Qu'est-ce qu'un contrat d'achat définitif?

Un accord d'achat définitif (DPA) est un document juridique qui enregistre les termes et conditions entre deux sociétés qui concluent un accord pour une fusion Fusion En finance d'entreprise, une fusion est la combinaison de deux sociétés ou plus en une seule société plus grande. En comptabilité, une fusion, ou consolidation, fait référence à la combinaison d'états financiers. , acquisition Fusions Acquisitions M&A Process Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de M&A. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et des coûts de transaction, la cession La cession Une cession (ou désinvestissement) est la cession de compagnie's actifs ou d'une unité commerciale par le biais d'une vente, d'un échange, d'une fermeture ou d'une faillite. Une cession partielle ou totale peut avoir lieu, selon la raison pour laquelle la direction a choisi de vendre ou de liquider les ressources de son entreprise. Des exemples de désinvestissements comprennent la vente d'intellectuels, une coentreprise ou une forme d'alliance stratégique. Il s'agit d'un contrat mutuellement contraignant entre l'acheteur et le vendeur et comprend des termes et conditions tels que l'actif acheté, la contrepartie d'achat, les déclarations et garanties, les conditions de clôture, etc.Il s'agit d'un contrat mutuellement contraignant entre l'acheteur et le vendeur et comprend des termes et conditions tels que l'actif acheté, la contrepartie d'achat, les déclarations et garanties, les conditions de clôture, etc.Il s'agit d'un contrat mutuellement contraignant entre l'acheteur et le vendeur et comprend des termes et conditions tels que l'actif acheté, la contrepartie d'achat, les déclarations et garanties, les conditions de clôture, etc.

Le contrat d'achat définitif remplace tous les accords et accords antérieurs - tant oraux qu'écrits entre l'acheteur et le vendeur. Un DPA est parfois appelé «accord d'achat d'actions» ou «accord de fusion définitif».

Contrat d'achat définitif

Un contrat d'achat définitif est utilisé comme document pour transférer la propriété d'une entreprise. L'accord contient également des annexes ou des annexes décrivant la liste d'inventaire, les employés clés, les actifs corporels Actifs monétaires Les actifs monétaires ont une valeur fixe en termes d'unités monétaires (par exemple, dollars, euros, yens). Ils sont indiqués comme une valeur fixe en dollars. , détermination du fonds de roulement net, etc.

Types de contrats d'achat définitifs

Il existe deux types de contrats d'achat:

# 1 Contrat d'achat d'actions

Par le biais d'un contrat d'achat d'actions, le vendeur transfère les actions de l'entité au nom de l'acheteur. Par conséquent, l'acheteur est propriétaire des actifs et passifs qui appartenaient auparavant à l'entité vendeuse. Ce type de transaction est également appelé «vente d'actions».

# 2 Convention d'achat d'actifs

Dans un contrat d'achat d'actifs, les actifs individuels sont transférés du vendeur à l'acheteur, plutôt que de l'ensemble de l'entreprise. Le vendeur reste propriétaire de l'entité et l'acheteur fusionne les actifs dans sa société existante ou crée une nouvelle société avec ces actifs.

Clauses dans un contrat d'achat définitif

# 1 Définition des termes clés

L'accord définira les termes clés et leur signification pour l'ensemble du document. Il décrira comment l'acheteur et le vendeur sont mentionnés dans le document, la signification de la date de clôture, un fonds de roulement suffisant, etc.

# 2 Considération d'achat

La contrepartie d'achat décrit la contrepartie globale que l'acheteur est tenu de payer au vendeur. Il traite également de tous les ajustements qui doivent être apportés au prix d'achat. Il fournit un détail complet des délais de paiement après la date de clôture et contient spécifiquement l'argent sérieux qui est déposé dans le compte séquestre, les compléments de prix, le financement par des tiers, le fonds de roulement requis au moment de la clôture, etc.

# 3 Déclarations et garanties

Dans cette section, l'acheteur et le vendeur doivent indiquer des faits appelés «déclarations», puis «garantir» que les déclarations sont vraies. Également appelé «représentants et garanties», il s'agit de l'une des parties les plus importantes et les plus longues de l'accord et est négociée de manière très approfondie.

L'objectif de l'acheteur est d'obtenir des déclarations et des garanties complètes, car elles constituent une source précieuse d'informations sur ce pour quoi l'acheteur paie de l'argent. D'autre part, l'objectif du vendeur est de limiter les représentants et les garanties.

Une garantie typique sera que le vendeur est en conformité avec les réglementations gouvernementales, la loi sur l'indemnisation des travailleurs, les lois sur la propriété intellectuelle et a l'autorité légale pour signer l'accord, etc.

Limitations des représentants et garanties

Le vendeur, cependant, peut limiter ses représentants et ses garanties en adoptant ce qui suit:

  • Durée - Il peut faire une représentation ou une garantie jusqu'à un moment donné et ne sera pas responsable de tout événement passé cette période.
  • Matérialité - Elle peut qualifier une représentation ou une garantie en définissant ce qui est important et ce qui pourrait avoir un impact matériel défavorable.
  • Portée - Une possibilité est de limiter la portée à ce qui a été fourni dans la salle de données pendant le processus de transaction.
  • Calendriers de divulgation - Il peut également limiter les représentants et les garanties en référence aux informations fournies dans les calendriers de divulgation.
  • Sollicitation - Cette section traite de la possibilité pour le vendeur de rechercher d'autres acheteurs. Il y a des termes populaires qui sont inclus dans l'accord pour transmettre le vrai sens pour les deux parties.
    • No-Shop - Cette clause empêche le vendeur de rechercher d'autres acheteurs sur le marché. L'inclusion de cette clause est avantageuse pour l'acheteur, car l'acheteur n'a pas à craindre d'être surenchéri par d'autres acquéreurs potentiels.
    • Go-Shop - Cette clause permet au vendeur de rechercher activement de meilleures offres que celle en cours. Cette clause peut être utilisée lorsque le vendeur n'obtient pas le prix souhaité qu'il recherche. L'inclusion de cette clause n'est pas bonne du point de vue de l'acheteur.

