L'allocation d'actifs tactique (TAA) fait référence à une stratégie de portefeuille de gestion active qui modifie les allocations d'actifs dans un portefeuille pour tirer parti des tendances du marché ou des conditions économiques. En d'autres termes, l'allocation tactique d'actifs fait référence à un style d'investissement dans lequel les classes d'actifs Classe d'actifs Une classe d'actifs est un groupe de véhicules d'investissement similaires. Différentes catégories, ou types, d'actifs de placement - tels que les placements à revenu fixe - sont regroupées en fonction d'une structure financière similaire. Ils sont généralement négociés sur les mêmes marchés financiers et soumis aux mêmes règles et réglementations. tels que les actions, les obligations, les liquidités, etc. sont ajustés dans le portefeuille pour tenir compte des événements macroéconomiques.
Résumé rapide:
- L'allocation d'actifs tactique fait référence à une stratégie de portefeuille de gestion active qui modifie les allocations d'actifs dans un portefeuille pour tirer parti des conditions macroéconomiques.
- La stratégie d'allocation d'actifs tactique peut être utilisée pour augmenter les rendements, s'adapter aux conditions du marché et fournir une diversification.
- L'allocation d'actifs tactique peut être utilisée au sein d'une classe d'actifs.
Comprendre l'allocation d'actifs tactique
La prémisse sous-jacente de l'allocation tactique d'actifs est de se concentrer d'abord sur l'allocation d'actifs et ensuite sur la sélection des titres. Ceux qui investissent en utilisant une allocation d'actifs tactique regardent le «tableau d'ensemble» et pensent que l'allocation d'actifs exerce un plus grand impact sur les rendements du portefeuille que la sélection individuelle de titres.
Par exemple, considérons les données ci-dessous concernant le rendement du S&P 500 («rendement des actions») et de l'indice Barclays US Aggregate Bond («rendement des obligations») fournis par The Balance. Notez que l'argent liquide ne génère pas de rendement:
Comme on peut le voir, les rendements des actions ont dépassé les rendements des obligations de 1997 à 1999. De 2000 à 2001, les rendements des obligations ont dépassé les rendements des actions. Une stratégie d'allocation d'actifs tactique peut montrer l'allocation de classes d'actifs suivante au fil des ans:
Par rapport à un investisseur qui aurait pu investir uniquement dans des actions de 1997 à 2001, l'allocation tactique d'actifs aurait atténué la mauvaise performance des actions en 2000 et 2001 en déplaçant l'allocation d'actifs vers les obligations.
En substance, l'objectif de l'allocation d'actifs tactique est d'ajuster la classe d'actifs d'un portefeuille aux classes d'actifs qui devraient mieux performer par rapport aux autres classes d'actifs.
Raisons de l'allocation tactique d'actifs
Les allocations tactiques d'actifs remplissent de nombreuses fonctions, notamment:
1. Rendements croissants
L'utilisation de l'allocation d'actifs tactique pour déplacer les allocations d'actifs vers les plus performants augmente le rendement du portefeuille. Cela permet au portefeuille de capturer la hausse d'une classe d'actifs tout en s'éloignant des classes d'actifs peu performantes.
2. S'adapter aux conditions du marché
L'allocation d'actifs tactique est flexible et répond aux événements macroéconomiques. Comme le montre le marché boursier en 2000 et 2008, les actions ont nettement sous-performé plusieurs autres classes d'actifs. Une stratégie d'allocation d'actifs tactique modifie l'allocation d'actifs en conséquence pour tenir compte des conditions macroéconomiques.
3. Fournir une diversification
Investir uniquement dans une seule classe d'actifs augmente le risque du portefeuille. En diversifiant grâce à une allocation d'actifs tactique, des rendements plus élevés peuvent potentiellement être obtenus avec des risques moindres.
Exemple d'allocation d'actifs tactique
Dans son énoncé de politique d'investissement Énoncé de politique d'investissement (IPS) Un énoncé de politique d'investissement (IPS), un document rédigé entre un gestionnaire de portefeuille et un client, décrit les règles et les lignes directrices du portefeuille, John a indiqué qu'il souhaitait une allocation d'actifs composée de 45 % actions / 45% obligations / 10% espèces. Historiquement, les actions se sont très bien comportées.
Le gestionnaire de portefeuille de John a récemment fait remarquer que la courbe de rendement Courbe de rendement La courbe de rendement est une représentation graphique des taux d'intérêt sur la dette pour une gamme d'échéances. Il montre le rendement qu'un investisseur s'attend à gagner s'il prête son argent pendant une période donnée. Le graphique affiche le rendement d'une obligation sur l'axe vertical et le temps jusqu'à l'échéance sur l'axe horizontal. s'est inversé, un indicateur avancé d'une récession. Le gestionnaire de portefeuille dit à John que la classe d'actifs du portefeuille devrait être déplacée vers 20% d'actions / 70% d'obligations / 10% de liquidités en raison des craintes d'une récession et des rendements boursiers potentiellement médiocres. Ce faisant, le gestionnaire de portefeuille utilise une stratégie d'allocation d'actifs tactique.
Allocation d'actifs tactique au sein d'une classe d'actifs
Nous avons vu que l'allocation d'actifs tactique a été utilisée pour déplacer les classes d'actifs au sein d'un portefeuille. Par exemple, dans l'exemple ci-dessus, une stratégie d'allocation d'actifs tactique a été utilisée pour déplacer les classes d'actifs du portefeuille de John ci-dessous:
De:
- 45% de stock
- 45% d'obligation
- 10% en espèces
À:
- 20% de stock
- 70% d'obligation
- 10% en espèces
L'allocation d'actifs tactique peut également être utilisée au sein d'une classe d'actifs. Par exemple, considérons l'allocation par classe d'actifs de 20% d'actions / 70% d'obligations / 10% de liquidités. Nous pouvons utiliser l'allocation d'actifs tactique au sein d'une classe d'actifs comme suit:
Dans les 20% d'allocation d'actions :
- 20% d'actions nationales à grande capitalisation
- 50% d'actions nationales à moyenne capitalisation
- 15% d'actions nationales à petite capitalisation
- 5% d'actions nationales à micro-capitalisation
- 10% d'actions étrangères
Dans une allocation obligataire de 70% :
- 30% de bons du Trésor
- 50% d'obligations de bonne qualité
- 20% d'obligations non-investment grade
Dans les 10% d'allocation en espèces :
- 100% cash
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