Qu'est-ce qu'une obligation hypothécaire?

Une obligation hypothécaire est un type d'obligation garantie par des hypothèques qui est généralement un bien immobilier ou d'autres actifs réels. Les actifs sont également connus sous le nom de garantie. La garantie est un actif ou un bien qu'un individu ou une entité offre à un prêteur en garantie d'un prêt. Il est utilisé comme un moyen d'obtenir un prêt, agissant comme une protection contre les pertes potentielles pour le prêteur en cas de défaut de paiement de l'emprunteur. des obligations.

Obligation hypothécaire

Les détenteurs d'obligations hypothécaires peuvent faire des réclamations sur la garantie. Si les emprunteurs ne peuvent pas rembourser leurs dettes, les obligataires peuvent vendre les actifs sous-jacents pour couvrir les paiements qu'ils devraient recevoir selon les termes du contrat.

Résumé

  • Une obligation hypothécaire est un type d'obligation garantie par des hypothèques, comme des biens immobiliers, des équipements ou d'autres actifs réels.
  • Les obligations hypothécaires protègent les prêteurs et permettent aux emprunteurs d'emprunter des sommes plus importantes à moindre coût.
  • Les obligations peuvent être titrisées en un titre adossé à des hypothèques et vendues à des investisseurs sur le marché secondaire. Exemples: Bourse de New York (NYSE), Bourse de Londres (LSE). , qui permet aux obligataires de transférer les risques.

Comprendre les obligations hypothécaires

Les obligations hypothécaires sont garanties par un actif réel précieux ou un ensemble d'actifs, qui protègent les porteurs d'obligations. Si l'emprunteur fait défaut, les créanciers hypothécaires ont le droit de vendre les actifs de garantie pour obtenir le remboursement du principal.

Quand et comment les obligataires peuvent vendre les actifs, ainsi que la façon dont l'argent de la vente est distribué, sont déterminés par les termes du contrat. En raison d'un niveau de risque plus faible, les obligations hypothécaires portent généralement des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations d'entreprises typiques qui ne sont pas garanties par des actifs réels.

Par exemple, une entreprise a emprunté 1 million de dollars à une banque et a mis son équipement en garantie. La banque est titulaire de l'obligation hypothécaire et détient une créance sur l'équipement de l'entreprise. L'entreprise paie les intérêts et le principal à la banque par le biais de paiements de coupons périodiques.

Si l'entreprise s'acquitte de tous les paiements, elle peut conserver sa propriété de l'équipement. Si elle ne peut rembourser entièrement la banque, la banque est en droit de vendre l'équipement pour récupérer l'argent prêté.

Avantages et inconvénients des obligations hypothécaires

Les obligations hypothécaires offrent plusieurs avantages aux emprunteurs et aux prêteurs. Détenant une créance sur des actifs réels, les prêteurs de ces obligations supportent moins de pertes potentielles en cas de défaut. Les obligations hypothécaires permettent également aux emprunteurs moins solvables d'accéder à des capitaux plus importants à des coûts d'emprunt inférieurs .

Les obligations hypothécaires peuvent être titrisées en dérivés financiers et vendues à des investisseurs, ce qui offre plus de liquidité sur le marché des capitaux et permet le transfert des risques.

L'un des inconvénients des obligations hypothécaires est le risque de perdre la garantie si les emprunteurs n'effectuent pas les paiements. Bien que le prêteur acquière la propriété de la garantie sous-jacente Qualité de la garantie La qualité de la garantie est liée à l'état général d'un certain actif qu'une entreprise ou un individu souhaite mettre en garantie lors de l'emprunt de fonds, il n'est pas toujours possible que le prêteur puisse vendre la garantie pour un montant pouvant couvrir entièrement la perte. Les garanties sont généralement vendues à des prix inférieurs à la juste valeur marchande d'actifs comparables.

Obligations hypothécaires et titres adossés à des hypothèques

Les prêteurs d'obligations et de prêts hypothécaires, comme les banques, ne conservent généralement pas la propriété des prêts hypothécaires. Au lieu de cela, ils titrisent les hypothèques en produits financiers qui peuvent être vendus sur le marché secondaire. Un tel type de produit financier est connu sous le nom de titre adossé à une hypothèque (MBS) Mortgage-Backed Security (MBS). Un MBS est un titre adossé à des actifs qui est négocié sur le marché secondaire et qui permet aux investisseurs de tirer profit de l'activité hypothécaire.

Un véhicule à usage spécial (SPV) - l'initiateur du MBS - rassemble les prêts hypothécaires d'une banque dans un pool et vend de petits paquets de prêts hypothécaires aux investisseurs. L'initiateur rassemble les paiements d'intérêts des emprunteurs hypothécaires, puis distribue les paiements aux investisseurs MBS. Par conséquent, le risque de défaut est transféré aux investisseurs MBS.

Prêts hypothécaires à risque

Bien qu'ils fournissent des liquidités et des opportunités d'investissement sur le marché des capitaux, les investissements MBS peuvent conduire à un aléa moral Aléa moral L'aléa moral fait référence à la situation qui survient lorsqu'un individu a la chance de profiter d'une transaction ou d'une situation, sachant que tous . Les banques, en tant que prêteurs d'obligations hypothécaires, devraient évaluer soigneusement les risques de crédit des obligations et ne prêter qu'aux emprunteurs qui satisfont aux normes.

Cependant, comme les banques peuvent transférer les risques de crédit aux investisseurs via MBS, elles ont tendance à abaisser leurs normes et à prêter aux emprunteurs dont la cote de crédit est faible. Un tel aléa moral peut conduire à un nombre croissant de prêts hypothécaires à risque. La crise financière mondiale de 2008 est attribuable à la surabondance des prêts hypothécaires à risque et aux défauts de paiement généralisés sur ces prêts hypothécaires.

Ressources supplémentaires

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