taux de croissance naturelle à long terme. Il explique l'expansion et la contraction de l'activité économique qu'une économie connaît au fil du temps. . En bref, un cycle économique est un cycle de fluctuations de l'activité économique (généralement mesuré par l'évolution du produit intérieur brut sur une période).

En tant que telles, les industries cycliques sont des industries qui fonctionnent bien pendant les périodes d'expansion économique et qui ont de mauvaises performances pendant les périodes de ralentissement économique. Il peut être comparé aux industries contracycliques - des industries qui fonctionnent bien pendant les périodes de ralentissement économique et qui sont médiocres pendant les périodes d'expansion économique.

Cycle économique

Identifier les industries cycliques grâce aux comportements d'achat des consommateurs

Pour déterminer si un secteur est cyclique ou non, sans plonger dans les états financiers Trois états financiers Les trois états financiers sont le compte de résultat, le bilan et l'état des flux de trésorerie. Ces trois déclarations fondamentales sont intimement liées à une entreprise, un point de départ clé serait de comprendre les comportements d'achat des consommateurs. Une industrie est susceptible d'être cyclique si les consommateurs limitent sensiblement la quantité de biens et de services achetés à cette industrie pendant un ralentissement économique.

Le secteur aérien en est un exemple classique. Les consommateurs ont tendance à être plus conservateurs et plus prudents en ce qui concerne les dépenses en billets d'avion pendant les ralentissements économiques (lorsque leur revenu disponible est généralement plus faible).

Au contraire, l'industrie pharmaceutique est un exemple d'industrie non cyclique car il existe une demande de produits pharmaceutiques (un bien essentiel) que l'économie soit en phase d'expansion ou de ralentissement.

Les industries suivantes sont généralement classées comme cycliques:

  • Composants automobiles
  • Construction
  • Semi-conducteur
  • Acier
  • Compagnie aérienne
  • Hôtels, restaurants et loisirs
  • Textile, habillement et produits de luxe

Il est également important de noter que dans les industries cycliques, certaines peuvent être plus cycliques que d'autres. Le fait est illustré dans l'exemple ci-dessous.

Identification des industries cycliques à partir des états financiers

Se plonger dans les états financiers d'une entreprise et effectuer des analyses sur les revenus du chiffre d'affaires sont des méthodes courantes pour les analystes d'évaluer la cyclicité d'un secteur. Toutes choses égales par ailleurs, les industries qui connaissent un niveau de détérioration plus important de leurs revenus sont susceptibles d'être plus cycliques que celles dont le niveau de détérioration est plus faible. Considérer ce qui suit.

Un analyste est chargé d'identifier laquelle des deux sociétés - la société A (qui opère dans l'industrie A) ou la société B (qui opère dans l'industrie B) - opèrent dans un secteur plus cyclique. Le tableau ci-dessous montre un extrait de l'année sur année YoY (Year over Year) YoY signifie Year over Year et est un type d'analyse financière utilisé pour comparer les données de séries chronologiques. Utile pour mesurer la croissance, détecter l'évolution des tendances des revenus du chiffre d'affaires de l'exercice 2021 à l'exercice 2022 des sociétés A et B.Supposons qu'au début de l'exercice 2022, une récession s'ensuit.

Identification des industries cycliques à partir des états financiers

Si l'on considère uniquement la variation du chiffre d'affaires d'une année à l'autre (c'est-à-dire sans tenir compte de la taille de l'entreprise, des problèmes spécifiques à l'entreprise, de l'exposition géographique, etc.), quelle entreprise est susceptible d'être plus cyclique?

Réponse : Il semble que la société B, avec une détérioration du chiffre d'affaires de 75% d'une année sur l'autre, soit plus cyclique que la société A.

Performance des industries cycliques

Comme indiqué, les industries cycliques ont tendance à avoir de mauvais résultats en période de ralentissement économique. La cause est attribuée au niveau inférieur de revenu disponible des consommateurs, qui ont tendance à être plus prudents dans leurs dépenses.

Les entreprises qui opèrent dans un secteur cyclique voient leur performance se détériorer plus fortement que les entreprises qui opèrent dans un secteur non cyclique. Il est important de noter que cela ne veut pas dire que les industries non cycliques enregistrent de solides performances pendant une période de ralentissement économique - la performance des industries non cycliques est moins affectée négativement pendant les ralentissements économiques.

Par exemple, les entreprises américaines opérant dans des secteurs non cycliques ont été durement touchées lors de la crise financière mondiale de 2008 Crise financière mondiale de 2008-2009 La crise financière mondiale de 2008-2009 fait référence à la crise financière massive à laquelle le monde a été confronté de 2008 à 2009. Le La crise financière a fait des ravages sur les individus et les institutions du monde entier, des millions d'Américains étant profondément touchés. Les institutions financières ont commencé à sombrer, nombre d'entre elles ont été absorbées par des entités plus importantes et le gouvernement américain a été contraint d'offrir des renflouements, mais pas dans la mesure des entreprises qui opéraient dans des secteurs cycliques. Fourni par Société Générale, le graphique ci-dessous compare les performances du secteur automobile (cyclique) et du secteur des boissons (non cyclique) sur une période de 15 ans (1998-2013).À noter que le secteur automobile a enregistré une performance nettement plus faible que le secteur des boissons pendant la crise financière.

États-Unis de l'automobile par rapport au rendement des boissons / périodes de récession

Industries cycliques pendant les périodes de ralentissement économique

Les entreprises qui opèrent dans des secteurs cycliques font face aux ralentissements économiques en réduisant leur base de coûts. Cela peut être réalisé par plusieurs méthodes, telles que procéder à des licenciements d'employés, réduire les primes des employés, dépenser moins en marketing et en publicité, etc. Par exemple, il n'est pas rare que les employés des entreprises cycliques voient leur prime annuelle réduite pendant les périodes de ralentissement économique .

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  • Cycle de vie de l'entreprise Cycle de vie de l'entreprise Le cycle de vie d'une entreprise est la progression d'une entreprise en phases au fil du temps et est le plus souvent divisé en cinq étapes: lancement, croissance, démantèlement, maturité et déclin.
  • Industries défensives Industries défensives Les industries défensives comprennent des entreprises qui sont relativement stables ou relativement à l'abri des fluctuations économiques, c'est-à-dire des expansions économiques et des récessions
  • Dépression économique Dépression économique Une dépression économique est un événement dans lequel une économie est dans un état de crise financière, souvent le résultat d'une période d'activité négative basée sur le taux du produit intérieur brut (PIB) du pays. C'est bien pire qu'une récession, avec un PIB en baisse significative, et dure généralement de nombreuses années.
  • Produit national brut Produit national brut Le produit national brut (PNB) est une mesure de la valeur de tous les biens et services produits par les résidents et les entreprises d'un pays. Il estime la valeur des produits et services finaux fabriqués par les résidents d'un pays, quel que soit le lieu de production.

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