Qu'est-ce qu'un fonds négocié en bourse (FNB)?

Un Exchange-Traded Fund (ETF) est un fonds d'investissement qui détient des actifs tels que des actions. Stock Qu'est-ce qu'une action? Un individu qui détient des actions dans une entreprise est appelé un actionnaire et a le droit de réclamer une partie des actifs résiduels et des revenus de l'entreprise (en cas de dissolution de l'entreprise). Les termes «actions», «actions» et «capitaux propres» sont utilisés de manière interchangeable. , matières premières, obligations ou devises étrangères. Un ETF est négocié comme une action tout au long de la journée de négociation à des prix fluctuants. Ils suivent souvent des indices, tels que le Nasdaq, le S&P 500 S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) est un leader du marché dans la fourniture d'analyses des marchés financiers, en particulier dans la fourniture d'indices de référence et d'investissement, le Dow Jones, et le Russell 2000.Les investisseurs de ces fonds ne sont pas directement propriétaires des investissements sous-jacents, mais ont plutôt une créance indirecte et ont droit à une partie des bénéfices et de la valeur résiduelle en cas de liquidation du fonds. Leurs parts de propriété ou intérêts peuvent être facilement achetés et vendus sur le marché secondaire.

Quels sont les différents types d'ETF?

Il existe de nombreux types de fonds négociés en bourse. Certains des FNB les plus courants comprennent:

ETF d'actions - ils détiennent un portefeuille particulier d'actions ou d'actions et sont similaires à un indice. Ils peuvent être traités comme des actions ordinaires en ce sens qu'ils peuvent être vendus et achetés dans un but lucratif, et sont négociés en bourse tout au long de la journée de négociation.

ETF indiciels - ils imitent un indice spécifique, tel que l'indice S&P 500. Ils peuvent couvrir des secteurs spécifiques, des classes d'actions spécifiques ou des actions des marchés étrangers ou émergents.

FNB obligataires - un fonds négocié en bourse qui est spécifiquement investi dans des obligations ou d'autres titres à revenu fixe. Ils peuvent être axés sur un type particulier d'obligations ou offrir un portefeuille largement diversifié d'obligations de différents types et avec des dates d'échéance variables.

Les FNB de matières premières - détiennent des matières premières physiques, telles que des produits agricoles, des ressources naturelles ou des métaux précieux. Certains fonds négociés en bourse sur matières premières peuvent détenir une combinaison d'investissements dans une matière première physique avec des investissements en actions connexes - par exemple, un ETF aurifère peut avoir un portefeuille qui combine la détention d'or physique avec des actions de sociétés minières aurifères.

ETF sur devises - ils sont investis dans une seule devise ou un panier de différentes devises et sont largement utilisés par les investisseurs qui souhaitent obtenir une exposition au marché des changes sans négocier directement les contrats à terme ou le marché des changes. Ces fonds négociés en bourse suivent généralement les devises internationales les plus populaires telles que le dollar américain, le dollar canadien, l'euro, la livre sterling et le yen japonais.

FNB inversés - Un fonds négocié en bourse inversé est créé en utilisant divers dérivés pour réaliser des profits grâce à la vente à découvert en cas de baisse de la valeur d'un groupe de titres ou d'un indice boursier général.

FNB à gestion active - ces FNB sont gérés par un gestionnaire ou une équipe d'investissement qui décide de la répartition des actifs du portefeuille. Parce qu'ils sont gérés activement, ils ont des taux de rotation de portefeuille plus élevés que, par exemple, les fonds indiciels.

FNB à effet de levier - Fonds négociés en bourse qui se composent principalement de dérivés financiers qui offrent la possibilité de tirer parti des investissements et ainsi potentiellement d'amplifier les gains. Ceux-ci sont généralement utilisés par les traders qui sont des spéculateurs qui cherchent à tirer parti des opportunités de négociation à court terme dans les principaux indices boursiers.

ETF immobiliers - Il s'agit de fonds investis dans des fiducies de placement immobilier (FPI), des sociétés de services immobiliers, des sociétés de promotion immobilière et des titres adossés à des hypothèques (MBS). Ils peuvent également détenir des biens immobiliers réels, y compris des terrains non bâtis aux grandes propriétés commerciales.

Quels sont les avantages d'investir dans un FNB?

