Le flux de trésorerie provenant des opérations est la section du tableau des flux de trésorerie d'une entreprise. Il comprend 3 sections: trésorerie provenant des opérations, trésorerie provenant des investissements et trésorerie provenant du financement. qui représente le montant de trésorerie qu'une entreprise génère (ou consomme) dans l'exercice de ses activités opérationnelles sur une période donnée. Les activités d'exploitation comprennent la génération de revenus. Revenus Les revenus sont la valeur de toutes les ventes de biens et services comptabilisées par une entreprise au cours d'une période. Les revenus (également appelés ventes ou revenus) constituent le début de l'état des résultats d'une entreprise et sont souvent considérés comme le «Top Line» d'une entreprise. , le paiement des dépenses et le financement du fonds de roulement.Il est calculé en prenant le résultat net d'une entreprise (1). Le bénéfice net Le bénéfice net est un poste clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit obtenu par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. , (2) ajustement des éléments hors caisse, et (3) comptabilisation des variations du fonds de roulement.
Formule des flux de trésorerie provenant des opérations
Bien que la formule exacte soit différente pour chaque entreprise (en fonction des éléments qu'elles ont sur leur compte de résultat et leur bilan), il existe une formule générique de flux de trésorerie provenant des opérations qui peut être utilisée:
Flux de trésorerie d'exploitation = bénéfice net + éléments hors caisse + variations du fonds de roulement
Apprenez-en plus avec des exemples détaillés dans le cours d'analyse financière de Finance.
Exemple de flux de trésorerie provenant des opérations
Vous trouverez ci-dessous un exemple de flux de trésorerie d'exploitation d'Amazon de 2015 à 2017. Comme vous pouvez le voir dans la capture d'écran ci-dessous, le relevé commence par le résultat net, puis rajoute tous les éléments hors caisse et tient compte des variations du fonds de roulement. Le fonds de roulement (NWC) est la différence entre l'actif courant (net de la trésorerie) et le passif courant (net de la dette) d'une entreprise dans son bilan. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est de.
Suivez ces trois étapes:
- Prendre le résultat net du compte de résultat
- Rajouter les dépenses non monétaires
- Ajuster les variations du fonds de roulement
Flux de trésorerie d'exploitation vs bénéfice net
Flux de trésorerie d'exploitation Flux de trésorerie d'exploitation Le flux de trésorerie d'exploitation (OCF) est le montant de trésorerie généré par les activités d'exploitation normales d'une entreprise au cours d'une période donnée. La formule des flux de trésorerie d'exploitation est le résultat net (au bas du compte de résultat), plus les éléments hors trésorerie, plus les ajustements pour les variations du fonds de roulement est calculé en commençant par le résultat net, qui provient du bas du compte de résultat. Étant donné que le compte de résultat utilise la comptabilité d'exercice Principe de régularisation Le principe de régularisation est un concept comptable qui exige que les transactions soient enregistrées dans la période au cours de laquelle elles se produisent, quelle que soit la période au cours de laquelle les flux de trésorerie réels de la transaction sont reçus. L'idée derrière le principe de la comptabilité d'exercice est que les événements financiers impliquent des revenus correspondants,il comprend les dépenses qui n'ont peut-être pas encore été payées. Ainsi, le revenu net doit être ajusté en ajoutant toutes les dépenses non monétaires telles que l'amortissement, la rémunération à base d'actions et autres.
Une fois que le revenu net est ajusté pour toutes les dépenses hors caisse, il doit également être ajusté pour tenir compte des variations des soldes du fonds de roulement. Étant donné que les comptables reconnaissent les revenus Comptabilisation des revenus La reconnaissance des revenus est un principe comptable qui décrit les conditions spécifiques dans lesquelles les revenus sont comptabilisés. En théorie, il existe un large éventail de points potentiels auxquels les revenus peuvent être reconnus. Ce guide traite des principes de comptabilisation des IFRS et des US GAAP. selon le moment où un produit ou service est livré (et non le moment où il est réellement payé), une partie des revenus peut être impayée et créera ainsi un compte débiteur Comptes clients Les comptes clients (AR) représentent les ventes à crédit d'une entreprise, qui ne pourtant entièrement payé par ses clients, un actif actuel au bilan. Les entreprises permettent à leurs clients de payer à un prix raisonnable,période prolongée, à condition que les conditions soient convenues. équilibre. Il en va de même pour les dépenses qui ont été comptabilisées dans le compte de résultat, mais qui n'ont pas été réellement payées.
Exemple de calcul
Examinons ensemble un exemple simple du cours de modélisation financière de Finance.
Étape 1 : Commencez à calculer le flux de trésorerie d'exploitation en prenant le résultat net du compte de résultat Compte de résultat Le compte de résultat est l'un des principaux états financiers d'une entreprise qui montre ses profits et pertes sur une période donnée. Le bénéfice ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. .
Étape 2 : Rajoutez tous les articles non monétaires. Dans ce cas, la dotation aux amortissements La dotation aux amortissements La dotation aux amortissements est utilisée pour réduire la valeur des installations, des immobilisations corporelles en fonction de leur utilisation et de leur usure au fil du temps. La dotation aux amortissements est utilisée pour mieux refléter la dépense et la valeur d'un actif à long terme par rapport aux revenus qu'il génère. et l'amortissement est le seul élément.
