La théorie monétariste (également appelée «monétarisme») est une théorie macroéconomique fondamentale qui met l'accent sur l'importance de la masse monétaire en tant que force économique clé. Les abonnés à la théorie estiment que la masse monétaire est un déterminant principal des niveaux de prix et de l'inflation Inflation L'inflation est un concept économique qui fait référence à l'augmentation du niveau des prix des biens sur une période donnée. La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie dans une économie donnée perd du pouvoir d'achat (c'est-à-dire que moins peut être achetée avec la même somme d'argent). .
L'augmentation de la masse monétaire, selon la théorie, conduit inévitablement à une hausse des prix et de l'inflation, tandis que la diminution de la masse monétaire conduit à la déflation La déflation La déflation est une diminution du niveau général des prix des biens et services. En d'autres termes, la déflation est une inflation négative. Quand cela se produit, la valeur de la monnaie augmente avec le temps. Ainsi, plus de biens et services peuvent être achetés pour le même montant d'argent. et les risques, provoquant une récession.
Les variations de la masse monétaire affectent également les niveaux d'emploi et de production, mais la théorie monétariste affirme que ces effets ne sont que temporaires, alors que l'effet sur l'inflation est plus durable et plus significatif.
Résumé
- La théorie monétariste, telle que popularisée par Milton Friedman, affirme que la masse monétaire est le principal facteur de détermination de l'inflation / déflation dans une économie.
- Selon la théorie, la politique monétaire est un outil beaucoup plus efficace que la politique budgétaire pour stimuler l'économie ou ralentir le taux d'inflation.
- Le monétarisme est la principale théorie macroéconomique alternative à la théorie économique keynésienne; les monétaristes croient en une intervention économique gouvernementale extrêmement limitée, tandis que les keynésiens plaident pour une intervention gouvernementale active.
Histoire de la théorie monétariste
Alors que l'économiste Clark Warburton a initialement posé une grande partie de la théorie monétariste immédiatement après la Seconde Guerre mondiale, Milton Friedman est reconnu comme le principal défenseur du monétarisme moderne. La théorie monétariste a été exposée par Friedman dans un livre qu'il a co-écrit avec Anna Schwartz, «Une histoire monétaire des États-Unis, 1867–1960», et dans un discours de 1967 à l'American Economic Association.
Fait intéressant, alors que la théorie monétariste est essentiellement un guide pour les politiques des banques centrales, Friedman était opposé à l'idée générale des banques centrales, comme la Federal Reserve Bank aux États-Unis.
En fait, Friedman a blâmé une grande partie de la Grande Dépression La Grande Dépression La Grande Dépression était une dépression économique mondiale qui a eu lieu de la fin des années 1920 aux années 1930. Pendant des décennies, des débats ont duré sur les causes de la catastrophe économique, et les économistes restent divisés sur un certain nombre d'écoles de pensée différentes. des années 1930 sur la Réserve fédérale, arguant que la Fed a resserré la masse monétaire au moment même où elle aurait dû l'étendre pour stimuler la croissance économique.
Étant donné que les banques centrales existent, Friedman a fait valoir que la politique monétaire - l'expansion ou la contraction de la masse monétaire - est un outil beaucoup plus efficace pour influencer l'économie que la politique budgétaire - les activités fiscales et de dépenses du gouvernement.
Comment la masse monétaire affecte l'économie
La banque centrale d'un pays peut augmenter ou contracter la masse monétaire en manipulant les taux d'intérêt.
Par exemple, aux États-Unis, la Réserve fédérale peut modifier le taux des fonds fédéraux Taux des fonds fédéraux Aux États-Unis, le taux des fonds fédéraux fait référence au taux d'intérêt que les institutions de dépôt (telles que les banques et les coopératives de crédit) facturent aux autres institutions de dépôt. prêts au jour le jour de capitaux à partir de leurs soldes de réserve, sur une base non garantie. - le taux d'intérêt auquel les banques peuvent prêter de l'argent du jour au lendemain à d'autres banques. Le taux des fonds fédéraux affecte tous les autres taux d'intérêt de l'économie.
