Quelle est l'approche marchande de l'évaluation?

L'approche de marché est une méthode de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une entreprise comme une entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions-acquisitions, les rachats par emprunt et les financements utilisés pour déterminer la valeur d'expertise d'une entreprise, d'une immobilisation incorporelle Immobilisations incorporelles Selon les IFRS, les immobilisations incorporelles sont identifiables , actifs non monétaires sans substance physique. Comme tous les actifs, les actifs incorporels sont ceux qui devraient générer des rendements économiques pour l'entreprise à l'avenir. En tant qu'actif à long terme, cette attente s'étend au-delà d'un an. , intérêt de propriété commerciale,ou stock de sécurité Qu'est-ce qu'un stock? Un individu qui détient des actions dans une entreprise est appelé un actionnaire et a le droit de réclamer une partie des actifs résiduels et des revenus de l'entreprise (en cas de dissolution de l'entreprise). Les termes «actions», «actions» et «capitaux propres» sont utilisés de manière interchangeable. en considérant les prix du marché d'actifs ou d'entreprises comparables qui ont été vendus récemment ou de ceux qui sont encore disponibles. Des indicateurs liés aux prix tels que les ventes, les valeurs comptables et le rapport prix / bénéfice sont généralement utilisés.en considérant les prix de marché d'actifs ou d'entreprises comparables qui ont été vendus récemment ou de ceux qui sont encore disponibles. Des indicateurs liés aux prix tels que les ventes, les valeurs comptables et le rapport prix / bénéfice sont généralement utilisés.en considérant les prix du marché d'actifs ou d'entreprises comparables qui ont été vendus récemment ou de ceux qui sont encore disponibles. Des indicateurs liés aux prix tels que les ventes, les valeurs comptables et le rapport prix / bénéfice sont généralement utilisés.

Approche de marché de l'évaluation - Diagramme

Image: Cours d'évaluation des affaires en finance.

Indépendamment de l'actif évalué, l'approche du marché examine les prix d'actifs comparables et effectue les ajustements appropriés pour différentes quantités, qualités ou tailles. Par exemple, lorsque vous souhaitez déterminer la valeur d'une action, vous devez regarder le prix de vente récent d'actions similaires. Les actions de propriété d'une société étant généralement identiques, le prix de vente récent des actions fournira une bonne estimation de leur juste valeur.

La méthode d'évaluation d'entreprise susmentionnée est également appelée approche de comparaison de marché ou approche fondée sur le marché. Il s'agit de l'une des trois méthodes d'évaluation. Méthodes d'évaluation Lors de l'évaluation d'une entreprise en tant qu'entreprise en exploitation, trois principales méthodes d'évaluation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et les financements utilisés pour estimer la valeur d'une entité. Les deux autres incluent l'approche du revenu (valeur intrinsèque ou analyse DCF). Guide gratuit de formation sur le modèle DCF Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise et de l'approche des coûts.

Méthodes d'approche du marché

Il existe un certain nombre de méthodes d'évaluation qui peuvent être utilisées par un analyste d'évaluation dans le cadre de l'approche de marché. Les méthodes sont nommées en fonction de la source des valeurs connues utilisées comme directives. Les deux principales méthodes d'évaluation utilisées dans le cadre de l'approche de marché sont:

1. Comparables des entreprises publiques

Le modèle d'analyse des sociétés comparables des sociétés ouvertes Ce modèle d'analyse des sociétés comparables montre comment calculer et comparer les ratios d'évaluation des concurrents du secteur. L'analyse d'entreprises comparables (ou «comps» en abrégé) est une méthodologie d'évaluation qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise. Comps est une méthode rel qui consiste à utiliser des mesures d'évaluation des sociétés qui ont été cotées en bourse, qui sont considérées comme étant à juste titre similaires à l'entité en question. Dans la plupart des situations, la comparabilité directe est difficile à atteindre car la majorité des entreprises publiques sont non seulement plus grandes, mais aussi plus dissemblables en la matière.

Néanmoins, le seuil de comparabilité directe devrait être un peu flexible afin que les sociétés ouvertes qui présentent des caractéristiques commerciales comparables ne soient pas exclues du droit de donner des indications sur l'évaluation de la société en question.

La comparabilité directe peut être facilement obtenue dans relativement peu d'industries. La plupart d'entre eux sont confrontés aux défis des différences scalaires existant entre la plupart des entreprises privées et des opérateurs publics. Le processus de sélection, d'ajustement et d'application des données d'évaluation des sociétés ouvertes est généralement complexe et nécessite une expérience et des compétences d'évaluateur importantes.

Les sociétés de référence sont généralement des sociétés qui ont été cotées en bourse dans un secteur similaire ou équivalent à la société visée. Ils devraient également avoir une base pratique de comparaison avec le sujet de l'évaluation en raison des ressemblances entre les facteurs de l'offre et de la demande, les processus opérationnels et la composition financière.

2. Transactions précédentes

La méthode des transactions précédentes Analyse des transactions précédentes L'analyse des transactions précédentes est une méthode d'évaluation de l'entreprise dans laquelle les transactions de fusions et acquisitions passées sont utilisées pour évaluer une entreprise comparable aujourd'hui. Communément appelée «précédents», cette méthode d'évaluation est utilisée pour valoriser une entreprise entière dans le cadre d'une fusion / acquisition couramment préparée par les analystes consiste à calculer la valeur en utilisant des multiples de prix basés sur les transactions observées des entreprises du secteur du sujet compagnie. Il est basé sur la perception que les données financières complètes de l'entreprise ne sont pas facilement disponibles, mais que la valeur transactionnelle est disponible.

