Qu'est-ce qu'un facteur d'escompte?

Dans la modélisation financière Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est réalisée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. , un facteur d'actualisation est un nombre décimal multiplié par un flux de trésorerie. Evaluation Guides de valorisation gratuits pour apprendre les concepts les plus importants à votre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise en utilisant une analyse d'entreprise comparable, une modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et des transactions précédentes, telles qu'utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions, la valeur pour la ramener à sa valeur actuelle. . Le facteur augmente avec le temps (ce qui signifie que la valeur décimale diminue) à mesure que l'effet de la composition du taux d'actualisation augmente avec le temps. Pratiquement parlant,il est plus facile d'utiliser la fonction XNPV Fonction XNPV dans Excel La fonction XNPV dans Excel doit être utilisée par rapport à la fonction NPV normale dans la modélisation financière et l'analyse de valorisation pour assurer la précision et l'exactitude. La formule XNPV utilise des dates spécifiques qui correspondent à chaque flux de trésorerie actualisé dans la série. Apprenez étape par étape dans ce guide avec des exemples et des captures d'écran dans Excel. Cependant, un avantage du calcul manuel du facteur de remise est que vous pouvez voir ce que leun avantage du calcul manuel du facteur de remise est que vous pouvez voir ce que leun avantage du calcul manuel du facteur de remise est que vous pouvez voir ce que lela valeur actuelle de chaque flux de trésorerie individuel est, par opposition à seulement la VAN totale.

exemple de facteur de remise

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Pourquoi utiliser un facteur d'escompte?

Certains analystes préfèrent calculer des facteurs d'actualisation explicites à chaque période afin de pouvoir voir les effets de la composition plus clairement, ainsi que de créer le modèle Discounted Cash Flow ou DCF Model Training Free Guide Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour valoriser une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise plus facile à auditer.

Le facteur de remise est une alternative à l'utilisation de la fonction XNPV ou XIRR XIRR La fonction XIRR est classée sous les fonctions Excel Financial. La fonction calculera le taux de rendement interne (TRI) pour une série de flux de trésorerie qui peuvent ne pas être périodiques. Si les flux de trésorerie sont périodiques, nous devrions utiliser la fonction IRR. Dans la modélisation financière, la fonction XIRR est utile dans La fonction XIRR est des fonctions dans Excel. Dans l'exemple ci-dessous, vous verrez exactement comment la remise est utilisée dans une feuille de calcul.

Formule du facteur d'escompte

La formule de calcul du facteur de remise dans Excel est la même que la valeur actuelle nette (formule NPV Formule NPV Un guide de la formule NPV dans Excel lors de l'analyse financière. Il est important de comprendre exactement comment la formule NPV fonctionne dans Excel et les mathématiques VAN = F / [(1 + r) ^ n] où, PV = valeur actuelle, F = paiement futur (flux de trésorerie), r = taux d'actualisation, n = nombre de périodes dans le futur).

La formule est la suivante:

Facteur = 1 / (1 x (1 + taux d'actualisation) ^ numéro de période)

Exemple de calcul

Voici un exemple de calcul du facteur à partir de notre modèle de feuille de calcul Excel.

téléchargement du modèle Excel de facteur de remise

Dans la période 6, qui est l'année numéro 6 que nous actualisons, le nombre dans la formule serait le suivant:

Facteur = 1 / (1 x (1 + 10%) ^ 6) = 0,564

Si le flux de trésorerie non actualisé au cours de cette période est de 120 000 $, alors pour obtenir la valeur actuelle de ce flux de trésorerie, nous le multiplions par 0,564, pour arriver à 67 736,9 $.

La VAN totale des flux de trésorerie illustrée dans l'exemple ci-dessus est de 737 348,1 $, qui peut être calculée en additionnant les flux de trésorerie actualisés individuels. Nous arrivons au même nombre que nous le faisons en utilisant la fonction NPV dans Excel.

Applications en modélisation financière

Les analystes utiliseront des facteurs d'actualisation lors de la modélisation financière dans Excel s'ils souhaitent avoir plus de visibilité sur la formule de la VAN et mieux illustrer l'effet de l'actualisation.

Comme vous le voyez dans l'exemple ci-dessus, chaque dollar de flux de trésorerie reçu au cours de l'année 10 ne vaut que 38,6% de chaque dollar de flux de trésorerie reçu aujourd'hui. Une fois que vous avez plus de 15 à 20 ans, la valeur des flux de trésorerie devient extrêmement actualisée. Comme le risque de ne jamais les recevoir devient d'autant plus grand, le coût d'opportunité devient encore plus élevé.

Facteur de remise vs XNPV

L'utilisation d'un facteur de remise vous permet de spécifier exactement le nombre de jours dans chaque période. Vous pouvez le faire en utilisant des dates spécifiques dans chaque période et en prenant la différence entre elles.

Par exemple, du 30 juin 2018 au 31 décembre 2018 correspond à 184 jours, soit six mois. En ajoutant cette couche supplémentaire au modèle, nous pouvons être très précis sur nos périodes d'actualisation. Cela produit exactement le même effet que l'utilisation de la fonction XNPV et de la fonction XIRR XIRR vs IRR Pourquoi utiliser XIRR vs IRR. XIRR attribue des dates spécifiques à chaque flux de trésorerie individuel, ce qui le rend plus précis que l'IRR lors de la création d'un modèle financier dans Excel. dans Excel.

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