Qu'est-ce que l'effet de levier financier?

L'effet de levier financier est l'utilisation de l'argent emprunté (dette) pour financer l'achat d'actifs Types d'actifs Les types d'actifs courants comprennent les actifs courants, non courants, physiques, incorporels, opérationnels et non opérationnels. Identifiant correctement et avec l'espoir que le revenu ou le gain en capital du nouvel actif dépassera le coût d'emprunt Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du mandant. .

Dans la plupart des cas, le fournisseur de la dette mettra une limite au niveau de risque qu'il est prêt à prendre et indiquera une limite sur l'étendue de l'effet de levier qu'il autorisera. Dans le cas des prêts adossés à des actifs, le bailleur de fonds utilise les actifs comme garantie jusqu'à ce que l'emprunteur rembourse le prêt. Dans le cas d'un prêt de trésorerie, la solvabilité générale de l'entreprise est utilisée pour soutenir le prêt.

Ce guide décrira le fonctionnement du levier financier, sa mesure et les risques associés à son utilisation.

Diagramme de levier financier

Comment fonctionne le levier financier

Lors de l'achat d'actifs, trois options de financement s'offrent à l'entreprise: l'utilisation de fonds propres, la dette et les contrats de location. Outre les capitaux propres, les autres options entraînent des coûts fixes inférieurs au revenu que l'entreprise s'attend à tirer de l'actif. Dans ce cas, nous supposons que l'entreprise utilise la dette pour financer l'acquisition d'actifs.

Exemple

Supposons que la société X souhaite acquérir un actif qui coûte 100 000 $. L'entreprise peut recourir au financement par capitaux propres ou par emprunt. Si l'entreprise opte pour la première option, elle détiendra 100% de l'actif et il n'y aura pas de paiement d'intérêts. Si l'actif prend de la valeur de 30%, la valeur de l'actif augmentera à 130 000 $ et l'entreprise réalisera un bénéfice de 30 000 $. De même, si l'actif se déprécie de 30%, l'actif sera évalué à 70 000 $ et l'entreprise subira une perte de 30 000 $.

La société peut également opter pour la deuxième option et financer l'actif en utilisant 50% d'actions ordinaires et 50% de dette. Si l'actif s'apprécie de 30%, l'actif sera évalué à 130 000 $. Cela signifie que si l'entreprise rembourse la dette de 50 000 $, il lui restera 80 000 $, ce qui se traduit par un profit de 30 000 $. De même, si l'actif se déprécie de 30%, l'actif sera évalué à 70 000 $. Cela signifie qu'après avoir payé la dette de 50 000 $, la société restera avec 20 000 $, ce qui se traduit par une perte de 30 000 $ (50 000 $ - 20 000 $).

Comment le levier financier est-il mesuré

Ratio dette / capitaux propres

Les articles sur le ratio dette / capitaux propres de Finance Finance sont conçus comme des guides d'auto-apprentissage pour apprendre en ligne des concepts financiers importants à votre rythme. Parcourez des centaines d'articles! est utilisé pour déterminer le montant du levier financier d'une entité, et il montre la proportion de la dette par rapport aux capitaux propres de l'entreprise. Il aide la direction de l'entreprise, les prêteurs, les actionnaires et les autres parties prenantes à comprendre le niveau de risque dans la structure du capital de l'entreprise Structure du capital La structure du capital fait référence au montant de la dette et / ou des capitaux propres employés par une entreprise pour financer ses opérations et financer ses actifs. Structure du capital d'une entreprise. Il montre la probabilité que l'entité emprunteuse rencontre des difficultés à honorer ses obligations de dette ou si ses niveaux d'endettement sont à des niveaux sains. Le ratio d'endettement est calculé comme suit:

Ratio dette / capitaux propres

La dette totale, dans ce cas, se réfère aux passifs courants de l'entreprise (dettes que l'entreprise a l'intention de payer dans un délai d'un an ou moins) et aux passifs à long terme (dettes à plus d'un an).

Les capitaux propres font référence aux capitaux propres (le montant que les actionnaires ont investi dans la société) plus le montant des bénéfices non répartis (le montant que la société a retenu sur ses bénéfices).

Les entreprises du secteur manufacturier affichent généralement un ratio dette / capitaux propres plus élevé que les entreprises du secteur des services, ce qui reflète le montant plus élevé de l'investissement des premières dans les machines et autres actifs. Habituellement, le ratio dépasse le ratio dette / capitaux propres moyen des États-Unis de 54,62%.

Autres ratios de levier

Autres ratios de levier communs Ratios de levier Un ratio de levier indique le niveau d'endettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes de son bilan, compte de résultat ou tableau des flux de trésorerie. Le modèle Excel utilisé pour mesurer le levier financier comprend:

  • Ratio dette / capital
  • Ratio dette / EBITDA
  • Intérêt ratio de couverture

Bien que le ratio dette / capitaux propres soit le ratio d'endettement le plus couramment utilisé, les trois ratios ci-dessus sont également fréquemment utilisés dans le financement des entreprises Aperçu du financement des entreprises la valeur de pour mesurer l'effet de levier d'une entreprise.

