Le «lundi noir» - comme il est mentionné aujourd'hui - a eu lieu le 19 octobre (un lundi) en 1987. Ce jour-là, les marchés boursiers du monde entier se sont effondrés, bien que l'événement ne se soit pas produit d'un seul coup. Le lundi noir a connu la plus forte baisse en pourcentage d'une journée de l'histoire du marché boursier américain. La moyenne industrielle de Dow Jones (DJIA) La moyenne industrielle de Dow Jones (DJIA) La moyenne industrielle de Dow Jones (DJIA), aussi communément appelée «le Dow Jones» ou simplement «le Dow», est l'une des plus populaires et des plus répandues. les indices boursiers reconnus ont chuté d'un peu plus de 22%. L'indice S&P 500 a subi une baisse similaire de 20,4%. Pour vous donner un aperçu de la gravité du Black Monday, la pire baisse d'une journée du DJIA pendant le krach boursier de 1929 était un peu plus de 12% - en d'autres termes,à peine plus de la moitié de la baisse enregistrée le lundi noir en 1987.
Comment est-ce arrivé
Certains signes avant-coureurs imminents pour les investisseurs étaient évidents dans les jours de bourse juste avant ce qui allait devenir le lundi noir. Le 14 octobre, le Dow Jones a connu une baisse importante de près de 4%. Il a chuté de 2,5% le lendemain. Et le lendemain, le 16 octobre, le vendredi avant le lundi noir, a vu une perte dévastatrice de 5% sur les marchés boursiers de Londres London Stock Exchange (LSE) La London Stock Exchange (LSE), qui est basée à Londres, au Royaume-Uni, est l'un des principaux marchés boursiers au monde. Propriété du London Stock Exchange Group, la LSE a été créée en 1571, ce qui en fait l'une des plus anciennes bourses au monde qui, de façon inquiétante, a coïncidé avec la grande tempête de 1987, un phénomène météorologique sans précédent qui a produit des vents de force ouragan en la Manche et a fait près de deux douzaines de morts.
Lundi matin, le crash a commencé à Hong Kong. Le crash s'est poursuivi dans toute l'Asie et tout au long de la séance de négociation asiatique, alors que d'autres marchés ont commencé à ressentir les «répliques» du crash initial. Le carnage du marché s'est poursuivi, se répandant dans toute l'Europe lorsque la session de marché de Londres s'est ouverte. Au moment de l'ouverture des marchés boursiers américains, les actions étaient pratiquement en chute libre. À la fin de la journée, le DJIA avait perdu plus de 500 points et le S&P 500 de plus de 55 points.
Résumé:
- Le «lundi noir» fait référence au crash boursier catastrophique survenu le lundi 19 octobre 1987.
- Le crash s'est produit dans le monde entier, commençant à Hong Kong et se propageant dans toute l'Asie et l'Europe avant d'atteindre les États-Unis.
- Deux des principaux facteurs qui ont contribué à la gravité du crash du lundi noir ont été les stratégies informatisées de négociation et de négociation d'assurance de portefeuille qui ont couvert les portefeuilles boursiers en vendant des contrats à terme à découvert sur l'indice S&P 500.
Qu'est-ce qui a causé le crash du lundi noir?
1. Un marché haussier en raison d'une correction
De nombreux analystes de marché émettent l'hypothèse que le krach du lundi noir de 1987 a été en grande partie motivé simplement par un marché haussier fort qui était en retard pour une correction majeure. 1987 a marqué la cinquième année d'un marché haussier majeur qui n'avait pas connu un seul retracement correctif majeur des prix depuis sa création en 1982. Les cours des actions avaient plus que triplé en valeur au cours des quatre années et demie précédentes, augmentant de 44% en 1987 seul, avant le crash du Black Monday.
2. Trading informatisé ou «programme»
L'autre coupable identifié comme ayant contribué au grave crash était le trading informatisé. L'ordinateur, ou «échange de programmes», était encore relativement nouveau sur les marchés au milieu des années 80. L'utilisation d'ordinateurs a permis aux courtiers de passer des commandes plus importantes et de mettre en œuvre des transactions plus rapidement. En outre, les programmes logiciels développés par les banques, les maisons de courtage et d'autres entreprises étaient configurés pour exécuter automatiquement des ordres stop-loss Ordre stop-loss Un ordre stop-loss est un outil utilisé par les traders et les investisseurs pour limiter les pertes et réduire l'exposition au risque. En savoir plus sur les ordres stop-loss dans cet article. , vendre des positions, si les actions ont chuté d'un certain pourcentage.
Le lundi noir, les systèmes de négociation informatisés ont créé un effet domino, accélérant continuellement le rythme des ventes à mesure que le marché chutait, le faisant ainsi baisser encore plus. L'avalanche de ventes qui a été déclenchée par les pertes initiales a entraîné une baisse encore plus importante des cours des actions, ce qui a déclenché davantage de cycles de vente informatisés.
