L'accrétion et la dilution font référence à un test simple qui détermine l'impact d'une acquisition ou d'une fusion sur le bénéfice par action (BPA) de la société acheteuse Formule du bénéfice par action (BPA) Le BPA est un ratio financier, qui divise le bénéfice net disponible moyenne des actions en circulation sur une certaine période. La formule du BPA indique la capacité d'une entreprise à produire des bénéfices nets pour les actionnaires ordinaires. . L'analyse de dilution d'accrétion aide l'acquéreur (acheteur) à évaluer les conséquences de la fusion, en intégrant tous les facteurs et complexités.
Image tirée du cours de modélisation financière M&A de Finance.
Accumulation
Une acquisition relutive ou une fusion est une acquisition où le bénéfice par action pro forma (post-transaction) est supérieur au BPA de l'acquéreur (acheteur) avant la conclusion de l'opération.
BPA pro forma (post-transaction)> BPA de l'acquéreur
Dilution
Une acquisition ou fusion dilutive est une acquisition où le BPA pro forma (post-transaction) est inférieur au BPA de l'entreprise acquéreuse lorsqu'elle est isolée avant que l'opération ne soit conclue.
BPA Pro Forma (post-transaction) <BPA de l'acquéreur
Seuil de rentabilité
Ce scénario est assez explicite. Lors d'une fusion ou d'une acquisition, la société acquéreuse (acheteuse) aurait essentiellement un «seuil de rentabilité». En d'autres termes, il n'y aurait aucun impact sur le BPA de l'acquéreur et le BPA de la société serait le même avant et après la conclusion de l'opération.
BPA pro forma (post-transaction) = aucun impact sur le BPA de l'acquéreur
BPA de consensus
L'impact (accrétion / dilution) d'une fusion ou d'une acquisition est généralement basé sur le résultat consensuel par action. Les cours des actions de la plupart des sociétés ouvertes reflètent le BPA et devraient être utilisés comme base de calcul. Thomson Reuters I / B / E / S est un très bon outil pour estimer les bénéfices d'une entreprise.
Thomson Reuters I / B / E / S (anciennement First Call Corporation) ouvre la voie en matière de recherche provenant de courtiers, d'estimations de bénéfices et de nombreuses autres informations financières importantes. Les estimations de revenus I / B / E / S de Thomson Reuters offrent des données financières mondiales cohérentes contenant des informations sur plus de 21 000 entreprises dans plus de 480 marchés établis et émergents à travers le monde. Thomson Reuters propose aux analystes de grandes sociétés de recherche internationales d'assurer une large couverture en plus de l'expertise locale.
Thomas Reuters I / B / E / S comprend les éléments suivants:
- Estimations sommaires et chiffres réels
- Estimations détaillées et chiffres réels
- Données d'orientation
- Résumé des objectifs de prix et estimations détaillées
- Données surprises
- Recommandations, résumé et actualités
- Rapports statistiques retraités
- Mécanisme de livraison QFS
Niveau de dilution d'accrétion en tant que problème critique
L'analyse d'accrétion et de dilution étant un test simple utilisé pour déterminer si la fusion ou l'acquisition proposée augmentera ou diminuera le bénéfice par action (BPA) post-transaction, il est essentiel de déterminer si une entreprise doit franchir le pas Analyse des conséquences de la fusion Conséquences de la fusion L'analyse évalue l'impact financier d'une fusion ou d'une acquisition sur une entreprise. Celles-ci doivent être soigneusement examinées avant. Le test détermine si la transaction est abordable pour l'acquéreur et quelle synergie il peut bénéficier.
Cela aidera également à déterminer la justification de la combinaison des deux sociétés. Si la dilution est trop importante, l'entreprise n'ira probablement pas de l'avant avec la transaction, car elle serait préjudiciable par rapport à bénéfique. S'il s'avère que l'accrétion est élevée, cela aura tout à fait l'effet inverse.
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