Le bénéfice discrétionnaire du vendeur est un flux de trésorerie Flux de trésorerie Le flux de trésorerie (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent dont dispose une entreprise, une institution ou un individu. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (devise) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de mesures basées sur les FC des revenus d'entreprise dans une entreprise dirigée par son propriétaire. Il comprend le bénéfice avant impôt Bénéfice avant impôt (EBT) Le bénéfice avant impôt (EBT), est obtenu en déduisant toutes les charges d'exploitation et les intérêts débiteurs pertinents du chiffre d'affaires. Le bénéfice avant impôts est utilisé pour analyser la rentabilité d'une entreprise sans l'impact de son régime fiscal. Cela rend les entreprises de différents états ou pays plus facilement comparables et l'intérêt d'une entreprise avant les avantages du propriétaire,dépenses non monétaires Dépenses non monétaires Les dépenses non monétaires apparaissent dans le compte de résultat car les principes comptables exigent qu'elles soient enregistrées bien qu'elles ne soient pas réellement payées en espèces. , investissements ponctuels extraordinaires et autres revenus et dépenses non liés aux entreprises. Cette métrique est utilisée pour mesurer la valeur d'une organisation afin de fournir aux acheteurs potentiels une meilleure image de leur retour sur investissement attendu Le retour sur investissement (ROI) Le retour sur investissement (ROI) est une mesure de performance utilisée pour évaluer le rendement d'un investissement ou comparez l’efficacité de différents investissements. .Cette métrique est utilisée pour mesurer la valeur d'une organisation afin de fournir aux acheteurs potentiels une meilleure image de leur retour sur investissement attendu Le retour sur investissement (ROI) Le retour sur investissement (ROI) est une mesure de performance utilisée pour évaluer le rendement d'un investissement ou comparez l’efficacité de différents investissements. .Cette métrique est utilisée pour mesurer la valeur d'une organisation afin de fournir aux acheteurs potentiels une meilleure image de leur retour sur investissement attendu Le retour sur investissement (ROI) Le retour sur investissement (ROI) est une mesure de performance utilisée pour évaluer le rendement d'un investissement ou comparez l’efficacité de différents investissements. .
Du côté du vendeur, le calcul des gains discrétionnaires du vendeur lui permet de maximiser la valeur de l'entreprise avant de se lancer dans une négociation de vente d'entreprise avec des acheteurs potentiels. Comprendre comment calculer les gains discrétionnaires du vendeur permet au vendeur de prendre la bonne décision lors du choix des dépenses et des revenus à inclure.
Pour savoir comment effectuer des méthodes d'évaluation telles que DCF, Comps et transactions précédentes, consultez le cours de modélisation de l'évaluation d'entreprise de Finance.
Composantes des gains discrétionnaires du vendeur
Lors de la préparation d'une entreprise à vendre, divers revenus et dépenses peuvent avoir ou non un effet sur la valorisation de l'entreprise. Savoir ce qu'il faut inclure dans l'évaluation peut aider les deux parties dans le processus de négociation à parvenir à une évaluation raisonnable de l'entreprise. Voici quelques-uns des éléments qui sont inclus dans le calcul des gains discrétionnaires du vendeur:
# 1 Bénéfices avant impôts et intérêts avant frais non monétaires
Il s'agit de l'EBITDA EBITDA L'EBITDA ou Bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et amortissements correspond aux bénéfices d'une société avant que l'une de ces déductions nettes ne soit effectuée. L'EBITDA se concentre sur les décisions opérationnelles d'une entreprise, car il examine la rentabilité de l'entreprise par rapport aux activités de base avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), qui montre combien l'entreprise gagne. Cela donne à l'investisseur un aperçu du retour sur investissement qu'il obtiendra une fois qu'il aura acquis l'entreprise.
# 2 Dépenses ponctuelles
Les achats ponctuels incluent les dépenses non récurrentes et ne sont payées qu'une seule fois. Les dépenses peuvent inclure des paiements pour des services de conception de sites Web, l'achat d'une licence commerciale, des frais de demande uniques, des frais juridiques, etc.
# 3 Dépenses ou revenus d'entreprise non liés
Cela comprend les revenus et les dépenses qui ne sont pas liés aux activités principales de l'entreprise. Les revenus et dépenses non liés typiques comprennent les coûts engagés lors d'un voyage d'affaires pour des vacances personnelles, les revenus de consultation non liés aux activités commerciales, les dépenses de carburant et d'automobile pour une entreprise qui ne nécessite pas d'automobiles, et le loyer de bureau SG&A SG&A inclut tous les les frais de production engagés par une entreprise au cours d'une période donnée. Cela comprend les dépenses telles que le loyer, la publicité, le marketing, la comptabilité, les litiges, les voyages, les repas, les salaires de la direction, les primes, etc. À l'occasion, il peut également inclure une charge d'amortissement comptabilisée en charges d'entreprise.