Risques de levier financier

Bien que l'effet de levier financier puisse entraîner une augmentation des bénéfices pour une entreprise, il peut également entraîner des pertes disproportionnées. Des pertes peuvent survenir lorsque les paiements des frais d'intérêt pour l'actif submergent l'emprunteur parce que les rendements de l'actif ne sont pas suffisants. Cela peut se produire lorsque la valeur de l'actif diminue ou que les taux d'intérêt atteignent des niveaux ingérables.

Volatilité du cours de l'action

L'augmentation du levier financier peut entraîner de fortes fluctuations des bénéfices de l'entreprise. En conséquence, le cours des actions de la société augmentera et diminuera plus fréquemment, ce qui entravera la comptabilisation appropriée des options d'achat d'actions détenues par les employés de la société. L'augmentation du cours des actions signifiera que la société paiera des intérêts plus élevés aux actionnaires.

La faillite

Dans une entreprise où les barrières à l'entrée sont faibles Les barrières à l'entrée Les barrières à l'entrée sont les obstacles ou les obstacles qui font qu'il est difficile pour les nouvelles entreprises d'entrer sur un marché donné. Ceux-ci peuvent inclure des défis technologiques, des réglementations gouvernementales, des brevets, des coûts de démarrage ou des exigences en matière d'éducation et de licence. , les revenus et les bénéfices sont plus susceptibles de fluctuer que dans une entreprise où les barrières à l'entrée sont élevées. Les fluctuations des revenus peuvent facilement pousser une entreprise à la faillite puisqu'elle sera incapable de faire face à ses dettes croissantes et de payer ses dépenses d'exploitation. Avec des dettes impayées imminentes, les créanciers peuvent déposer une plainte devant le tribunal de la faillite pour faire vendre les actifs de l'entreprise aux enchères afin de récupérer leurs dettes.

Accès réduit à plus de dettes

Lorsqu'ils prêtent de l'argent aux entreprises, les prestataires financiers évaluent le niveau de levier financier de l'entreprise. Pour les entreprises dont le ratio d'endettement est élevé, les prêteurs sont moins susceptibles d'avancer des fonds supplémentaires car le risque de défaut est plus élevé. Cependant, si les prêteurs acceptent d'avancer des fonds à une entreprise à fort endettement, elle prêtera à un taux d'intérêt plus élevé, suffisant pour compenser le risque de défaut plus élevé.

Levier d'exploitation

Le levier d'exploitation est défini comme le rapport des coûts fixes aux coûts variables supportés par une entreprise au cours d'une période donnée. Si les coûts fixes dépassent le montant des coûts variables, une entreprise est considérée comme ayant un levier d'exploitation élevé. Une telle entreprise est sensible aux variations du volume des ventes et la volatilité peut affecter l'EBIT et le rendement du capital investi de l'entreprise.

Un effet de levier d'exploitation élevé est courant dans les entreprises à forte intensité de capital comme les entreprises manufacturières, car elles ont besoin d'un grand nombre de machines pour fabriquer leurs produits. Indépendamment du fait que l'entreprise réalise des ventes ou non, l'entreprise doit payer des coûts fixes tels que l'amortissement de l'équipement, les frais généraux des usines de fabrication et les coûts de maintenance.

Autres ressources

Finance est le fournisseur mondial officiel de la certification FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™. Pour continuer à apprendre et faire progresser votre carrière, ces ressources financières supplémentaires vous seront utiles:

  • Ratios de levier Ratios de levier Un ratio de levier indique le niveau d'endettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes dans son bilan, son compte de résultat ou son tableau des flux de trésorerie. Modèle Excel
  • Rendement des capitaux propres Le rendement des capitaux propres (ROE) Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d'une entreprise qui prend le rendement annuel (revenu net) d'une entreprise divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux (soit 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le résultat net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres.
  • Analyse des états financiers Analyse des états financiers Comment effectuer l'analyse des états financiers. Ce guide vous apprendra à effectuer une analyse des états financiers du compte de résultat, du bilan et du tableau des flux de trésorerie, y compris les marges, les ratios, la croissance, la liquidité, l'effet de levier, les taux de rendement et la rentabilité.
  • Analyse des multiples de valorisation des états financiers Comment effectuer l'analyse des états financiers. Ce guide vous apprendra à effectuer une analyse des états financiers du compte de résultat, du bilan et du tableau des flux de trésorerie, y compris les marges, les ratios, la croissance, la liquidité, l'effet de levier, les taux de rendement et la rentabilité.

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