Qu'est-ce que Synergy?

La synergie est le concept selon lequel l'ensemble d'une entité vaut plus que la somme des parties. Cette logique est généralement un moteur des fusions et acquisitions (M&A), où les banquiers d'investissement Que font les banquiers d'investissement? Que font les banquiers d'investissement? Les banquiers d'investissement peuvent travailler 100 heures par semaine pour effectuer des recherches, des modèles financiers et des présentations de construction. Bien qu'elle présente certains des postes les plus convoités et les plus gratifiants du secteur bancaire, la banque d'investissement est également l'un des parcours de carrière les plus difficiles et les plus difficiles, Guide to IB et les dirigeants d'entreprise utilisent souvent la synergie comme justification de l'opération. En d'autres termes, en regroupant deux sociétés dans une fusion, la valeur de la nouvelle société sera supérieure à la somme des valeurs de chacune des deux sociétés fusionnées.

Synergie expliquée dans le diagramme

Quels sont les différents types?

Il existe généralement deux types de synergies qui peuvent être réalisées dans un processus de fusion et d'acquisition. Fusion Acquisitions Processus de fusion et acquisition Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et d'acquisition. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous présenterons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction: (1) réduction des coûts et (2) augmentation des revenus .

Une synergie de réduction des coûts - généralement appelée synergie opérationnelle - peut être obtenue en éliminant les coûts redondants, en gagnant un meilleur pouvoir de négociation avec les fournisseurs et les vendeurs et en améliorant l'efficacité opérationnelle. Les coûts redondants sont souvent liés au personnel, comme ne pas avoir besoin de deux PDG PDG Un PDG, abréviation de PDG, est la personne la mieux classée dans une entreprise ou une organisation. Le PDG est responsable du succès global d'une organisation et de la prise de décisions managériales de haut niveau. Lire une description de poste et ainsi pouvoir en éliminer une de la masse salariale. Le pouvoir de négociation avec les fournisseurs peut être amélioré car une grande entreprise qui passe des commandes plus importantes a plus de poids et donc la capacité de négocier de meilleurs prix et de meilleures conditions de paiement. Enfin,des gains d'efficacité opérationnelle peuvent être réalisés en partageant les meilleures pratiques et en rationalisant les processus entre les deux sociétés.

Les augmentations de revenus sont dérivées de la synergie financière qui peut être obtenue par des choses telles que la vente croisée de produits complémentaires aux clients, le fait d'avoir plus de pouvoir de fixation des prix auprès des consommateurs, et l'expansion ou la capacité d'entrer sur de nouveaux marchés et de nouvelles zones géographiques.

Exemples de synergie en M&A

Un exemple classique de synergie en M&A est la fusion de Kraft et Heinz, annoncée en 2015.

Selon le communiqué de presse de Heinz:

«Le potentiel de synergie significatif comprend des économies de coûts annuelles estimées à 1,5 milliard de dollars mises en œuvre d'ici la fin de 2017. Les synergies proviendront de l'augmentation de l'échelle de la nouvelle organisation, du partage des meilleures pratiques et de la réduction des coûts.»

Les articles de presse à la suite de l'accord ont fait remarquer que le terme synergie implique généralement la fermeture de bureaux, la combinaison des installations de fabrication et la réduction du nombre d'entrepôts, ce qui signifie souvent une réduction du personnel et des pertes d'emplois. Pour cette raison, de nombreux employés qui travaillaient chez Kraft et Heinz s'inquiétaient des licenciements.

À l'époque, les activités combinées avaient un chiffre d'affaires d'environ 28 milliards de dollars, de sorte que les synergies totales (les 1,5 milliard de dollars d'économies de coûts attendues mentionnées dans le communiqué de presse de Heinz) représentaient environ 5% de cela.

La synergie peut-elle être négative?

Les synergies peuvent être négatives (dis-synergies) si une fusion ou une acquisition est mal exécutée. Dans certains cas, les économies de coûts prévues se transforment en fait en coûts plus élevés si les deux entreprises ne parviennent pas à s'intégrer correctement.

Selon une étude de McKinsey, plus de 60% des transactions n'atteignent pas les synergies déclarées qu'elles espéraient réaliser , et certaines non seulement n'atteignent pas leurs attentes positives en matière de synergie, mais subissent en fait des dés-synergies.

Une partie de l'optimisme excessif s'explique peut-être par le désir de «vendre une transaction» au marché ou aux investisseurs et de s'assurer qu'elle semble suffisamment attrayante. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les managers et les cadres souhaitent acquérir des entreprises, même si cela ne crée pas réellement de valeur ajoutée. Les raisons courantes incluent la construction d'empire, la stimulation de l'ego et la justification de programmes de rémunération plus importants (les grandes entreprises paient une rémunération plus élevée).

Ressources supplémentaires

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