La structure du prêt est les conditions d'un prêt en ce qui concerne les divers aspects de la constitution d'un prêt, y compris l'échéance ou la teneur, le remboursement et le risque.
La structure du prêt est établie en tenant compte de plusieurs facteurs, tels que l'objectif, le calendrier et le profil de risque Aversion au risque L'aversion au risque fait référence à la tendance d'un agent économique à préférer strictement la certitude à l'incertitude. On dit qu'un agent économique manifestant une aversion au risque est averse au risque. Formellement, un agent averse au risque préfère strictement la valeur attendue d'un pari au pari lui-même. de l'emprunteur. Dans les sections suivantes, nous discuterons des différentes structures qui existent en fonction des facteurs ci-dessus.
Figure 1: Composantes et variétés de la structure de prêt
Structures basées sur le remboursement
Les différentes structures de remboursement varient en fonction de la façon dont les remboursements sont organisés. Certaines structures courantes sont énumérées ci-dessous:
De base
Prêt amorti: Un prêt amorti est entièrement remboursé à la fin de sa durée en versements égaux comprenant à la fois le principal et les intérêts.
Prêt ballon : Un prêt ballon est similaire à un prêt amorti, sauf qu'il y a un paiement important à la fin de la durée du prêt. La taille du paiement ballon affecte la taille des paiements égaux, qui comprennent à la fois le principal et les intérêts.
Prêt de balle : Un prêt de balle est similaire à un prêt de ballon, sauf que les paiements égaux ne comprennent que les intérêts et que le principal est payé à la fin sous forme de paiement ballon. La structure est le plus couramment utilisée dans les obligations, qui effectuent des paiements de coupon égaux et paient la valeur nominale à l'échéance.
Exotique
Remboursable / Puttable : certains prêts sont assortis d'une option de remboursement anticipé, ce qui signifie que l'emprunteur peut rembourser le prêt avant l'échéance. C'est un prêt remboursable. Un emprunteur peut vouloir profiter de taux d'intérêt plus bas et refinancer le prêt. L'exemple le plus courant est celui des hypothèques Hypothèque Une hypothèque est un prêt - accordé par un prêteur hypothécaire ou une banque - qui permet à un particulier d'acheter une maison. Bien qu'il soit possible de contracter des prêts pour couvrir la totalité du coût d'une maison, il est plus courant d'obtenir un prêt pour environ 80% de la valeur de la maison. . Un prêt remboursable est exactement le contraire, où le prêteur peut exiger un remboursement anticipé. Il aide le prêteur à obtenir des rendements plus élevés lorsque les taux d'intérêt augmentent en libérant des liquidités des prêts à taux plus bas.
Convertible : les prêts convertibles peuvent être convertis en capitaux propres de l'entreprise emprunteuse au gré du prêteur. Ils précisent deux conditions, le taux de conversion et le prix de conversion, qui définissent le nombre d'actions et le prix auquel elles seront émises aux créanciers.
Floaters : Les flottants sont des prêts avec des taux de coupon variables qui correspondent au taux d'intérêt en vigueur sur le marché. Par conséquent, les remboursements des flottants varient en fonction de l'évolution des taux d'intérêt. Le taux des prêts varie par rapport à un indice de référence et est cité comme un écart par rapport à l'indice de référence. Par exemple, un indice de référence commun est le LIBOR LIBOR Le LIBOR, qui est un acronyme de London Interbank Offer Rate, fait référence au taux d'intérêt que les banques britanniques facturent aux autres institutions financières pour un prêt à court terme venant à échéance d'un jour à 12 mois dans le futur. Le LIBOR sert de base de référence pour les taux d'intérêt à court terme, de sorte que le taux d'un flottant sera coté LIBOR + 2%, où l'écart est de 2%.
Structures à base de ténor
La structure du prêt est également basée sur la teneur du prêt. Les prêts à court terme peuvent revêtir des structures très différentes des prêts à moyen ou long terme.
Notes à court terme
Les prêts doivent être remboursés en moins d'un an. Ils sont généralement utilisés pour les besoins en fonds de roulement et peuvent avoir une durée allant d'un mois à un an.
Prêt renouvelable
Un prêt renouvelable est un service fourni par un prêteur, dans le cadre duquel l'emprunteur peut emprunter n'importe quel montant jusqu'à un maximum pendant une courte période. Le montant disponible pour l'emprunt dépend de l'emprunt et du remboursement antérieurs. Ces prêts sont généralement utilisés pour combler les déficits de financement à court terme.
Affacturage
L'affacturage est un type de dette à court terme garantie. Il permet à une entreprise d'emprunter de l'argent sur ses créances. L'entreprise est autorisée à emprunter une fraction de ses créances et à transférer ses créances au prêteur. Le prêteur recueille ensuite le montant total des créances auprès des parties concernées.
Dette à moyen / long terme
La dette à moyen et long terme offre des structures de paiement plus traditionnelles. Un prêt à moyen terme est pour des ténors compris entre un et cinq ans, tandis que les prêts à long terme ont des durées supérieures à cinq ans. Les différentes structures de la dette à long terme résultent des différences de niveau de risque du prêt.