Il existe de nombreux avantages à investir dans un fonds négocié en bourse, notamment les suivants:

Coûts et frais de transaction inférieurs : les FNB ont généralement des ratios de frais nettement inférieurs à ceux d'un fonds commun de placement comparable. Ceci est en partie dû à leur nature négociée en bourse, qui impose des coûts typiques aux courtiers ou à la bourse, par rapport à un fonds commun de placement, qui doit supporter le coût global.

Accessibilité aux marchés : les ETF ont conduit à l'apparition d'une exposition à des classes d'actifs qui étaient auparavant difficiles d'accès pour les investisseurs particuliers, telles que les actions et obligations des marchés émergents, les lingots d'or ou d'autres matières premières, ainsi que le marché des changes (forex) et les crypto-monnaies. Étant donné qu'un fonds négocié en bourse peut être vendu à découvert et doté d'une marge ou d'un effet de levier, il peut offrir des possibilités d'utiliser des stratégies de négociation sophistiquées.

Transparence : les hedge funds et même les fonds communs de placement fonctionnent d'une manière peu transparente par rapport aux ETF. Les hedge funds, les investisseurs institutionnels et les fonds communs de placement ne déclarent généralement leurs avoirs que trimestriellement, laissant les investisseurs sans savoir si le fonds suit sa stratégie d'investissement déclarée et gère adéquatement les risques. En revanche, les FNB divulguent généralement leurs portefeuilles quotidiens, ce qui aide l'investisseur à mieux savoir exactement comment son argent est investi.

Liquidité et découverte des prix: Parce qu'ils peuvent être achetés ou vendus sur les marchés secondaires tout au long de la journée, les ETF sont plus liquides que les fonds communs de placement, qui ne peuvent être achetés ou vendus qu'à leur cours de clôture en fin de journée. Ils se négocient généralement à proximité de leur valeur liquidative réelle, car leur mécanisme de création / rachat équilibre constamment les arbitrages de prix, ramenant continuellement le prix des actions ETF à leur juste valeur marchande.

Efficacité fiscale : En règle générale, après impôt, les FNB présentent un avantage majeur par rapport aux fonds communs de placement pour deux raisons principales. Premièrement, les FNB réduisent la rotation du portefeuille et offrent la possibilité d'éviter les gains en capital à court terme (qui entraînent des taux d'imposition élevés) en procédant à des rachats en nature. Deuxièmement, les FNB peuvent contourner les règles qui interdisent de vendre et de réaliser (réclamer) une perte sur un titre si un titre très similaire est acheté dans un délai de 30 jours.

Inconvénients des fonds négociés en bourse

Malgré les avantages mentionnés ci-dessus, les ETF rencontrent également certains défis. Par exemple, ils offrent une exposition plus élevée à des classes d'actifs auparavant non surveillées qui pourraient entraîner des risques que les investisseurs en actions pourraient ne pas connaître. La facilité d'accès peut nuire au grand public si elle est prise à la légère. Certains exemples sophistiqués, tels que les ETF alternatifs, impliquent des structures de portefeuille complexes ou inconnues, des traitements fiscaux ou des risques de contrepartie, qui nécessitent une compréhension plus approfondie des actifs sous-jacents.

De plus, les ETF supportent des coûts de transaction qui doivent être soigneusement pris en compte dans le processus de création de portefeuille tels que les spreads Bid / Ask et les commissions.

Quelles sont les plus grandes sociétés de gestion d'ETF?

En 2017, il existe des milliers de fonds négociés en bourse. Si vous voulez savoir qui sont les plus grandes sociétés de gestion de fonds au monde, voici une liste des 10 premières sociétés de fonds classées par actifs sous gestion (sur etf.com).

1. Roche noire
2. Avant-garde
3. Conseillers mondiaux de State Street
4. Invesco PowerShares
5. Charles Schwab
6. Première confiance
7. Arbre de la sagesse
8. Guggenheim
9. VanEck
10. ProShares

En savoir plus sur BlackRock et Vanguard, deux leaders prédominants sur le marché des ETF.

Qui sont les participants autorisés à un FNB?

Une caractéristique unique d'un fonds négocié en bourse est qu'il a des participants autorisés qui aident à faciliter le marché des parts de fonds.