3. Assurance de portefeuille
Un troisième facteur de l'effondrement était «l'assurance de portefeuille», qui, comme le trading informatisé, était un phénomène relativement nouveau à l'époque. L'assurance de portefeuille impliquait de grands investisseurs institutionnels qui couvraient partiellement leurs portefeuilles d'actions en prenant des positions courtes sur des contrats à terme S&P 500. Les stratégies d'assurance de portefeuille ont été conçues pour augmenter automatiquement leurs positions courtes à terme en cas de baisse importante des cours des actions.
Le lundi noir, la pratique a déclenché le même effet domino que les programmes de trading informatisés. Alors que les cours des actions ont baissé, les grands investisseurs ont vendu à découvert davantage de contrats à terme S&P 500. La pression à la baisse sur le marché à terme a exercé une pression de vente supplémentaire sur le marché boursier. En bref, le marché boursier a chuté, ce qui a entraîné une augmentation des ventes à découvert sur le marché à terme, ce qui a poussé plus d'investisseurs à vendre des actions, ce qui a poussé plus d'investisseurs à vendre à découvert des contrats à terme sur actions.
Préoccupations concernant les prix du pétrole, les taux d'intérêt, l'inflation Inflation L'inflation est un concept économique qui fait référence à l'augmentation du niveau des prix des biens sur une période de temps donnée. La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie dans une économie donnée perd du pouvoir d'achat (c'est-à-dire que moins peut être achetée avec la même somme d'argent). et les déficits commerciaux ont créé des signes avant-coureurs d'une volatilité accrue et de quelques jours de forte baisse occasionnels sur le marché avant le lundi noir d'octobre. Cependant, en fin de compte, la cause la plus probable du krach de 1987 était simplement le fait que les marchés ne se sont pas contentés de grimper indéfiniment. Les actions deviennent surévaluées et le marché avait besoin d'une correction des prix. cependant,Le lundi noir - pour les raisons exposées ci-dessus - les stratégies de négociation informatique et d'assurance de portefeuille - s'est avéré être une correction du marché beaucoup plus soudaine et sévère que quiconque ne l'avait probablement anticipé.
Un autre type d'effondrement du marché
Le krach boursier de 1987 était d'une autre sorte que le krach boursier de 1929 qui a précédé la Grande Dépression ou le krach de 2008 qui a déclenché une récession mondiale à long terme. Le krach de 1987 a été un phénomène de durée beaucoup plus courte sur les marchés. Le Dow Jones, par exemple, avait récupéré 288 points de la perte de 508 points qu'il avait subie le lundi noir en quelques jours de bourse. En septembre 1989, un peu moins de deux ans plus tard, le marché boursier avait récupéré la quasi-totalité de ses pertes et repris un marché haussier fort qui durerait encore une décennie, portant le Dow Jones au-dessus du niveau de 10000 avant la fin de 1999.
Les conséquences du lundi noir - Disjoncteurs
Une conséquence clé du crash du Black Monday a été le développement et la mise en œuvre de «disjoncteurs. Disjoncteur Un disjoncteur est un instrument de réglementation qui arrête la négociation d'un titre ou d'un indice pendant une certaine période. Les disjoncteurs sont déclenchés lorsqu'un titre subit une variation importante en pourcentage dans l'un ou l'autre sens ou lorsqu'un indice de marché connaît une baisse catastrophique. . » Au lendemain du krach de 1987, les bourses du monde entier ont mis en place des «disjoncteurs» qui interrompent temporairement les échanges lorsque les principaux indices boursiers baissent d'un certain pourcentage.
Par exemple, à partir de 2019, si l'indice S&P 500 baisse de plus de 7% par rapport au cours de clôture de la veille, il déclenche le premier disjoncteur, qui arrête toutes les transactions boursières pendant 15 minutes. Le deuxième disjoncteur est déclenché s'il y a une baisse de 13% de l'indice par rapport à la clôture précédente, et si le troisième niveau du disjoncteur est déclenché - par une baisse de 20% - alors la négociation est interrompue pour le reste de la journée.
Le but du système de disjoncteur est d'essayer d'éviter une panique du marché où les investisseurs commencent à vendre imprudemment tous leurs avoirs. Il est largement admis qu'une telle panique générale est à blâmer pour une grande partie de la gravité du crash du lundi noir. Les arrêts temporaires de négociation qui se produisent dans le cadre du système de disjoncteur sont conçus pour donner aux investisseurs un espace pour reprendre leur souffle et, espérons-le, prendre le temps de prendre des décisions commerciales rationnelles, évitant ainsi une panique aveugle de la vente d'actions.
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