Les transactions précédentes peuvent être analysées à l'aide de méthodes de classification industrielles conventionnelles, comme les codes SIC. En outre, il existe également des bases de données d'évaluation qui peuvent être examinées pour la preuve des réels historiques et de l'évaluation. Ces transactions peuvent représenter une perspective majoritaire ou minoritaire. Une bonne transaction de référence devrait provenir d'une entreprise très comparable dans le même secteur. Dans les cas où il n'y a pas de comparabilité directe, d'autres données peuvent être utilisées, mais pas avant de considérer des éléments tels que leur marché ou leurs produits.

L'utilisation de la méthode de transaction peut être précieuse dans les cas où un achat ou une vente est à l'étude ou comme stratégie de sortie. Lisez tous les articles et ressources Finance sur les affaires et la stratégie d'entreprise, concepts importants que les analystes financiers doivent intégrer dans leur modélisation et leur analyse financières. Avantage du premier venu, 5 forces de Porter, SWOT, avantage concurrentiel, pouvoir de négociation des fournisseurs pour la gestion de l'entreprise. Une faiblesse cependant est que certaines transactions peuvent avoir eu lieu dans des marchés ou des conditions de l'industrie très diversifiés et peuvent donc ne pas représenter l'environnement actuel d'acquisition et de fusion. De plus,le manque d'informations dans le spectre public ou dans les bases de données de recherche constitue un défi majeur pour savoir si une transaction est suffisamment appropriée pour être utilisée comme données comparables.

Dans les deux méthodes d'évaluation de marché évoquées ci-dessus, la clé est de rechercher des sociétés suffisamment comparables à la société visée par l'évaluation. Lorsqu'il essaie de savoir si une entreprise est suffisamment comparable pour être utilisée pour déterminer la valeur de l'autre entreprise, l'évaluateur doit tenir compte d'un certain nombre de facteurs tels que:

  • Si les entreprises opèrent dans le même secteur
  • Qu'ils soient de taille similaire
  • Qu'ils offrent des services ou des produits identiques
  • Si l'une des entreprises opère dans plusieurs secteurs
  • La localisation des entreprises
  • S'ils sont en concurrence pour la même entreprise
  • S'ils ont des bénéfices similaires

Avantages et inconvénients de l'approche marché

Toutes les méthodes de l'approche marché ont leurs propres avantages et inconvénients. Cependant, dans son ensemble, l'approche marché offre les avantages et les faiblesses suivants:

Avantages

  • C'est simple et implique des calculs simples.
  • Il utilise des données réelles et publiques.
  • Il ne dépend pas de prévisions subjectives.

Désavantages

  • Il est difficile d'identifier des transactions ou des entreprises comparables. Il manque généralement un nombre suffisant d'entreprises ou de transactions comparables.
  • Il est moins flexible que les autres méthodes.
  • La méthode soulève des questions sur la quantité de données disponibles et sur la qualité des données.

Principales utilisations de l'approche marché

La détermination de la valeur de votre entreprise à l'aide de l'approche marché est particulièrement adaptée dans les situations suivantes:

  1. Lorsque vous souhaitez définir le prix d'offre ou le prix demandé pour un achat professionnel.
  2. Lorsque vous avez besoin de défendre la valorisation de votre entreprise devant les autorités fiscales ou dans le cadre d'un litige.
  3. Lorsque vous souhaitez justifier la valeur de votre entreprise en cas de litige tel qu'un rachat ou des désaccords entre partenaires

Principaux points à retenir

L'approche du marché en tant que méthode d'évaluation est utilisée pour déterminer la valeur d'une entreprise en la comparant à d'autres entreprises similaires qui ont vendu récemment. Les deux méthodes d'approche de marché couramment utilisées sont l'analyse des sociétés comparables des sociétés ouvertes Comment effectuer une analyse des sociétés comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour dériver la valeur d'une autre entreprise et Transactions précédentes Analyse des transactions précédentes L'analyse des transactions précédentes est une méthode d'évaluation des sociétés où les transactions de fusion et d'acquisition passées sont utilisées pour évaluer une entreprise comparable. aujourd'hui. Communément appelés «précédents»,cette méthode de valorisation est utilisée pour valoriser une entreprise entière dans le cadre d'une fusion / acquisition communément préparée par les analystes. Ces méthodes évaluent toutes les deux la valeur d'une entreprise par l'application de plusieurs ratios de valeur à des mesures financières ou à des paramètres non financiers d'entreprises cotées en bourse ou à des transactions sur le marché.

Pour que l'approche du marché réussisse, il est essentiel de s'assurer que toutes les entreprises utilisées à des fins de comparaison sont similaires à l'entreprise en question ou que des primes et des remises sont appliquées pour des caractéristiques divergentes. De plus, l'approche du marché ne peut fonctionner efficacement que si le nombre d'autres entreprises similaires avec lesquelles comparer est adéquat. Pour cette raison, il est difficile d'attribuer une valeur à une entreprise individuelle uniquement sur la base de la valeur marchande.

Étant donné que les entreprises individuelles appartiennent à des particuliers, essayer d'obtenir des informations publiques sur les ventes antérieures d'entreprises similaires est une tâche très difficile. Il est important de consulter un professionnel pour vous aider à évaluer la valeur réelle de votre actif ou de votre entreprise.

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