Quelle est la courbe avant?

La courbe avant ou la courbe future est le graphique Types de graphiques Top 10 des types de graphiques pour la présentation des données que vous devez utiliser - exemples, astuces, mise en forme, comment utiliser ces différents graphiques pour une communication efficace et dans les présentations. Téléchargez le modèle Excel avec histogramme, graphique linéaire, camembert, histogramme, cascade, nuage de points, graphique combiné (barre et ligne), graphique à jauge, représentation de la relation entre le prix des contrats à terme Futures et Forwards Future et contrats à terme (plus communément appelés futures et forwards) sont des contrats utilisés par les entreprises et les investisseurs pour se couvrir contre les risques ou spéculer. Les contrats à terme et à terme sont des exemples d'actifs dérivés qui tirent leur valeur des actifs sous-jacents. et le délai d’échéance des contrats.L'axe vertical mesure le prix d'un contrat à terme et l'axe horizontal mesure le temps jusqu'à l'échéance de ce contrat à terme.

La courbe à terme est de nature statique et représente la relation entre le prix d'un contrat à terme et la durée jusqu'à l'échéance de ce contrat à terme à un moment donné. Lorsque le Spot Rave est en pente ascendante, la courbe avant sera au-dessus, et la courbe par sera en dessous. L'image ci-dessous illustre cela.

Courbe de taux à terme

Que sont les contrats à terme?

Un contrat à terme est un engagement de vendre ou d'acheter des biens à un prix spécifié à une date ultérieure. Un contrat à terme comprend deux éléments principaux:

  • La durée du terme, c'est-à-dire jusqu'où dans le futur la transaction aura lieu.
  • Le prix Prix au comptant Le prix au comptant est le prix actuel du marché d'un titre, d'une devise ou d'une marchandise disponible pour être acheté / vendu pour un règlement immédiat. En d'autres termes, c'est le prix auquel les vendeurs et les acheteurs évaluent actuellement un actif. , c'est-à-dire à quel prix la transaction aura lieu.

Les contrats à terme standardisés sont pour des montants prédéterminés et ne précisent que la durée du terme. Par exemple, un contrat à terme standard de 1 once pour l'or avec une date de livraison du 31 janvier 2019 garantit à son détenteur 1 once d'or le 31 janvier 2019. De même, un contrat {31 octobre 2019, 1 oz-argent} garantit à son détenteur 1 once de argent le 31 octobre 2019.

Courbe avant normale

La courbe normale à terme est la représentation graphique de la relation positive entre le prix d'un contrat à terme et la durée jusqu'à l'échéance de ce contrat à terme. La courbe normale à terme est une courbe à pente positive dans l'espace temps-prix. Un contrat à terme normal est associé à des frais de portage nets positifs.

Courbe avant normale

Considérez la courbe avant illustrée ci-dessus. Supposons que ce soit la courbe à terme d'un contrat à terme standard sur l'argent. Par conséquent, le prix au 1er janvier 2019 d'un contrat de {1 janvier 2019, 1 once d'argent} est de 60 $. C'est le prix au comptant de l'argent sur le marché.

De même, le prix au 1er janvier 2019 d'un contrat de {1 avril 2019, 1 once d'argent} est de 70 $. Si le marché des contrats à terme est efficace (c'est-à-dire qu'il n'y a pas de possibilité d'arbitrage), alors le coût de portage net sur 3 mois entre le 1er janvier 2019 et le 1er avril 2019 pour 1 once d'argent est de 10 $ (c'est-à-dire qu'il investisseur 10 $ pour stocker 1 once d'argent pour la période du 1er janvier 2019 au 1er avril 2019).

Courbe avant inversée

La courbe à terme inversée est la représentation graphique de la relation négative entre le prix d'un contrat à terme et la durée jusqu'à l'échéance de ce contrat à terme. La courbe à terme inversée est une courbe à pente négative dans l'espace temps-prix. Une courbe à terme inversée est associée à des coûts de portage nets négatifs.

Courbe avant inversée

Considérez la courbe avant illustrée ci-dessus. Supposons que ce soit la courbe à terme d'un contrat à terme standard sur l'argent. Par conséquent, le prix au 1er janvier 2019 d'un contrat de {1 janvier 2019, 1 once d'argent} est de 60 $. C'est le prix au comptant de l'argent sur le marché.

De même, le prix au 1er janvier 2019 d'un contrat de {1 avril 2019, 1 once d'argent} est de 50 $. Si le marché des contrats à terme est efficace (c'est-à-dire qu'il n'y a pas de possibilité d'arbitrage), alors le coût de portage net à 3 mois entre le 1er janvier 2019 et le 1er avril 2019 pour 1 once d'argent est de -10 $ (c'est-à-dire que cela coûterait un investisseur - 10 $ pour stocker 1 once d'argent pour la période du 1er janvier 2019 au 1er avril 2019.)

Qu'est-ce que la théorie Contango?

La théorie Contango stipule que le marché place une prime sur les contrats à terme sur le prix au comptant prévu de cette marchandise à la date de livraison. Si un contrat {31 décembre 2019 1 oz-argent} est de 100 $, alors le prix au comptant prévu de 1 oz d'argent au 31 décembre 2019 est inférieur à 100 $. Un marché est dit en contango si le prix du contrat à terme / futur diminue avec le temps pour atteindre le prix au comptant à mesure qu'il se rapproche de la date de livraison.

Considérez le graphique ci-dessous. Le prix au comptant de 1 once d'argent au 1er janvier 2019 est de 100 $. Le prix d'un contrat de {1 avril 2019, 1 once d'argent} le 1er janvier 2019 est de 112 $. Au fur et à mesure que le temps passe et que nous nous rapprochons de plus en plus du 1er avril 2019, le prix d'un contrat {1 avril 2019, 1 oz-argent} converge (en diminuant) vers le prix réel (101 $) de 1 oz d'argent le 1er avril, 2019.

Marché à Contango

Qu'est-ce que la théorie du backwardation?

La théorie du backwardation stipule que le marché place une prime négative sur les contrats à terme par rapport au prix au comptant prévu de ce produit à la date de livraison. Si un contrat {31 décembre 2019 1 oz-argent} est de 100 $, alors le prix au comptant prévu de 1 oz d'argent au 31 décembre 2019 est supérieur à 100 $. Un marché est dit en rétrogradation si le prix du contrat à terme / futur augmente avec le temps pour atteindre le prix au comptant, à mesure qu'il se rapproche de la date de livraison.

Considérez le graphique ci-dessous: Le prix au comptant de 1 once d'argent au 1er janvier 2019 est de 100 $. Le prix d'un contrat de {1 avril 2019, 1 once d'argent} le 1er janvier 2019 est de 95 $. Au fur et à mesure que le temps passe et que nous nous rapprochons de plus en plus du 1er avril 2019, le prix d'un contrat {1 avril 2019, 1 once d'argent} converge (en augmentant) vers le prix réel (101 $) de 1 once d'argent le 1er avril, 2019.

Marché en backwardation

Ressources supplémentaires

Finance est le fournisseur officiel du programme de certification FMVA® Global Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. . Pour continuer à faire avancer votre carrière, les ressources supplémentaires ci-dessous vous seront utiles:

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