Étape 3 : Ajustez les variations du fonds de roulement. Dans ce cas, il n'y a qu'une seule ligne car le modèle a une section distincte ci-dessous qui calcule les variations des comptes clients, l'inventaire L'inventaire l'inventaire est un compte d'actif courant trouvé sur le bilan, composé de toutes les matières premières, en cours de travail , et les produits finis qu'une entreprise a accumulés. Il est souvent considéré comme le plus illiquide de tous les actifs courants - ainsi, il est exclu du numérateur dans le calcul du ratio rapide. et les comptes créditeurs.
Flux de trésorerie d'exploitation vs EBITDA
Bénéfice avant intérêts impôts Dépréciation et amortissement (EBITDA EBITDA EBITDA ou Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement correspond aux bénéfices d'une entreprise avant que l'une de ces déductions nettes ne soit effectuée. L'EBITDA se concentre sur les décisions d'exploitation d'une entreprise, car il examine l'activité ' la rentabilité des opérations de base avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples) est l'une des mesures les plus citées en finance. Certification FMVA® pour analystes financiers Rejoignez plus de 350 600 étudiants qui travaillent pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et Ferrari l'utilisent régulièrement pour comparer des entreprises en utilisant l'omniprésent EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA est utilisé dans l'évaluation pour comparer la valeur d'entreprises similaires en évaluant leur valeur d'entreprise (EV) au multiple d'EBITDA par rapport à une moyenne. Dans ce guide,nous décomposerons le multiple EV / EBTIDA en ses différents composants et vous expliquerons comment le calculer étape par étape. Étant donné que l'EBITDA n'inclut pas la charge d'amortissement, il est parfois considéré comme une approximation des flux de trésorerie.
Étant donné que l'EBITDA exclut les intérêts et les impôts, il peut être très différent du flux de trésorerie d'exploitation. En outre, l'impact des variations du fonds de roulement et des autres charges hors caisse Dépenses hors caisse Les dépenses hors caisse apparaissent sur un compte de résultat car les principes comptables exigent qu'elles soient enregistrées bien qu'elles ne soient pas réellement payées en trésorerie. peut le rendre encore plus différent.
Apprenez-en plus dans les cours de modélisation commerciale de Finance.
Dépenses en capital
Bien que les flux de trésorerie liés à l'exploitation nous indiquent combien de liquidités une entreprise génère de ses activités, il ne tient pas compte des investissements en capital nécessaires pour soutenir ou faire croître l'entreprise.
Pour obtenir une image complète de la situation financière d'une entreprise, il est important de prendre en compte les dépenses en capital Dépenses en capital Les dépenses en capital désignent les fonds utilisés par une entreprise pour l'achat, l'amélioration ou l'entretien d'actifs à long terme afin d'améliorer l'efficacité. ou la capacité de l'entreprise. Les actifs à long terme sont généralement physiques et ont une durée de vie utile de plusieurs périodes comptables. (CapEx), qui se trouve sous Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement Le flux de trésorerie des activités d'investissement est la section du tableau des flux de trésorerie d'une entreprise qui affiche combien d'argent a été utilisé (ou généré) lors d'investissements pendant une période de temps spécifique. Les activités d'investissement comprennent les achats d'actifs à long terme, les acquisitions d'entreprises,et les investissements dans des titres négociables.
Déduire les dépenses en capital des flux de trésorerie d'exploitation nous donne Free Cash Flow Le Free Cash Flow (FCF) Le Free Cash Flow (FCF) mesure la capacité d'une entreprise à produire ce qui intéresse le plus les investisseurs: les liquidités disponibles sont distribuées de manière discrétionnaire, ce qui est souvent utilisé pour évaluer une entreprise dans un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) Guide gratuit de formation sur le modèle DCF Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise.
Apprenez à créer un modèle DCF dans le cours de modélisation de l'évaluation d'entreprise de Finance!
Ressources supplémentaires
Merci d'avoir lu ce guide pour comprendre ce qu'est le flux de trésorerie provenant des opérations, comment il est calculé et pourquoi il est important. Pour en savoir plus et continuer à développer votre carrière en tant qu'analyste financier Certification FMVA® Rejoignez plus de 350 600 étudiants qui travaillent pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et Ferrari, ces ressources financières supplémentaires vous seront utiles:
- Dépenses en immobilisations Dépenses en immobilisations Les dépenses en immobilisations désignent les fonds utilisés par une entreprise pour acheter, améliorer ou entretenir des actifs à long terme afin d'améliorer l'efficacité ou la capacité de l'entreprise. Les actifs à long terme sont généralement physiques et ont une durée de vie utile de plusieurs périodes comptables.
- Méthodes d'amortissement Méthodes d'amortissement Les types les plus courants de méthodes d'amortissement comprennent l'amortissement linéaire, le double solde dégressif, les unités de production et la somme des chiffres des années. Il existe différentes formules pour calculer la dépréciation d'un actif. La dotation aux amortissements est utilisée en comptabilité pour répartir le coût d'une immobilisation corporelle sur sa durée d'utilité.
- Dépenses non monétaires Dépenses non monétaires Les dépenses non monétaires apparaissent dans un état des résultats parce que les principes comptables exigent qu'elles soient enregistrées même si elles ne sont pas réellement payées en espèces.
- Cycle du fonds de roulement Cycle du fonds de roulement Le cycle du fonds de roulement d'une entreprise est le temps nécessaire pour convertir le fonds de roulement net total (actifs courants moins passifs courants) en trésorerie. Les entreprises essaient généralement de gérer ce cycle en vendant des stocks rapidement, en percevant rapidement les revenus et en payant les factures lentement, afin d'optimiser les flux de trésorerie.