Conformément aux directives réglementaires, les participants autorisés (AP) sont désignés pour créer et racheter des ETF. Les AP sont de grandes institutions financières qui ont un énorme pouvoir d'achat et des teneurs de marché, tels que les grands courtiers et banques d'investissement. Les banques d'investissement Bulge Bracket Les banques d'investissement Bulge Bracket sont les principales banques d'investissement mondiales. La liste comprend des sociétés telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML et JP Morgan. Qu'est-ce qu'une banque d'investissement Bulge Bracket et des entreprises. Lors de la création du fonds, les AP assemblent le portefeuille requis de composants d'actifs et remettent le panier au fonds en échange d'un certain nombre d'actions d'ETF nouvellement créées. Lorsque le besoin de rachat se fait sentir, les AP retournent les actions ETF au fonds et reçoivent le panier de portefeuille. Les investisseurs individuels peuvent participer en faisant appel à un courtier de détail qui négocie sur le marché secondaire.

Processus de création / rachat d'ETF

Les ETF impliquent un processus de création / rachat, qui est la pierre angulaire de ces types de titres, et est le principal différenciateur des actions, car les ETF ne commencent pas à se négocier en bourse au moyen d'une offre publique initiale.

Le mécanisme continu par lequel les ETF fonctionnent fonctionne comme suit:

1. Les grands investisseurs institutionnels, appelés participants autorisés (AP) qui sont de grands teneurs de marché, sont les seuls investisseurs qui peuvent créer ou racheter de nouvelles actions d'un ETF. Ils créent de nouvelles actions d'un ETF en négociant avec le gestionnaire de l'ETF.
2. Par contre, le gestionnaire de FNB communique quelles actions il souhaite détenir dans le fonds (p. Ex., Un FNB répliquant SP / TSX voudra détenir tous les titres et dans le même poids que ceux contenus dans l'indice). C'est ce qu'on appelle le panier de création.
3. Les AP vont sur le marché et achètent les actions du panier de création dans les bons pourcentages, ou utilisent les actions qu'il détient, et remettent ce panier représentatif de titres à l'ETF pour un montant égal (valeur) en actions de l'ETF. Le processus peut fonctionner à l'inverse, ce qui signifie qu'un AP qui a un bloc de l'ETF peut le négocier avec le gestionnaire de l'ETF et recevoir le même panier de titres sous-jacents. Ce deuxième panier est appelé panier de rachat et est généralement le même que le panier de création, sauf si le gestionnaire de l'ETF tente de se débarrasser d'un ensemble spécifique de titres.

Ce processus se produit en gros blocs appelés unités de création, correspondant souvent à 50 000 actions de l'ETF, à un taux de un pour un, un panier des actions sous-jacentes en échange d'un panier d'actions ETF.

Le panier de création étant divulgué en début de journée et accessible à tous les acteurs du marché, l'écart d'arbitrage varie en fonction de la liquidité des titres et des coûts implicites, mais rend généralement le prix de l'ETF proche de sa juste valeur marchande. .

Exemple de création / rachat de fonds négociés en bourse

Pour mieux illustrer ce processus, considérons l'exemple suivant:

Exemple: création d'actions ETF

Prix ​​de négociation des ETF en bourse: 32,15 $

Juste valeur marchande du FNB selon ses titres sous-jacents: 32,00 $

Si tel est le cas, un participant autorisé (AP) voudra acheter le panier de création (les actions sous-jacentes) et paiera 32,00 $ et l'échangera avec le gestionnaire de l'ETF contre une partie de l'unité de création. L'AP a maintenant des actions de l'ETF qu'il peut vendre sur le marché au prix du marché de 32,15 $ et un bénéfice de 0,15 $ par action.

À son tour, ce processus exerce une pression à la baisse sur le prix de l'ETF et une pression à la hausse sur le prix des actions sous-jacentes, jusqu'à ce qu'aucun nouvel arbitrage ne puisse être effectué. À des fins d'illustration, cet exemple ne prend pas en compte les coûts AP tels que les transactions et les frais, ainsi que les coûts de couverture pour les cas où des blocs sont demandés partiellement.

Conclusion

En raison de la polyvalence, de la liquidité et des faibles coûts de négociation qu'offrent les FNB, ils sont un véhicule d'investissement de plus en plus populaire. Les investisseurs sont invités à explorer les offres vastes et variées des ETF et à envisager de faire des investissements ETF un pilier de leur portefeuille d'investissement global.

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