# 4 Dépenses ajustées
Lors de la vente d'une entreprise, il faut tenir compte de certaines des dépenses qui sont complémentaires à cette entreprise. Par exemple, lorsqu'une entreprise vend son site Web de t-shirts de marque, le nouveau propriétaire devra prendre en compte les frais de location de l'entrepôt et d'exécution des commandes, car ils sont essentiels au succès de l'entreprise. Ces dépenses doivent être incluses lors de la préparation de l'état des résultats de l'entreprise.
Domaines de désaccords entre acheteurs et vendeurs
Lors du calcul des gains discrétionnaires du vendeur, il est probable que le vendeur et l'acheteur seront en désaccord sur certains des revenus, dépenses et coûts de remplacement qui devraient être inclus dans les calculs. Les points communs de désaccords comprennent:
# 1 Dépenses ponctuelles
Certaines des dépenses incluses dans les dépenses ponctuelles peuvent être contestées par l'acheteur potentiel sur la base du fait qu'il s'agit de dépenses ponctuelles ou qu'elles se reproduiront à l'avenir. Par exemple, les droits de licence qui sont inclus comme dépenses ponctuelles peuvent devoir être payés à nouveau à l'avenir.
Il en va de même pour les frais de conception Web, car le nouvel acheteur devra refondre le site Web après quelques années pour le mettre à jour avec les dernières technologies. L'acheteur et le vendeur devront s'entendre sur les articles appropriés à enregistrer comme dépenses ponctuelles.
# 2 Avantages du propriétaire de remplacement
Un autre élément sur lequel l'acheteur et le vendeur peuvent être en désaccord est l'avantage du propriétaire de remplacement. Une entreprise peut avoir plus d'un propriétaire, ce qui signifie que la valeur des revenus discrétionnaires du vendeur peut être surévaluée ou sous-estimée. Si une entreprise a plus d'un propriétaire qui tire un revenu de l'entreprise, un seul avantage du propriétaire peut être rajouté aux revenus à des fins d'évaluation.
Les avantages de l'autre propriétaire doivent être ajustés pour représenter les taux actuels du marché qui sont égaux à ce que le nouveau propriétaire paiera à un employé à temps plein pour remplir cette fonction. Le point de désaccord peut être lorsque l'avantage du propriétaire représente une valeur raisonnable pour la quantité de travail effectué.
Similitudes entre le bénéfice discrétionnaire du vendeur et le BAIIA
Le bénéfice discrétionnaire du vendeur et le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (BAIIA) tentent de calculer le bénéfice standard en excluant certains éléments qui sont variables d'une entreprise à l'autre. Par exemple, les deux mesures excluent les intérêts débiteurs sur la dette puisque chaque entreprise a des niveaux d'endettement différents. L'inclusion de la dépense peut entraîner de grands écarts dans les bénéfices déclarés.
Les bénéfices discrétionnaires du vendeur sont utilisés pour évaluer les petites entreprises, tandis que la métrique EBITDA est plus couramment utilisée pour évaluer les grandes entreprises.
Lectures connexes
Finance est le fournisseur officiel de la certification FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™. Rejoignez plus de 350 600 étudiants travaillant pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et le programme de certification Ferrari, conçu pour transformer n'importe qui en analyste financier de classe mondiale. Pour continuer à apprendre et à développer vos connaissances en analyse financière, nous vous recommandons vivement les ressources financières supplémentaires ci-dessous:
- Intérêts débiteurs Intérêts débiteurs Les intérêts débiteurs proviennent d'une entreprise qui finance par emprunt ou crédit-bail. Les intérêts se trouvent dans le compte de résultat, mais peuvent également être calculés via le calendrier de la dette. Le calendrier doit décrire toutes les principales dettes qu'une entreprise a sur son bilan et calculer les intérêts en multipliant les
- Ratios de rentabilité Ratios de rentabilité Les ratios de rentabilité sont des mesures financières utilisées par les analystes et les investisseurs pour mesurer et évaluer la capacité d'une entreprise à générer des revenus (profit) par rapport aux revenus, à l'actif du bilan, aux coûts d'exploitation et aux capitaux propres pendant une période donnée. . Ils montrent à quel point une entreprise utilise ses actifs pour produire des bénéfices
- Projeter les postes du compte de résultat Projeter les postes du compte de résultat Nous discutons des différentes méthodes de projection des postes du compte de résultat. La projection des éléments de campagne du compte de résultat commence par le chiffre d'affaires, puis le coût
- État des flux de trésorerie État des flux de trésorerie L'état des flux de trésorerie (également appelé tableau des flux de trésorerie) est l'un des trois états financiers clés qui présentent les liquidités générées et dépensées pendant une période donnée (par exemple, un mois, trimestre ou année). L'état des flux de trésorerie sert de pont entre le compte de résultat et le bilan