Lorsque le taux des fonds fédéraux est plus élevé, les taux d'intérêt augmentent globalement. Il diminue le montant d'argent prêté aux entreprises et aux consommateurs, réduisant ainsi les dépenses et la croissance économique. À l'inverse, la baisse des taux d'intérêt augmente les emprunts des consommateurs et des entreprises, stimulant ainsi les dépenses et stimulant la croissance économique.
L'équation sous-jacente
Il existe une équation sous-jacente qui forme le fondement de la théorie monétariste. Elle est connue sous le nom d '«équation de l'échange» (également appelée «théorie quantitative de la monnaie»). Bien que l'équation soit devenue assez complexe en raison de son expansion et de son raffinement par les économistes récents, l'équation de base est exprimée comme suit:
Où:
- M est la masse monétaire
- V est la vitesse de la monnaie (le taux de rotation auquel une seule unité de monnaie - par exemple, un dollar - est dépensée en un an)
- P est le niveau de prix moyen des transactions dans l'économie (l'achat de biens et de services)
- Q est la quantité totale de biens et services produits - c'est-à-dire la production ou la production économique
Selon la théorie monétariste, V (la vitesse de la monnaie) reste relativement stable. Par conséquent, il change M (la masse monétaire) qui affecte principalement les prix et la production économique.
Monétarisme - Points principaux
Il y a plusieurs points principaux que la théorie monétariste dérive de l'équation d'échange:
- Une augmentation de la masse monétaire entraînera des hausses globales des prix dans l'économie.
- L'augmentation de la masse monétaire n'entraînera que des effets à court terme sur la production économique (c.-à-d. Produit intérieur brut - PIB Produit intérieur brut (PIB) Le produit intérieur brut (PIB) est une mesure standard de la santé économique d'un pays et un indicateur de son niveau de En outre, le PIB peut être utilisé pour comparer les niveaux de productivité entre différents pays.) et les niveaux d'emploi.
- La meilleure politique monétaire pour une banque centrale est de fixer le taux de croissance de la masse monétaire pour qu'il corresponde au taux de croissance du PIB réel - c'est la meilleure politique pour soutenir une croissance économique continue et maintenir le taux d'inflation à un niveau relativement bas.
Le dernier point est la clé de la théorie monétariste. Les économistes monétaristes estiment que la manipulation de la masse monétaire par la banque centrale devrait être limitée. Ils estiment qu'une banque centrale qui tente plus activement de modifier la masse monétaire est plus susceptible de nuire à l'économie que d'en profiter.
Cependant, cette affirmation peut être fortement liée à la méfiance fondamentale des monétaristes à l'égard des banques centrales en tant qu'institution. L'idée va à l'encontre de la théorie économique keynésienne, qui privilégie une intervention active et sans restriction de la banque centrale.
Théorie monétariste vs économie keynésienne
Le monétarisme, tel qu'adopté par Friedman, contraste avec la théorie économique keynésienne Théorie économique keynésienne La théorie économique keynésienne est une école de pensée économique qui énonce en gros qu'une intervention gouvernementale est nécessaire pour aider les économies à sortir de la récession. L'idée vient des cycles économiques d'expansion et de récession auxquels on peut s'attendre des économies de marché libre et positionne le gouvernement comme un «contrepoids», qui est devenu populaire dans les années 1930. Alors que le monétarisme se concentre sur la politique monétaire, la théorie keynésienne se concentre sur la politique budgétaire.
Friedman a fait valoir que la politique monétaire erronée de la Réserve fédérale était une cause principale de la Grande Dépression. Keynes croyait que la politique budgétaire du gouvernement - l'augmentation des dépenses publiques - est le facteur clé pour stimuler une économie en récession.
Dans l'ensemble, les économistes keynésiens croient en une intervention active de la banque centrale et du gouvernement dans l'économie, tandis que les monétaristes - comme Friedman - estiment que les marchés libres s'auto-ajustent en termes de prix et d'emploi pour fournir le maximum d'avantages à l'économie.
Les monétaristes s'opposent à l'intervention du gouvernement dans l'économie, sauf sur une base très limitée (estimant qu'elle fait généralement plus de mal que de bien), tandis que les économistes keynésiens considèrent le gouvernement et la banque centrale comme les principaux moteurs du bien-être économique.
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