L'indice de rentabilité (IP) mesure le rapport entre la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs et l'investissement initial. L'indice est un outil utile pour classer les projets d'investissement et montrer la valeur Valeur ajoutée La valeur ajoutée est la valeur supplémentaire créée au-delà de la valeur d'origine de quelque chose. Il peut s'appliquer aux produits, services, entreprises, gestion et créé par unité d'investissement.
L'indice de rentabilité est également connu sous le nom de Profit Investment Ratio (PIR) ou Value Investment Ratio (VIR).
Formule d'indice de rentabilité
La formule de l'IP est la suivante:
ou
Par conséquent:
- Si l'IP est supérieur à 1, le projet génère de la valeur et l'entreprise peut vouloir poursuivre le projet.
- Si l'IP est inférieur à 1, le projet détruit de la valeur et l'entreprise ne doit pas poursuivre le projet.
- Si le PI est égal à 1, le projet est à l'équilibre et l'entreprise est indifférente entre poursuivre ou non le projet.
Plus l'indice de rentabilité est élevé, plus l'investissement est attractif.
Exemple d'indice de rentabilité
L'entreprise A envisage deux projets:
Le projet A nécessite un investissement initial de 1500000 USD pour produire des flux de trésorerie annuels estimés.État des flux de trésorerieL'état des flux de trésorerie (également appelé `` tableau des flux de trésorerie '') est l'un des trois états financiers clés qui présentent les liquidités générées et dépensées au cours d'un période de temps spécifique (par exemple, un mois, un trimestre ou une année). Le tableau des flux de trésorerie sert de pont entre le compte de résultat et le bilan de:
- 150000 $ la première année
- 300 000 $ la deuxième année
- 500 000 $ la troisième année
- 200 000 $ la quatrième année
- 600 000 $ la cinquième année
- 500 000 $ la 6e année
- 100 000 $ la 7e année
Le taux d'actualisation approprié pour ce projet est de 10%.
Le projet B nécessite un investissement initial de 3 000 000 $ pour générer des flux de trésorerie annuels estimés de:
- 100 000 $ la première année
- 500 000 $ la deuxième année
- 1000000 USD la troisième année
- 1 500 000 $ la quatrième année
- 200 000 $ la cinquième année
- 500 000 $ la 6e année
- 1000000 USD la 7e année
Le taux d'actualisation approprié pour ce projet est de 13%.
L'entreprise A ne peut entreprendre qu'un seul projet. En utilisant la méthode de l'indice de rentabilité, quel projet l'entreprise doit-elle entreprendre?
En utilisant la formule PI, la société A doit réaliser le projet A. Le projet A crée de la valeur - Chaque dollar investi dans le projet génère 0,0684 USD de valeur supplémentaire.
Actualisation des flux de trésorerie du projet A:
- 150 000 USD / (1,10) = 136 363,64 USD
- 300 000 USD / (1,10) ^ 2 = 247 933,88 USD
- 500 000 USD / (1,10) ^ 3 = 375 657,40 USD
- 200 000 USD / (1,10) ^ 4 = 136 602,69 USD
- 600 000 USD / (1,10) ^ 5 = 372 552,79 USD
- 500 000 USD / (1,10) ^ 6 = 282 236,97 USD
- 100 000 USD / (1,10) ^ 7 = 51315,81 USD
Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs:
136363,64 $ + 247933,88 $ + 375657,40 $ + 136 602,69 $ + 372 552,79 $ + 282 236,97 $ + 51315,81 $ = 1602663,18 $
Indice de rentabilité du projet A: 1 602 663,18 $ / 1 500 000 $ = 1,0684 $. Le projet A crée de la valeur.
Actualisation des flux de trésorerie du projet B:
- 100 000 USD / (1,13) = 88 495,58 USD
- 500 000 USD / (1,13) ^ 2 = 391 573,34 USD
- 1 000 000 USD / (1,13) ^ 3 = 693 050,16 USD
- 1 500 000 USD / (1,13) ^ 4 = 919 978,09 USD
- 200 000 USD / (1,13) ^ 5 = 108 551,99 USD
- 500 000 USD / (1,13) ^ 6 = 240 159,26 USD
- 1 000 000 USD / (1,13) ^ 7 = 425060,64 USD
Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs:
88495,58 $ + 391573,34 $ + 693050,16 $ + 919978,09 $ + 108551,99 $ + 240159,26 $ + 425060,64 $ = 2866869,07 $
Indice de rentabilité du projet B: 2 866 869,07 $ / 3 000 000 $ = 0,96 $. Le projet B détruit la valeur.
Téléchargez le modèle gratuit
Entrez votre nom et votre e-mail dans le formulaire ci-dessous et téléchargez le modèle gratuit maintenant!
Avantages de l'indice de rentabilité
- L'indice de rentabilité indique si un investissement doit créer ou détruire de la valeur d'entreprise.
- Il prend en considération la valeur temps de l'argent et le risque de flux de trésorerie futurs à travers le coût du capital.
- Il est utile pour classer et choisir entre les projets lorsque le capital est rationné.
Exemple: une entreprise alloue 1 000 000 USD à des projets. L'investissement initial, la valeur actuelle et l'indice de rentabilité de ces projets sont les suivants:
La mauvaise façon de résoudre ce problème serait de choisir les projets VAN les plus élevés: les projets B, C et F. Cela donnerait une VAN de 470 000 $.
La bonne façon de résoudre ce problème serait de choisir les projets en partant de l'indice de rentabilité le plus élevé jusqu'à épuisement des liquidités: projets B, A, F, E et D. Cela donnerait une VAN de 545 000 $.
Inconvénients de l'indice de rentabilité
- L'indice de rentabilité nécessite une estimation du coût du capital à calculer.
- Dans les projets mutuellement exclusifs où les investissements initiaux sont différents, cela peut ne pas indiquer la bonne décision.
Lectures connexes
Merci d'avoir lu ce guide Finance. Pour continuer à apprendre, les ressources financières répertoriées ci-dessous peuvent vous être utiles. La mission de Finance est d'aider quiconque à faire avancer sa carrière grâce au programme d'analyste de modélisation financière et d'évaluation FMVA® Certification Rejoignez plus de 350 600 étudiants qui travaillent pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et Ferrari.
- Valeur actuelle ajustée Valeur actuelle ajustée (APV) La valeur actuelle ajustée (APV) d'un projet est calculée comme sa valeur actuelle nette plus la valeur actuelle des effets secondaires du financement par emprunt. Voir des exemples et télécharger un modèle gratuit. Pourquoi utiliser la valeur actuelle ajustée au lieu de la VAN? Nous devons comprendre comment les décisions de financement (dette vs capitaux propres) affectent la valeur d'un projet
- Formule de flux de trésorerie actualisés (DCF) Formule DCF de flux de trésorerie actualisés La formule DCF de flux de trésorerie actualisés est la somme des flux de trésorerie de chaque période divisée par un plus le taux d'actualisation porté à la puissance de la période #. Cet article décompose la formule DCF en termes simples avec des exemples et une vidéo du calcul. La formule est utilisée pour déterminer la valeur d'une entreprise
- Ratios de rentabilité Ratios de rentabilité Les ratios de rentabilité sont des mesures financières utilisées par les analystes et les investisseurs pour mesurer et évaluer la capacité d'une entreprise à générer des revenus (profit) par rapport aux revenus, à l'actif du bilan, aux coûts d'exploitation et aux capitaux propres pendant une période donnée. . Ils montrent à quel point une entreprise utilise ses actifs pour produire des bénéfices
- Méthodes de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une société en tant qu'entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
