Le rendement de roulement est un type de rendement dans l'investissement à terme sur matières premières. Elle s'explique par la différence de prix des contrats de matières premières à plus courte échéance et plus proches de l'échéance et de leurs homologues à plus longue échéance. Un contrat à terme est une promesse d'acheter ou de vendre une marchandise à l'avenir, mais à un prix prédéterminé ou à un prix à terme. La valeur marchande réelle à laquelle un instrument ou un actif est négocié à la date d'expiration ou d'exécution du contrat est appelée le prix au comptant Prix au comptant Le prix au comptant est le prix du marché actuel d'un titre, d'une devise ou d'une marchandise disponible à l'achat / vendu pour règlement immédiat. En d'autres termes, c'est le prix auquel les vendeurs et les acheteurs évaluent actuellement un actif. .
Les rendements des rouleaux peuvent être positifs ou négatifs, selon que le marché est en contango ou en backwardation. Il est important de noter que le retour sur roulement n'est qu'une des multiples sources de rendement des contrats à terme sur matières premières. Roll return offre l'avantage supplémentaire de fournir un aperçu du mouvement de prix attendu d'un contrat à terme sur matières premières Contrat à terme Un contrat à terme est un accord d'achat ou de vente d'un actif sous-jacent à une date ultérieure à un prix prédéterminé. Il est également connu comme un dérivé car les contrats futurs tirent leur valeur d'un actif sous-jacent. Les investisseurs peuvent acheter le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à une date ultérieure à un prix prédéterminé. , que ce soit une baisse des prix de contango, ou l'inverse en cas de rétrogradation. Donc,le contango normal et le backwardation normal font référence à un phénomène qui ne peut être observé ou prouvé en temps réel.
Résumé rapide:
- Le rendement de roulement est un type de rendement dans l'investissement à terme sur matières premières. Elle s'explique par la différence de prix des contrats de matières premières à plus courte échéance et plus proches de l'échéance et de leurs homologues à plus longue échéance.
- Les rendements des rouleaux peuvent être positifs ou négatifs, selon que le marché est en backwardation ou contango.
- Roll return offre l'avantage supplémentaire de fournir un aperçu du mouvement de prix attendu d'un contrat à terme sur matières premières, qu'il s'agisse d'une baisse des prix du contango ou l'inverse dans le cas d'une rétrogradation.
Qu'est-ce que Contango?
Lorsque les prix des contrats à plus long terme sont plus élevés que ceux des contrats à plus courte échéance, le marché est dit en contango. Contango se produit en raison des coûts encourus par le propriétaire de la marchandise pour détenir ou stocker une marchandise particulière. Les matières premières Les matières premières sont une autre classe d'actifs, tout comme les actions et les obligations. Cependant, ils sont différents dans le sens où ce sont des produits qui proviennent de la terre, qui comprennent le coton, le pétrole, le gaz, le maïs, le blé, les oranges, l'or et l'uranium. Fondamentalement, les matières premières sont les matières premières.
Un investisseur cherchant à investir dans le produit choisira un contrat particulier à acheter. Dans un tel cas, ils sélectionneront un contrat de plus longue date. Du point de vue du rendement du roulement, au fil du temps, le prix d'un contrat diminuera ou diminuera vers celui du contrat suivant le plus proche. Il tombera à son tour plus bas vers le prix du contrat le plus proche, et ainsi de suite.
Le processus est appelé rendement du rouleau, et dans le cas du contango, le rendement est négatif en raison de la baisse des prix. Dans un tel cas, l'investisseur choisira de vendre le contrat en cours ou d'attendre qu'il expire pour maintenir son exposition aux matières premières à l'avenir. Ils réinvestiront ensuite dans un contrat à plus long terme, répétant ainsi le cycle.
Qu'est-ce que le backwardation?
Lorsque les prix des contrats à plus long terme sont inférieurs à ceux des contrats à plus courte échéance, on dit que le marché est en rétrocession. Cela peut se produire dans les cas où l'inventaire actuel d'un produit est faible.
Par exemple, la sécheresse ou des précipitations excessives peuvent entraîner une mauvaise récolte agricole. Dans de tels cas, les produits de la saison en cours seraient en pénurie, ce qui ferait monter en flèche les contrats liés à la récolte de cette année. Le prix du contrat à plus longue échéance serait reporté au contrat suivant le plus proche, car un investisseur type achetant au prix du marché vendrait le contrat à un prix légèrement plus élevé. C'est ainsi que les investisseurs obtiennent un rendement positif.
Calcul du rendement du rouleau
Afin de calculer le rendement du roulement, un investisseur doit connaître les taux des deux contrats à terme et le prix au comptant de l'actif sous-jacent, qui dans ce cas, est une marchandise. Par exemple, supposons que les contrats à terme sur le soja de juin se négocient à 100 $, alors qu'en juillet, ils se négocient à 95 $, le prix au comptant étant de 100 $.
L'investisseur X s'attend à ce que les taux de soja restent les mêmes ou augmentent. Par conséquent, elle a décidé de reconduire le contrat jusqu'en juillet, mais à la date d'expiration, le prix au comptant est toujours le même (100 $). Le rendement du rouleau de l'investisseur X serait le suivant:
- Changement du prix du futur = 100 $ - 95 $ = 5 $
- Changement du prix au comptant = 100 $ - 100 $ = 0 $
- Rendement du rouleau = 5 $ - 0 $ = 5 $
Ressources supplémentaires
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- Contango vs backwardation Contango vs backwardation Contango vs backwardation sont des termes utilisés pour décrire la forme de la courbe des contrats à terme pour les marchés des matières premières. La courbe des contrats à terme a deux dimensions, représentant le temps sur l'axe horizontal et le prix de livraison du produit sur l'axe vertical.
- Date d'expiration Date d'expiration (dérivés) La date d'expiration, dans les dérivés, fait référence à la date d'expiration des options ou des contrats à terme. En d'autres termes, la date d'expiration est le dernier jour
- Engagements à terme Engagements à terme Un engagement à terme fait référence à un accord contractuel entre deux parties pour réaliser une transaction planifiée, c'est-à-dire une transaction future. Vers l'avant
- Mécanismes de négociation Mécanismes de négociation Les mécanismes de négociation font référence aux différentes méthodes par lesquelles les actifs sont négociés. Les deux principaux types de mécanismes de trading sont les mécanismes de trading pilotés par les cotations et les ordres