Structures basées sur les risques
Le risque d'un prêt est principalement capturé par le taux d'intérêt du prêt, mais une modification des conditions du prêt peut modifier le profil de risque du prêt.
Dette senior
La dette senior est l'une des structures les moins risquées, le remboursement de la dette senior étant prioritaire sur le remboursement de toutes les autres dettes émises par une entreprise. La dette senior impose également un taux d'intérêt plus bas en raison de sa relative sécurité. Un prêt senior peut ou non être protégé par une garantie.
Dette garantie
Une dette garantie, ou un prêt garanti, est un prêt qui est protégé par une certaine forme de garantie. Cela signifie qu'en cas de défaut, le prêteur peut vendre les actifs spécifiés de l'emprunteur pour récupérer la partie maximale possible du montant du prêt.
Débentures
Les débentures sont une forme de dette non garantie à taux d'intérêt fixe. Il s'agit généralement de créances de premier rang et donc de créances moins élevées que les autres formes de dette. Il est important de noter que le terme débenture fait référence à différents types de structures dans différentes parties du monde. Par exemple, au Canada, une débenture est garantie mais ne nécessite pas de garantie particulière qui lui est attachée, comme une dette garantie.
Dette subordonnée
La dette subordonnée est une forme de dette plus risquée et offre un taux de rendement plus élevé par rapport aux autres structures de prêt. En cas d'insolvabilité ou de faillite, la dette subordonnée est payée après toutes les autres dettes.
Stock préféré
Certaines catégories d'actions privilégiées peuvent également être considérées comme une forme de dette car elles s'accompagnent de paiements de dividendes obligatoires. Certaines actions privilégiées offrent même des dividendes différés, ce qui signifie que tout paiement de dividende manquant doit être payé plus tard. Les actions privilégiées sont plus risquées que la dette, puisqu'elles ne sont prioritaires que par rapport aux actions ordinaires dans sa réclamation aux flux de trésorerie d'une entreprise.
Autres conditions de la structure du prêt
Le risque, le remboursement et la teneur ne décrivent pas à eux seuls toutes les structures de prêt. Ce sont des termes qui se présentent sous d'autres formes.
Collatéral
La garantie est un actif ou un ensemble d'actifs appartenant à l'emprunteur dont un prêteur garanti peut s'approprier en cas de défaut. Le prêteur est alors libre de vendre le ou lesdits actifs pour récupérer le prêt.
Alliances
Les clauses restrictives sont des restrictions qu'un prêteur impose à l'emprunteur comme condition du prêt. Les clauses restrictives peuvent être financières ou non financières. Un engagement financier peut prendre la forme du maintien d'un certain ratio de couverture des intérêts Ratio de couverture des intérêts Le ratio de couverture des intérêts (ICR) est un ratio financier utilisé pour déterminer la capacité d'une entreprise à payer les intérêts sur sa dette en cours. ou ratio d'endettement. Un pacte non financier peut être une restriction à la stratégie ou à certaines opérations sur titres comme les acquisitions.
Des garanties
Certains prêts sont garantis par des tiers, ce qui signifie qu'en cas de défaut, par un emprunteur, le garant effectuera les remboursements sur le prêt. Il est courant de réduire le coût de la dette avec des filiales plus petites. Filiale Une filiale (sous) est une entité commerciale ou une société entièrement détenue ou partiellement contrôlée par une autre société, appelée société mère ou holding. La propriété est déterminée par le pourcentage d'actions détenues par la société mère, et cette participation doit être d'au moins 51%. d'une grande organisation mère.
Honoraires
Tous les frais associés au prêt sont également inclus dans la structure du prêt. Même s'ils sont très petits, ils représentent des coûts réels et peuvent influencer la décision de préférer une structure à d'autres.
Ressources supplémentaires
Finance offre la certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ L'accréditation Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ est une norme mondiale pour les analystes de crédit qui couvre la finance, la comptabilité, l'analyse de crédit, l'analyse des flux de trésorerie, la modélisation des clauses restrictives, les prêts remboursements, et plus encore. programme de certification pour ceux qui cherchent à faire progresser leur carrière. Pour continuer à apprendre et développer votre base de connaissances, veuillez explorer les ressources supplémentaires pertinentes ci-dessous:
- Ratio dette / capitaux propres Ratio dette / capitaux propres Le ratio dette / capitaux propres est un ratio de levier qui calcule la valeur de la dette totale et des passifs financiers par rapport au total des capitaux propres.
- Clauses financières et non financières Clauses financières et non financières La comparaison des clauses financières et non financières dans un accord de prêt nous aide à mieux comprendre comment les accords sont formulés et comment ils sont exécutés
- Prêts garantis ou non garantis Prêts garantis ou non garantis Lors de la planification de contracter un prêt personnel, l'emprunteur peut choisir entre des prêts garantis ou non garantis. Lorsque vous empruntez de l'argent auprès d'une banque, d'une caisse populaire ou
- Débiteur vs créancier Débiteur vs créancier La principale différence entre un débiteur et un créancier est que les deux concepts désignent deux contreparties dans un accord de prêt. La distinction se traduit également par un
