Le ratio de rotation du portefeuille est le taux auquel les actifs d'un fonds sont achetés et vendus par les gestionnaires de portefeuille. En d'autres termes, le ratio de rotation du portefeuille fait référence à la variation en pourcentage des actifs d'un fonds sur une période d'un an.
Formule du ratio de rotation du portefeuille
La formule du ratio de rotation du portefeuille est la suivante:
Où:
- Le minimum de titres achetés ou vendus correspond au montant total en dollars des nouveaux titres achetés ou au montant total des titres vendus (selon le moins élevé des deux) sur une période d'un an.
- L'actif net moyen fait référence au montant mensuel moyen en dollars de l'actif net du fonds.
Interprétation du ratio de rotation du portefeuille
Par exemple, un ratio de rotation du portefeuille de 5% suggère que 5% des avoirs du portefeuille ont changé sur une période d'un an. Un ratio de 100% ou plus indique que tous les titres du fonds ont été vendus ou remplacés par d'autres titres sur une période d'un an.
Le ratio de rotation du portefeuille est important à considérer avant d'acheter un fonds commun de placement ou un instrument financier similaire, car il affecte le rendement des placements du fonds. D'une manière générale, un faible taux de rotation est souhaitable par rapport à un taux de rotation élevé. La justification est qu'il existe des coûts de transaction. Coûts de transaction Les coûts de transaction sont des coûts engagés qui ne reviennent à aucun participant à la transaction. Ce sont des coûts irrécupérables résultant du commerce économique sur un marché. En économie, la théorie des coûts de transaction est basée sur l'hypothèse que les gens sont influencés par l'intérêt personnel concurrentiel. impliqué dans la réalisation de transactions (achat et vente de titres).
En outre, les fonds dont le taux de rotation du portefeuille est plus élevé sont plus susceptibles de subir des impôts sur les plus-values plus élevés. La taxe n'est imposée qu'une fois que l'actif a été converti en espèces, et non lorsqu'il est toujours entre les mains d'un investisseur. . Toutes choses égales par ailleurs, un portefeuille avec un taux de rotation plus élevé entraînera plus de dépenses qu'un fonds avec un taux de rotation inférieur.
Cependant, cela ne veut pas dire qu'un taux de rotation du portefeuille élevé n'est pas souhaitable. Un taux de rotation élevé est justifié si le gestionnaire de fonds est capable de générer des rendements comparativement plus élevés (sur une base ajustée au risque) qu'un fonds de style similaire avec un faible taux de rotation. Si le ratio est élevé et que le fonds sous-performe son indice de référence sur une base ajustée au risque, les investisseurs devraient rechercher des fonds alternatifs.
Ratio de rotation du portefeuille et stratégies d'investissement
Le ratio de rotation du portefeuille donne un aperçu de la façon dont un gestionnaire de fonds Famous Fund Managers L'article suivant répertorie certains des gestionnaires de fonds qui ont été considérés comme exceptionnels. Cette liste comprend les investisseurs qui ont créé des fonds ou géré des fonds très rentables. Les gestionnaires de fonds inclus sont Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton et John Bogle. gère son fonds.
De manière générale, un ratio de rotation du portefeuille est considéré comme faible lorsque le ratio est de 30% ou moins. Lorsque le taux de rotation est faible, cela indique que le gestionnaire de fonds suit une stratégie d'investissement d'achat et de conservation. Les fonds à faible taux de rotation sont appelés fonds gérés passivement.
En revanche, les fonds ayant un taux de rotation élevé indiquent une quantité considérable d'achat et de vente de titres (une stratégie d'investissement rapide). Les fonds à taux de rotation élevé sont appelés fonds gérés activement.
En outre, il est utile de suivre le ratio sur une base de tendance. Elle permet de déterminer si la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds a changé. Par exemple, un changement du ratio de rotation du portefeuille de 20% à 80% sur une période de trois ans indiquerait que le gestionnaire de fonds a radicalement changé les stratégies de placement.
Exemples pratiques
Exemple 1: Calcul du ratio de rotation du portefeuille
Un fonds a acheté et vendu 10 millions de dollars et 8 millions de dollars de titres, respectivement, sur une période d'un an. Sur la période d'un an, le fonds détenait un actif net moyen de 50 millions de dollars. Quel est le ratio de rotation du portefeuille du fonds au cours de l'année écoulée?
Solution: Le ratio de rotation du portefeuille du fonds est calculé comme suit (8 M $ / 50 M $) x 100 = 16%.
Exemple 2: déduire la stratégie d'investissement par le ratio de rotation du portefeuille
Un fonds préfère une stratégie d'investissement qui capitalise sur les conditions changeantes du marché. Le ratio de rotation du portefeuille du fonds était de 95%. Qu'est-ce que cela impliquerait dans la stratégie d'investissement du fonds?
Solution: En raison du ratio de rotation du portefeuille du fonds de 95%, cela impliquerait que le fonds suit une stratégie d'investissement dynamique et agressive.
Ressources supplémentaires
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