Un sourire de volatilité fait référence à une représentation graphique en forme de U du modèle créé par les volatilités implicites de plusieurs contrats d'options qui partagent la même date d'expiration. Le modèle géographique obtenu lorsque les valeurs de différentes volatilités implicites Volatilité implicite (IV) Volatilité implicite - ou simplement IV - utilise le prix d'une option pour calculer ce que le marché dit sur la volatilité future des options sont tracées par rapport aux prix d'exercice de leurs options correspondantes; une ligne est créée de telle sorte qu'elle soit inclinée vers le haut à l'une ou aux deux extrémités, semblable à un sourire.
La source
Résumé
- Un sourire de volatilité fait référence à une représentation graphique en forme de U du modèle créé par les volatilités implicites de plusieurs contrats d'options partageant la même date d'expiration.
- Les données enregistrées dans une situation où hors de la monnaie ou dans les options sur argent montrent une volatilité implicite plus élevée que celle des options à la monnaie est connue sous le nom de sourire.
- Le premier sourire de volatilité enregistré dans l'histoire financière a eu lieu au lendemain du krach boursier du lundi noir de 1987.
Quand un sourire de volatilité est-il observé?
Le processus de fixation des prix d'une option est compliqué car la valorisation d'une option est affectée par des facteurs externes, tels que le temps restant jusqu'à l'échéance de l'option, le prix d'exercice Prix d'exercice Le prix d'exercice est le prix auquel le détenteur de l'option peuvent exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, selon qu'ils détiennent une option d'achat ou une option de vente. Une option est un contrat avec le droit d'exercer le contrat à un prix spécifique, appelé prix d'exercice. de l'option, et le niveau de volatilité attendu ou la volatilité implicite de l'actif sous-jacent. Cette irrégularité se reflète lorsqu'un sourire de volatilité est observé sur le marché.
L'hypothèse la plus évidente qui explique pourquoi des sourires de volatilité sont observés est qu'il existe une demande plus élevée pour les options dans la monnaie ou hors de la monnaie par rapport aux options qui sont à la monnaie.
Les modèles d'options qui sont plus raffinés et développés par rapport au modèle Black-Scholes ont conduit à une surévaluation des options hors de l'argent. Ceci est fait afin de tenir compte de l'exposition au risque excessive associée aux options hors de l'argent.
Les données enregistrées dans une situation où hors de la monnaie ou dans les options sur argent montrent une volatilité implicite plus élevée que celle des options sur argent est connue sous le nom de sourire. Cela signifie que lorsque le prix d'exercice des options s'éloigne du prix actuel du marché de cette option, la volatilité implicite des options de vente et des options d'achat augmente.
En règle générale, la volatilité implicite de at the money At The Money (ATM) At the money (ATM) décrit une situation où le prix d'exercice d'une option est égal au prix de marché actuel de l'actif sous-jacent. C'est un concept d'options qui a tendance à rester faible. Ainsi, l'existence d'un sourire impliquait qu'un gestionnaire de fonds préférerait généralement acheter des options d'achat plutôt que des options de vente.
Le modèle Black-Scholes
Les sourires de volatilité ne sont pas des observations typiques et la théorie des options de Black-Scholes repose sur une courbe de volatilité complètement plate.
Le modèle Black-Scholes est la formule standard utilisée pour évaluer les dérivés, en particulier les options. Lorsque la volatilité implicite des options est représentée par rapport aux prix d'exercice correspondants, le modèle de Black-Scholes prédit que la courbe obtenue est plate. Cela signifie que toutes les options devant expirer à la même date et portant un actif sous-jacent qui, évalué au même prix, ont la même volatilité implicite.
Cependant, cela n'est pas toujours vrai. Les marchés sont souvent témoins d'événements extrêmes, qui tendent à créer des incohérences dans les tendances générales du marché. Un sourire de volatilité enregistré pour la première fois dans l'histoire financière a eu lieu à la suite du krach boursier du lundi noir de 1987 Le lundi noir "Black Monday" - comme il est référencé aujourd'hui - a eu lieu le 19 octobre (un lundi) en 1987. Le ce jour-là, les marchés boursiers du monde entier se sont effondrés, bien que le.
Lorsqu'un événement extrême se produit, il peut entraîner un changement significatif des prix des options, c'est pourquoi il doit être pris en compte dans la volatilité implicite. Ainsi, lors de la création de modèles financiers Types de modèles financiers Les types de modèles financiers les plus courants comprennent: le modèle de déclaration, le modèle DCF, le modèle M&A, le modèle LBO, le modèle budgétaire. Découvrez les 10 principaux types, il est nécessaire de prendre en compte la possibilité d'occurrence d'événements extrêmes.
Quelles sont les limites d'un sourire de volatilité?
Un sourire de volatilité n'est qu'un modèle, et la volatilité implicite des options ne correspond pas nécessairement à cela. Il se peut que la volatilité implicite soit alignée sur une inclinaison inverse ou avant plutôt qu'un sourire. Habituellement, les options sur devises et les options sur actions à court terme ont tendance à s'aligner sur les sourires de volatilité. D'un autre côté, les options sur actions à long terme et les options sur indices tendent davantage à s'aligner sur un biais.
Un sourire de volatilité peut ne pas toujours avoir une forme en U propre. Cela peut se produire en raison de facteurs externes du marché, tels que les déséquilibres de l'offre et de la demande. Ainsi, un investisseur doit prendre plusieurs facteurs pour prendre des décisions commerciales. Un sourire de volatilité est simplement un indicateur de quel segment du marché est susceptible de voir moins de volatilité des prix.
Ressources supplémentaires
Finance est le fournisseur officiel de la certification mondiale Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ L'accréditation Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ est une norme mondiale pour les analystes de crédit qui couvre la finance, la comptabilité, l'analyse de crédit et l'analyse des flux de trésorerie , modélisation d'alliances, remboursements de prêts, etc. programme de certification, conçu pour aider quiconque à devenir un analyste financier de classe mondiale. Pour continuer à faire avancer votre carrière, les ressources financières supplémentaires ci-dessous vous seront utiles:
- Mardi noir Mardi noir Le mardi noir est le krach boursier survenu le 29 octobre 1929. Il est considéré comme le krach boursier le plus désastreux de l'histoire des États-Unis. L'événement du Black Tuesday a été précédé par le crash de la Bourse de Londres et du Black Monday
- Bourse Bourse Une bourse est un marché où des titres, tels que des actions et des obligations, sont achetés et vendus. Les bourses permettent aux entreprises de lever des capitaux et aux investisseurs de prendre des décisions éclairées en utilisant des informations sur les prix en temps réel. Les échanges peuvent être un emplacement physique ou une plate-forme de négociation électronique.
- Arbitrage de volatilité Arbitrage de volatilité L'arbitrage de volatilité fait référence à un type de stratégie d'arbitrage statistique implémentée dans le trading d'options. Il génère des bénéfices de la différence
- Options: Appels et Puts Options: Appels et Puts Une option est une forme de contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à une certaine date (date d'expiration) à un prix spécifié (grève prix). Il existe deux types d'options: les appels et les put. Les options américaines peuvent être exercées à tout moment