Clauses d'indemnisation

Bien que le fondement du contrat d'achat définitif soit capturé en termes de déclarations et de garanties, les clauses d'indemnisation lui donnent de la force. Avec cette clause en place, si le vendeur a omis de divulguer une responsabilité ou l'a d'une manière ou d'une autre couverte, le vendeur paie des frais énormes. Voici les dispositions d'indemnisation fréquemment négociées:

  • Clause de mise en sacs de sable - Cette clause est favorable à l'acheteur, car elle permet à l'acheteur de présenter une demande d'indemnisation basée sur des violations même si elles étaient connues avant la clôture. Le vendeur tente de limiter les recours de l'acheteur sur la base d'une connaissance préexistante d'une inexactitude ou d'une violation.
  • Survie - Une clause d'indemnisation n'est pas à perpétuité. Cette disposition prévoit un délai d'expiration pour les demandes d'indemnisation faites en vertu de la section représentants et garanties. La période de survie varie de 12 à 24 mois.
  • Type de dommages - intérêts - Les parties négocient en profondeur le type de dommages-intérêts qui peuvent être récupérés sous la définition de «dommages» ou de «pertes». L'acheteur souhaite par défaut que cette clause soit aussi large que possible et voudra couvrir les dommages-intérêts punitifs, tandis que le vendeur voudra explicitement exclure les dommages punitifs, consécutifs et similaires, et peut chercher à exclure également la diminution des dommages de valeur.
  • Paniers et franchises - Les paniers et franchises sont des clauses conçues pour fournir une assurance au vendeur que, pour les réclamations sans importance, le vendeur ne sera pas responsable.
    • Dans le cas des paniers, le vendeur n'est tenu de payer la perte totale de l'acheteur que si la perte de l'acheteur est supérieure au montant convenu dans le panier. Par exemple, si le montant du panier est de 100 000 USD et que la perte de l'acheteur est de 70 000 USD, le vendeur n'a pas à payer l'acheteur. En revanche, si la perte totale de l'acheteur est de 120 000 $, le vendeur doit payer la totalité du montant.
    • Dans le cas de provisions déductibles, le vendeur n'est tenu de payer que la perte excédentaire au-dessus du montant déductible. En général, une combinaison de ces deux clauses est utilisée dans l'accord.
  • Cap - Permet de fixer une limite maximale à l'obligation d'indemnisation du vendeur. Il peut être défini soit en pourcentage de la valeur de la transaction, soit en tant que montant spécifique en dollars. Idéalement, le vendeur souhaiterait avoir un plafond et souhaiterait qu'il soit le plus bas possible, alors que l'acheteur ne préférerait pas un plafond, ou tentera d'augmenter la taille du plafond en négociant.

Conditions de clôture

En général, il y a un intervalle de temps entre la signature de l'accord et la conclusion de l'accord, car une certaine approbation réglementaire est requise. Avec un tel intervalle de temps, certaines conditions des deux parties doivent être remplies pour une conclusion réussie de la transaction. Si certaines conditions ne sont pas remplies, l'autre partie n'est pas tenue de clôturer la transaction.

Certaines des conditions de clôture les plus courantes dans un contrat d'achat définitif sont:

  • L'acheteur doit demander que les représentants et les garanties soient exacts à la signature, ainsi qu'à la date de clôture.
  • L'acheteur et le vendeur peuvent également négocier la précision des représentants et des garanties, car tous les représentants ne peuvent pas être normalisés.
  • L'effet défavorable important est quelque chose qui est important pour déterminer si les conditions de clôture sont remplies ou non.

Provisions diverses

Outre les dispositions importantes susmentionnées, voici quelques-unes des dispositions diverses qui doivent être prises en considération:

  • Inventaire - Il mentionne l'inventaire que le vendeur doit avoir au moment de la clôture et les ajustements nécessaires qui peuvent être apportés à l'évaluation en cas de modification. Une description détaillée de l'inventaire est également incluse en annexe.
  • Règlement des différends - En cas de différend entre les parties, les entreprises devraient essayer de les résoudre par la discussion. Cependant, au cas où ils ne seraient pas en mesure de le faire, le contrat sera régi par les lois applicables.
  • Frais de résiliation - Cette clause est insérée pour pénaliser le vendeur ou l'acheteur si l'accord échoue au dernier moment en raison du changement d'avis de l'une ou l'autre des parties. Elle se situe généralement entre 2% et 3% de la valeur d'entreprise.
  • Frais de recherche - Il mentionne clairement qui paie les frais au banquier désigné pour le processus. En général, chaque partie paie des honoraires au conseiller qu'elle nomme.

L'accord d'achat définitif comprend également des annexes, qui peuvent inclure l'accord des employés clés, les immobilisations, l'accord d'entiercement, l'accord de propriété intellectuelle, la méthodologie de détermination du fonds de roulement net, etc.

Voici quelques éléments qui ne sont pas inclus dans l'accord:

  • Croissance future envisagée par l'entreprise et ses projections
  • Les modalités exactes du financement par emprunt pour l'acheteur
  • Synergies potentielles de coûts et de revenus
  • Modèle financier et engagement Capex

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