Que sont les événements Black Swan?

Dans cet article, nous fournissons des exemples d'événements de cygne noir en rapport avec le secteur financier. Les marchés financiers Marchés financiers Les marchés financiers, d'après le nom lui-même, sont un type de marché qui offre une avenue pour la vente et l'achat d'actifs tels que des obligations, des actions, des devises et des produits dérivés. Souvent, ils sont appelés par des noms différents, y compris «Wall Street» et «marché des capitaux», mais tous signifient toujours la même chose. sont le contexte dans lequel les événements du cygne noir sont le plus souvent mentionnés.

Dans le monde de l'investissement, un événement de cygne noir est un événement extrêmement négatif ou un événement inattendu, qui a un impact négatif décisif sur les marchés et est souvent difficile à conceptualiser pleinement en termes de portée.

Le terme «événement du cygne noir» a rapidement gagné en popularité et en popularité après que Nassim Nicholas Taleb, un commerçant prolifique de Wall Street, ait écrit sur la théorie du cygne noir dans son livre, «Fooled by Randomness», publié en 2001.

Résumé

• En ce qui concerne les marchés financiers, un événement de cygne noir est extrêmement négatif, laissant une destruction généralisée et des résultats notoirement incertains.
• Pour être qualifié d'événement de cygne noir, l'événement doit: (a) avoir des effets extrêmement négatifs et généralisés; (b) être marqué d'un niveau d'incertitude; et (c) conduire à la démonstration d'un «biais rétrospectif», étant prouvé «prévisible» sur la seule base des informations apprises avec le recul.
• La pandémie actuelle de COVID-19 est un exemple typique parfait d'un événement de cygne noir.

Classement des événements Black Swan

Pour qu'un événement soit considéré comme un cygne noir, Taleb a énuméré trois éléments (ou attributs) que l'événement doit posséder. Chaque événement Black Swan doit:

1. Ont le potentiel de présenter des conséquences drastiques et de grande envergure
2. Avoir une nature d'imprévisibilité; et
3. Généralement être accompagnée de «biais rétrospectif Biais rétrospectif Le biais rétrospectif est l'idée fausse, après coup, que l'on« a toujours su »qu'il avait raison. Quelqu'un peut également supposer à tort qu'il possédait une perspicacité ou un talent spécial pour prédire un résultat. Ce biais est un concept important dans la théorie de la finance comportementale. », Ce qui signifie qu'une fois l'événement passé, de nombreux individus ont tendance à rationaliser le fait que l'événement était réellement prévisible (du seul fait qu'ils sont maintenant conscients de ce que sont les résultats dudit événement).

Vivre dans un événement Black Swan

Le monde vit actuellement dans et après l'un des meilleurs exemples d'un événement de cygne noir. Le nouveau coronavirus - plus communément appelé COVID-19 - répond à tous les critères décrits par Taleb pour un événement de cygne noir. Elle répond certainement à l'exigence «inattendue», car la pandémie est soudainement apparue et il est rapidement devenu évident qu'aucun pays n'était prêt à y faire face. Chaque jour, nous en apprenons un peu plus sur les effets catastrophiques causés par la pandémie mondiale. Jusqu'ici:

• Le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis Le produit intérieur brut (PIB) Le produit intérieur brut (PIB) est une mesure standard de la santé économique d'un pays et un indicateur de son niveau de vie. En outre, le PIB peut être utilisé pour comparer les niveaux de productivité entre différents pays. a reculé de 4,8% au premier trimestre 2020;
• Les marchés boursiers du monde entier sont en baisse de près de 30% depuis leurs valeurs les plus élevées à la mi-février; et
• Le nombre de déclarations de chômage pour la première fois - à la fin du mois d'avril - a dépassé 30 millions en seulement six semaines, ce qui signifie que près de 20% de la main-d'œuvre américaine est sans travail.

De plus, les entreprises contraintes de licencier ou de mettre à pied des travailleurs ont du mal à rester à flot. De nombreuses petites entreprises font face à la faillite et peuvent ne pas avoir les ressources nécessaires pour rouvrir une fois que le gouvernement leur donne le feu vert.

La caractéristique la plus terrifiante de la pandémie de COVID-19 est peut-être la pure incertitude qui l'entoure encore. La fermeture à l'échelle nationale a fait des ravages sur les finances des particuliers et des entreprises - ce que le gouvernement tente de contrer avec des milliards de dollars de financement de relance. Mais à quel point cela sera-t-il finalement mauvais? Quel sera le bilan des morts? Quelle sera la taille du tas d'épaves économiques lorsque la poussière commencera enfin à se déposer?

La grande récession

Avant l'épidémie de COVID-19, l'exemple le plus notable (ces dernières années) d'un événement de cygne noir était la crise financière mondiale de 2008 Crise financière mondiale 2008-2009 La crise financière mondiale de 2008-2009 fait référence à la crise financière massive dans le monde. de 2008 à 2009. La crise financière a fait des ravages sur les particuliers et les institutions du monde entier, des millions d'Américains étant profondément touchés. Les institutions financières ont commencé à couler, beaucoup ont été absorbées par de plus grandes entités et le gouvernement américain a été contraint d'offrir des renflouements, précipité par le crash soudain et sévère de ce qui était auparavant un marché immobilier en plein essor.

Les problèmes ont commencé après des années de croissance régulière après la bulle Internet du début du siècle. Les taux d'emploi étaient élevés et les taux d'inflation étaient faibles. Les établissements de crédit - et le pays dans son ensemble - sont tombés dans un modèle de complaisance financière. Les taux d'intérêt ont chuté de plus de 4% de 2001 à 2008 et il y avait beaucoup de «monnaie facile» à la disposition des particuliers et des entreprises.

En raison principalement de la demande pressante du gouvernement fédéral, les prêteurs américains ont considérablement assoupli leurs normes en matière d'admissibilité aux prêts hypothécaires. Les personnes ayant un crédit médiocre ou inexistant ont été approuvées pour des hypothèques sur des maisons qui, franchement, étaient bien en dehors de leur capacité de payer.

Les prêts hypothécaires à risque sont rapidement devenus un gros ballon qui ne demandait qu'à éclater. Au fur et à mesure que les dates de paiement passaient et que les prêts hypothécaires commençaient à être défaillants, des géants du crédit tels que Lehman Brothers ont commencé à se déformer et à s'effondrer.

Le gouvernement américain a été contraint d'approuver le Troubled Asset Relief Program (TARP) - une initiative qui a coûté près de 1000 milliards de dollars - pour renflouer les grandes banques et créer des liquidités pour soutenir l'économie du pays. Afin d'éviter qu'une situation similaire ne se reproduise, les gouvernements du monde entier ont massivement augmenté les réglementations applicables aux institutions financières, plaçant des directives plus strictes sur les types (et le montant) de dette qu'ils pouvaient contracter.

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